Należy ostrożnie zarządzać aktywami funduszu emerytalnego, aby zapewnić emerytom otrzymanie obiecanych świadczeń emerytalnych. Przez wiele lat oznaczało to, że fundusze ograniczały się do inwestowania głównie w rządowe papiery wartościowe, obligacje o ratingu inwestycyjnym i akcje typu blue chip.
Zmieniające się warunki rynkowe - i potrzeba utrzymania wystarczająco wysokiej stopy zwrotu - doprowadziły do zasad planu emerytalnego, które umożliwiają inwestycje w większość klas aktywów. Są to jedne z najczęstszych inwestycji, na które fundusze emerytalne przeznaczają swój znaczny kapitał.
Kluczowe dania na wynos
- Aktywa funduszy emerytalnych są zarządzane z zamiarem zapewnienia emerytom otrzymanych świadczeń, które im obiecano. Do niedawna fundusze emerytalne inwestowały głównie w akcje i obligacje, dziś inwestują w różne klasy aktywów, w tym w niepubliczne rynki kapitałowe, nieruchomości, infrastrukturę i papiery wartościowe zabezpieczające inflację.
Inwestycje dochodowe
Amerykańskie skarbowe papiery wartościowe i obligacje inwestycyjne są nadal częścią portfeli funduszy emerytalnych. Zarządzający inwestycjami poszukujący wyższych zwrotów niż dostępne z konserwatywnych instrumentów o stałym dochodzie rozszerzyli się na obligacje o wysokiej stopie zwrotu i dobrze zabezpieczone kredyty na nieruchomości komercyjne.
Portfele papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami, takich jak kredyty studenckie i karty kredytowe, są nowszymi narzędziami mającymi na celu zwiększenie ogólnych zwrotów.
Największy plan emerytalny w USA, California Public Employees 'Emerytury System (CalPERS), ma roczny zwrot w wysokości 7, 5%. Około 23% z jego portfela o wartości 365 miliardów USD zostało przeznaczone na inwestycje dochodowe od czerwca 2019 r.
Dyby
Inwestycje kapitałowe w amerykańskie akcje zwykłe i uprzywilejowane są główną klasą inwestycyjną funduszy emerytalnych. Menedżerowie tradycyjnie koncentrują się na dywidendach połączonych ze wzrostem. Poszukiwanie wyższych zwrotów zepchnęło niektórych zarządzających funduszami na bardziej ryzykowne akcje o małej kapitalizacji i międzynarodowe akcje.
Plany emerytalne, zwane także programami określonych świadczeń, gwarantują, że pracownicy otrzymają wypłatę bez względu na to, jak zrealizują się inwestycje.
Większe fundusze, takie jak CalPERS, portfele samozarządzające. Mniejsze fundusze inwestują w instytucjonalne wersje tych samych funduszy wspólnego inwestowania i funduszy inwestycyjnych typu ETF, co inwestorzy indywidualni. Jedyną różnicą jest to, że instytucjonalne klasy jednostek uczestnictwa nie mają prowizji od sprzedaży, opłat za umorzenie lub opłat 12b-1 i obciążają niższy wskaźnik kosztów.
Private Equity
Inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, oraz ci sklasyfikowani jako akredytowani inwestorzy inwestują w fundusze private equity - długoterminową alternatywną kategorię inwestycji odpowiednią dla wyrafinowanych inwestorów. W rzeczywistości fundusze emerytalne są jednym z największych źródeł kapitału dla branży private equity.
8, 6 bln USD
Liczba aktywów zarządzanych przez publiczne i prywatne programy emerytalne w USA na koniec 2018 r., Zgodnie z Institute of Investment Company Institute.
W swojej najczystszej formie private equity reprezentuje zarządzane zasoby pieniężne inwestowane w akcje spółek prywatnych z zamiarem ostatecznej sprzedaży inwestycji w celu uzyskania znacznych zysków. Zarządzający funduszami private equity pobierają wysokie opłaty na podstawie obietnic dotyczących zysków powyżej rynku.
Nieruchomość
Inwestycje w fundusze emerytalne to inwestycje pasywne dokonywane za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (REIT) lub puli funduszy private equity. Niektóre fundusze emerytalne prowadzą działy deweloperskie, które uczestniczą bezpośrednio w nabywaniu, rozwoju lub zarządzaniu nieruchomościami.
Inwestycje długoterminowe dotyczą nieruchomości komercyjnych, takich jak budynki biurowe, parki przemysłowe, mieszkania lub kompleksy handlowe. Celem jest stworzenie portfela nieruchomości, które łączą wzrost wartości kapitału z rosnącym strumieniem dochodów skorygowanych o inflację, aby zrównoważyć wzrosty i spadki rynków.
Infrastruktura
Inwestycje infrastrukturalne stanowią niewielką część większości aktywów planu emerytalnego, ale są rosnącym rynkiem różnorodnego asortymentu inwestycji publicznych lub prywatnych obejmujących energię, wodę, drogi i energię. W projektach publicznych występują ograniczenia wynikające z budżetów i siły kredytowej władz cywilnych. Projekty prywatne wymagają dużych sum pieniędzy, które są albo drogie, albo trudne do pozyskania. Plany emerytalne mogą inwestować z perspektywą długoterminową i zdolnością do tworzenia kreatywnego finansowania.
Typowe ustalenia finansowe obejmują wypłatę podstawowych odsetek i kapitału z powrotem do funduszu, wraz z pewną formą dochodu lub udziałów kapitałowych. Oprócz opłaty za finansowanie droga płatna może płacić niewielki odsetek opłat drogowych. Elektrownia może zapłacić trochę za każdy wytworzony megawat i procent zysków, jeśli inna firma kupi elektrownię.
Ochrona przed inflacją
Ochrona przed inflacją jest łagodnym terminem stosowanym do objęcia wszystkiego, od obligacji skorygowanych o inflację po towary, waluty i instrumenty pochodne. Obligacje skorygowane o inflację mają sens, ale ostrożność inwestowania aktywów funduszy emerytalnych w towary, waluty lub instrumenty pochodne jest wątpliwa ze względu na ryzyko, jakie niosą ze sobą.
Obecną tendencją firm zarządzających aktywami jest oferowanie funduszy inwestycyjnych, które angażują się w tego rodzaju ryzykowne inwestycje alternatywne.
