Niektórzy kontrahenci rynkowi będą argumentować, że gdy akcje stają się bardzo popularne wśród inwestorów, prawdopodobnie zmierzają w kierunku spadku. Spośród aktywnych zarządzających funduszami wspólnego inwestowania najbardziej obciążone akcje znajdują się, w kolejności malejącej, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Google Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) i Mastercard Inc. (MA), według najnowszego badania „zatłoczonych transakcji” przeprowadzonego przez UBS, jak donosi Barron's. Ich wyniki w 2019 r. Przedstawiono w poniższej tabeli.
5 pozycji z nadwagą do wybierania zapasów
(YTD zyskuje do 25 kwietnia 2019 r.)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% Alfabet, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% Indeks S & P 500, + 16, 7%
Znaczenie dla inwestorów
Częste kupowanie może spowodować wzrost wycen akcji. Następnie, ponieważ wielu zarządzających funduszami stosuje mentalność stada, fala sprzedaży może nastąpić, gdy akcje te spadną z przychylności, niszcząc ich ceny. „Gdy transakcje te osiągną wartość krytyczną lub wystąpi egzogenny szok, spodziewamy się gwałtownego odwrócenia cen, ponieważ inwestorzy wycofują swoją ekspozycję w tandemie” - ostrzegł UBS w raporcie z 2016 r. Cytowanym przez Barrona.
Po zamknięciu 24 kwietnia zarówno Visa, jak i Microsoft zgłosiły zarobki za I kwartał 2019 r., Które znacznie przewyższyły szacunki analityków, ale Visa spadła o 0, 3%, podczas gdy Microsoft wzrósł o 3, 3% 25 kwietnia. Jak wspomniano powyżej, zapasy te mogą gwałtownie spaść, jeśli nastroje nagle zwraca się przeciwko nim.
UBS zidentyfikował również niedoważone zasoby akcji wśród aktywnych menedżerów. Są to, ponownie w kolejności malejącej, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Ich dotychczasowe wyniki wymieniono poniżej.
5 najbardziej niedoważonych zestawów papierów wartościowych
(YTD zyskuje do 25 kwietnia 2019 r.)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Tajwański półprzewodnik, + 20, 5% Indeks S & P 500, + 16, 7%
Około 50% kwietniowego wzrostu indeksu Nasdaq 100, napędzanego technologią, napędzane są tylko przez cztery akcje technologiczne o dużej kapitalizacji. Są to Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft i Facebook Inc. (FB), według Bloomberg.
Optymiści przeciwstawiają się temu, że zatłoczone gospodarstwa wśród zarządzających funduszami odzwierciedlają wysokie przekonanie. David Kostin, główny amerykański strateg ds. Akcji w Goldman Sachs, wyraził ten pogląd, według innego raportu Bloomberga. Co więcej, zgodnie z danymi Goldman Sachs cytowanymi przez Bloomberg, oczekuje się, że tak zwane akcje FANG zapewnią średni wzrost zysku o 15% w 2019 r., Prawie trzykrotnie więcej niż w przypadku S&P 500 jako całości.
Bloomberg oblicza, że portfel akcji o równej wadze, który jest jednocześnie faworyzowany zarówno przez zarządzających funduszami wspólnego inwestowania, jak i zarządzających funduszami hedgingowymi, co miesiąc zmienia równowagę, pokonał S&P 500 o około 5 punktów procentowych rocznie. Spośród wyżej wymienionych akcji z nadwagą Alphabet jest obecnie ulubieńcem zarówno funduszy hedgingowych, jak i funduszy inwestycyjnych, na podstawie analizy Goldman Sachs cytowanej przez Bloomberg.
Patrząc w przyszłość
„Jednak gdy rynek się odwraca, reakcja jest równa i przeciwna, ponieważ wszyscy biegną w tym samym czasie do wyjścia. Tak stało się pod koniec 2018 r. I nie widzimy dzisiaj mniejszego ryzyka na rynku”, Christopher Hillary, CEO i menedżer portfela w Robaix Capital z siedzibą w Denver, powiedział Bloomberg. Podczas wyprzedaży na rynku w czwartym kwartale 2018 roku nie było niczym niezwykłym znalezienie akcji, które straciły 20%, 30% lub więcej ich wartości w tym procesie.
