Co to jest Roll Down?
Opuszczanie to strategia dostosowywania w handlu opcjami. Ta strategia pozwala traderowi opcji poprawić szanse na zysk poprzez obniżenie ceny wykonania do bardziej korzystnej pozycji.
Dokonuje się tego poprzez zamknięcie początkowej umowy i otwarcie nowej umowy dla tego samego instrumentu bazowego po niższej cenie wykonania. Rzutowanie wykonuje tę akcję jako pojedynczą transakcję i dlatego wymaga tylko jednej opłaty prowizyjnej.
Kluczowe dania na wynos
- Ta strategia pozwala traderom na zmianę kontraktu opcji na niższą cenę wykonania. Handlowcy realizują zlecenie spreadu, aby skutecznie zamknąć jeden kontrakt i otworzyć drugi po niższym strajku. Działanie to jest zwykle wykonywane w połączeniu z oczekiwaniem dalszego spadku cen.
Jak działa Roll Down
Handlowcy opcji mogą przekonać się, że mogą zarobić więcej pieniędzy, utrzymując swoją pozycję po niższej cenie wykonania. Wystarczy zamknąć poprzednią transakcję i ponownie otworzyć tę samą pozycję po niższej cenie wykonania, obniżenie opcji to technika nieco bardziej wydajna. Aby obniżyć opcję, trader musi złożyć zamówienie, które zamyka bieżącą pozycję i otwiera ten sam rodzaj pozycji, ale z niższą ceną wykonania. Można to zrobić po prostu otwierając transakcję dla opcji spreadu, która osiągnie to, co może być potrzebne.
Załóżmy na przykład, że inwestor posiadał 100 akcji o cenie blisko 200 USD. Inwestor chce utrzymywać akcje tak długo, jak to możliwe, ale chce również czerpać dochody z posiadania akcji. Inwestor sprzedaje zabezpieczone wezwanie i otwiera transakcję opcji z ceną wykonania 210 USD na miesiąc przed datą wygaśnięcia. Dwa tygodnie później cena akcji spadła poniżej 195 USD. Inwestor zdaje sobie sprawę, że może osiągnąć większy zysk, gdyby mógł przejść z ceny wykonania 210 USD na cenę wykonania 200 USD.
W tym scenariuszu inwestor może albo zamknąć pozycję zabezpieczonego połączenia o wartości 210 USD (odkupić go po niższej cenie), a następnie sprzedać kolejne połączenie zabezpieczone po cenie 200 USD lub może po prostu otworzyć transakcję spreadu pionowego krótkiego połączenia (znaną również jako wezwanie niedźwiedzia) spread) obejmujący ceny wykonania 210 USD i 200 USD. Inicjowanie tego handlu rozkłada się w następujący sposób:
- Kupuje kontrakt po cenie wykonania 210 USD. Sprzedaje kontrakt po cenie wykonania 200 USD. Ponieważ początkowa pozycja była otwarta poprzez sprzedaż kontraktu po cenie wykonania 210 USD, to działanie to zamyka tę pozycję, pozostawiając nowy kontrakt na Cena wykonania 200 USD jest jedynym otwartym kontraktem, dzięki czemu pozycja jest skutecznie obniżana z 210 do 200 w jednym handlu.
Inne rodzaje rolek
Obniżki mogą się zdarzyć w ramach dowolnej strategii opcji, w której inwestor chce skorzystać z niższej ceny wykonania. Zrzut może się zdarzyć w przypadku połączeń, sprzedaży lub istniejących transakcji spreadu. Opuszczanie, niezależnie od tego, czy jest to opcja kupna, czy opcja sprzedaży, jest zazwyczaj strategią niedźwiedzi, korzystającą z dalszego spadku cen, przy czym obniżka może być strategią niedźwiedzi.
Podczas kręcenia połączeń nowa pozycja będzie droższa niż stara pozycja, ze względu na niższe ostrzeżenie. Nowe kontrakty sprzedaży będą kosztować mniej w porównaniu z poprzednimi kontraktami sprzedaży. W zależności od tego, czy stare i nowe pozycje są długie, czy krótkie, wynikiem zestawienia może być debet lub kredyt na koncie. Ile zależy od różnicy cen walcowanych opcji.
Istnieje kilka powodów, dla których inwestor obniżyłby pozycję. Obejmują one unikanie ćwiczeń na pozycjach krótkich. Lub może to być po prostu wyraz zwiększonej niedźwiedzi dla pozycji długiej sprzedaży i chęci przeniesienia kontraktu na późniejszą datę wygaśnięcia. Pamiętaj, że długi kupon pieniężny traci większość swojej wartości czasowej, więc przejście na kupę gotówkową dałoby traderowi częściowe zyski i być może większy zysk za dolara, dzięki niższej cenie nowego stawia.
Pozycja długiego połączenia może spaść do niższej ceny wykonania, jeśli instrument bazowy zmieni się w cenie, ale trader nadal uważa, że ostatecznie wzrośnie. W ten sposób pozycja pozostaje na miejscu, a straty nieco się zmniejszają.
Jeśli nowy kontrakt wiąże się z wyższą ceną wykonania i późniejszą datą wygaśnięcia, strategia nazywa się „roll-up and forward”. Jeśli nowy kontrakt ma niższą cenę wykonania i późniejszą datę wygaśnięcia, nazywa się go „wycofaniem i przeniesieniem”.
Handlowcy opcji stosują strategie kroczące, aby reagować na zmieniające się warunki rynkowe i zabezpieczyć zyski, ograniczyć straty i zarządzać ryzykiem.
