Co to jest prowizja od sprzedaży
Rezerwa na sprzedaż jest rezerwą na niektóre obligacje, która umożliwia posiadaczowi obligacji odsprzedanie obligacji emitentowi obligacji po wartości nominalnej lub wartości nominalnej obligacji przed terminem wykupu obligacji. Przy zakupie obligacji emitent określi daty, w których posiadacz obligacji może skorzystać z opcji put i przedwcześnie wykupić obligację na poczet kwoty głównej obligacji.
ŁAMANIE PORÓWNANIA Postaw prowizję
Realizacja rezerwy oznacza, że obligatariusz nie otrzyma pełnego oczekiwanego zwrotu (rentowności do terminu zapadalności) (YTM) inwestycji, ale chroni obligatariusza przed ostateczną stratą z inwestycji. Ochrona ta wynika z ustalenia minimalnej ceny obligacji. Podłoga jest jej główną wartością. Jeżeli wartość obligacji spadnie z powodu rosnących stóp procentowych lub pogorszenia jakości kredytowej emitenta, rezerwa put zabezpiecza obligatariusza przed stratą.
Rezerwa na sprzedaż zazwyczaj określa wiele dat, w których obligacja może zostać wykupiona przed terminem wykupu. Wiele terminów zapewnia posiadaczowi obligacji możliwość ponownej oceny inwestycji co kilka lat, w przypadku, gdy chcą oni wymienić je na reinwestycję.
Jeżeli jednak obligatariusz nabył obligację, gdy stopy procentowe były wysokie, a stopy procentowe spadły od tego czasu, jest mało prawdopodobne, by obligatariusz chciał skorzystać z opcji put. Ta niechęć wynika z faktu, że ich inwestycje o stałym dochodzie wciąż osiągają taką samą wyższą stopę zwrotu. Gdyby umorzyli obligację i zainwestowali w inne papiery wartościowe o stałym dochodzie, najprawdopodobniej mieliby niższą rentowność ze względu na niższe dostępne stopy procentowe. Ponadto inwestor może nadal chcieć otrzymywać kupony płatności obligacji na korzyść jedynie pobrania jednorazowej płatności głównej kwoty poprzez umorzenie.
Wybór wykonania „Postaw rezerwę”.
Inwestor najprawdopodobniej wykona rezerwę na obligację, jeżeli będzie miał powód, by sądzić, że emitent obligacji nie wykona płatności w terminie do wykupu obligacji. Inwestor może zwrócić się do agencji ratingowych, takich jak Moody's i Standard & Poor's (S&P), aby ocenić prawdopodobieństwo niewypłacalności emitenta obligacji. Warto jednak zauważyć, że wiele obligacji z rezerwami na zabezpieczenie jest gwarantowanych przez strony trzecie, takie jak banki. Zatem jeśli emitent nie jest w stanie dokonać płatności za wykupione obligacje, obligatariusz może nadal mieć gwarancję zapłaty przez stronę trzecią.
Inwestor może również zdecydować się na skorzystanie z opcji sprzedaży, jeśli stopy procentowe wzrosną, i podejrzewa, że inny rodzaj inwestycji może ostatecznie okazać się bardziej intratny. Na przykład obligatariusz może kupić obligację, gdy oprocentowanie wynosi 3, 25%. Jeśli jednak stopy procentowe wzrosną do 4, 75%, mogą zacząć uważać stopę procentową swoich obligacji w wysokości 3, 25% za niepożądanie niską i chcą je wykupić, aby ponownie zainwestować według obecnej wyższej stopy procentowej.
