Główne ruchy
Chociaż trudno powiedzieć na pewno, dzisiejsze niemal pozytywne wyniki na rynku wydają się odzwierciedlać optymizm dotyczący umowy handlowej między USA i Chinami dominującej w nagłówkach finansowych. Główny negocjator dla Chińczyków, Liu He, będzie w czwartek w Waszyngtonie, co może skutkować kolejnymi pozytywnymi plotkami / wiadomościami w piątek.
Obawy o stosunki handlowe między USA a Chinami obejmują nie tylko szkody, jakie wyższe taryfy mogą wyrządzić detalistom z USA, wydatki konsumpcyjne lub eksport produktów rolnych od producentów krajowych. Taryfy zaprojektowane w celu spowodowania szkód gospodarczych w Chinach prawdopodobnie rozprzestrzenią się na inne rynki wschodzące, takie jak Indie i Ameryka Południowa. Jak widać na poniższym wykresie, pomimo dzisiejszego ożywienia amerykańskich akcji, indyjskie akcje spadły o kolejne 1, 6%.
Istnieje silny związek między rynkami wschodzącymi a cenami towarów, co jest naprawdę słabym miejscem dla dwóch największych partnerów eksportowych Stanów Zjednoczonych: Kanady i Meksyku. Innymi słowy, jeśli chińska gospodarka skurczy się, ceny towarów spadną. To boli Kanadę i Meksyk (gospodarki zależne od eksportu towarów), co z kolei zmniejszy popyt na amerykańskie towary i usługi na tych rynkach.
S&P 500
Chociaż główne indeksy amerykańskie wypadły dziś mniej źle, nadal obawiam się, że oczekiwania dotyczące zmienności pozostają wysokie. Postawiłbym bardzo korzystne szanse na odbicie krótkoterminowe, ale Indeks Zmienności CBOE (VIX) lub indeks strachu na rynku wyraźnie odzwierciedlają podejście inwestorów do oczekiwania. Teraz, gdy zyski w pierwszym kwartale są w większości za nami, myślę, że inwestorzy potencjalnie nadmiernie skoncentrują się na kwestiach handlowych, co prawdopodobnie utrzyma średni zakres obrotów w dość krótkim okresie.
Jednak, jak powiedziałem kilka razy w ciągu ostatnich dwóch tygodni, krótkoterminowa konsolidacja S&P 500, gdy indeks osiąga swoje poprzednie maksima, nie jest niczym niezwykłym ani niepokojącym. Moim zdaniem fakt, że indeksy spółek o małej kapitalizacji, takie jak Russell 2000, pozostały powyżej swoich ostatnich punktów przełomowych, jest niezwykle zachęcającym znakiem, że osoby podejmujące ryzyko wciąż szukają dobrych okazji.
W ciągu najbliższych dwóch tygodni będę szukał rzeczy, które potwierdziłyby poprawę, takich jak lepsze wyniki na rynku obligacji o wysokiej stopie zwrotu i zapasów transportowych. Obie te kluczowe kategorie były zbyt słabe dla mojego komfortu, a powrót do wcześniejszych maksimów (lub przebicia) zwiększyłby moje przekonanie, że główne indeksy giełdowe powinny przejść kolejny wzrost.
:
Inwestowanie w Chinach
Zmierz zmienność ze średnim rzeczywistym zakresem
Odwrotny etap ETF-ów w Chinach po zagrożeniu taryfowym Tweet
Wskaźniki ryzyka - brak oznak paniki
Jak już pisałem, VIX emituje kilka ważnych krótkoterminowych sygnałów ostrzegawczych, ale sądzę, że istnieją dobre dowody na to, że inwestorzy nadal nie martwią się pełną paniką na rynku.
Jednym z kluczowych wskaźników rynkowych, na których polegam, jest indeks SKEW. Podobnie jak VIX, SKEW jest publikowany przez giełdę CBOE i jest miarą zachowania inwestorów na rynku opcji. W szczególności SKEW przygląda się temu, co się dzieje, aby wprowadzić opcje w S&P 500, które są wykorzystywane przez profesjonalistów w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem spadku.
Jeśli inwestorzy spodziewają się znacznego spadku rynku, SKEW wzrośnie szybciej, ponieważ te opcje sprzedaży są poszukiwane. SKEW spadnie, gdy inwestorzy są bardziej pewni siebie i nie martwią się tak dużym spadkiem.
Na poniższym wykresie możesz zobaczyć, jak SKEW sygnalizował panikę na rynku wzrostami, które rozpoczęły się w sierpniu zeszłego roku, gdy S&P 500 osiągnął szczyt tuż przed dużymi spadkami w czwartym kwartale. Porównaj obecny ruch w SKEW z wcześniejszymi okresami zaufania, takimi jak pod koniec grudnia i stycznia. Nawet gdy rynek sprzedawał się we wtorek, SKEW spadał, a prawdopodobieństwo jego znacznego spadku było niskie.
Ten wskaźnik nie jest w 100% przewidywalny, ale z mojego doświadczenia wynika, że gdy SKEW spada wraz z rynkiem, jest to niezawodny sygnał, że spowolnienie będzie prawdopodobnie ograniczone pod względem wielkości i czasu trwania. Zasadniczo oznacza to, że chociaż inwestorzy są zestresowani, spadki na rynku zmienią się w możliwości zakupu.
:
Jaki jest związek między domniemaną zmiennością a zmiennością zmienności?
Electronic Arts Stock uderza w odporność na klucz, zanim spadnie niżej
Akcje grup meczowych sygnalizują dużą aktywność popytu
Konkluzja - Oglądaj dane o inflacji
Jak wspomniałem w poniedziałkowym wydaniu Chart Advisor, największą wiadomością ekonomiczną, która pojawi się w tym tygodniu, jest Indeks cen producentów (PPI) jutro rano i Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w piątek. PPI będzie szczególnie interesujące, ponieważ inwestorzy mogą wykryć szkody wynikające z taryf w danych. Nie oczekuję dużej niespodzianki, ale w przeciwieństwie do zwykłych wersji PPI, ta może potencjalnie poruszyć rynek, jeśli dane będą szczególnie słabe.
W szczególności inwestorzy będą szukać, czy ceny producentów (produkcji) rosną z powodu taryf. Tego rodzaju inflacja ograniczy Waszyngton i może przyczynić się do krótkoterminowego rozwiązania obecnych sporów handlowych.
