Spread bid-ask to różnica między najwyższą oferowaną ceną zakupu a najniższą oferowaną ceną sprzedaży papieru wartościowego. Spread jest często przedstawiany jako procent, obliczany przez podzielenie różnicy między ofertą a pytaniem przez punkt środkowy lub zapytanie. W przypadku akcji ceny te odzwierciedlają popyt i podaż na akcje na giełdzie. Podstawowym wyznacznikiem wielkości spreadu bid-ask jest wolumen obrotu. Akcje o cienkim obrocie mają zwykle wyższe spready. Zmienność rynku jest kolejnym ważnym wyznacznikiem wielkości spreadu. Spready zwykle rosną w czasach dużej zmienności.
Wolumen obrotu odnosi się do liczby akcji w obrocie w danym okresie i mierzy płynność akcji. Wysokoobsługowe papiery wartościowe, takie jak popularne fundusze notowane na giełdzie (ETF) lub bardzo duże firmy, w tym Microsoft lub General Electric, są bardzo płynne, a spready wynoszą zwykle zaledwie kilka centów. Wielu inwestorów chce kupować lub sprzedawać akcje tych spółek w dowolnym momencie, więc łatwiej jest znaleźć kontrahenta w celu uzyskania najlepszej oferty lub ceny kupna.
Zapasy o niskim wolumenie zwykle mają szersze spready. Małe firmy często wykazują niższy wolumen obrotu, ponieważ mniej inwestorów jest zainteresowanych stosunkowo nieznanymi firmami. Animatorzy rynku wykorzystują również duże spready kupna i sprzedaży na niepłynnych akcjach, aby zrekompensować sobie ryzyko posiadania papierów wartościowych o niskiej wartości. Animatorzy rynku mają obowiązek angażować się w obrót, aby zapewnić sprawnie funkcjonujące rynki papierów wartościowych. Szeroki spread oznacza wyższą premię dla animatorów rynku.
Zmienność mierzy dotkliwość zmian cen zabezpieczenia. Gdy zmienność jest wysoka, zmiany cen są drastyczne. Spready bid-ask zwykle zwiększają się w bardzo niestabilnych środowiskach, ponieważ inwestorzy i animatorzy rynku próbują wykorzystać niespokojne warunki rynkowe.