Co to jest podwójny kurs wymiany?
Podwójny kurs walutowy to konfiguracja utworzona przez rząd, w której ich waluta ma stały oficjalny kurs walutowy i odrębny kurs zmienny stosowany do określonych towarów, sektorów lub warunków handlowych. Zmienny kurs jest często określany przez rynek równolegle z oficjalnym kursem walutowym. Różne kursy wymiany mają być stosowane jako sposób na ustabilizowanie waluty podczas niezbędnej dewaluacji.
Kluczowe dania na wynos
- System podwójnego kursu walutowego jest postrzegany jako środek między stałą stopą a dewaluacją rynkową. System pozwala na handel niektórymi towarami według jednego kursu, podczas gdy inne według innego kursu. Ten rodzaj systemu jest krytykowany za pojawienie się czarnego handel rynkowy.
Zrozumienie podwójnego kursu walutowego
System podwójnego lub wielokrotnego kursu walutowego jest zazwyczaj przeznaczony do krótkoterminowego rozwiązania problemu kryzysu gospodarczego w kraju. Zwolennicy takiej polityki uważają, że pomaga to rządowi utrzymać optymalną produkcję i dystrybucję eksportu, a jednocześnie powstrzymuje międzynarodowych inwestorów przed szybką dewaluacją waluty w panice. Krytycy takiej polityki uważają, że taka interwencja rządu może jedynie zwiększyć zmienność dynamiki rynku, ponieważ zwiększyłaby stopień fluktuacji przy normalnym odkrywaniu cen.
W systemie z podwójnym kursem waluty mogą być wymieniane na rynku zarówno według stałych, jak i zmiennych kursów walutowych. Stała stopa byłaby zarezerwowana dla niektórych transakcji, takich jak import, eksport i transakcje na rachunku bieżącym. Z drugiej strony transakcje na rachunku kapitałowym mogą zależeć od rynkowego kursu walutowego.
System podwójnej wymiany może być wykorzystany do zmniejszenia presji na rezerwy zagraniczne podczas szoku gospodarczego, który powoduje ucieczkę kapitału przez inwestorów. Można mieć nadzieję, że taki system może również złagodzić presję inflacyjną i umożliwić rządom kontrolowanie transakcji w walutach obcych.
Przykład systemu podwójnego kursu walutowego
Argentyna przyjęła podwójny kurs walutowy w 2001 r., Po latach katastrofalnych problemów gospodarczych naznaczonych recesją i rosnącym bezrobociem. W ramach tego systemu handel importem i eksportem odbywał się po kursie o około 7% niższym niż jeden peg między peso argentyńskim a dolarem amerykańskim, który pozostał na rynku przez resztę gospodarki. Ten krok miał na celu zwiększenie konkurencyjności argentyńskiego eksportu i zapewnienie gwałtownego wzrostu. Waluta Argentyny pozostała niestabilna, co początkowo doprowadziło do gwałtownej dewaluacji, a następnie rozwoju wielu kursów walutowych i czarnego rynku walutowego, które przyczyniły się do długiego okresu niestabilności tego kraju.
Ograniczenia podwójnych kursów walut
Systemy z podwójnym kursem walutowym są podatne na manipulację przez strony, które najwięcej czerpią z różnic kursowych. Należą do nich eksporterzy i importerzy, którzy mogą nieprawidłowo rozliczać wszystkie swoje transakcje w celu maksymalizacji zysków walutowych. Takie systemy mogą również potencjalnie uruchamiać czarne rynki, ponieważ ustanowione przez rząd ograniczenia zakupów walut zmuszają osoby fizyczne do płacenia znacznie wyższych kursów wymiany za dostęp do dolarów lub innych walut obcych.
W systemach podwójnej wymiany niektóre części gospodarki mogą mieć przewagę nad innymi, co prowadzi do zniekształceń po stronie podaży na podstawie warunków walutowych, a nie popytu lub innych fundamentów ekonomicznych. Zmotywowani przez zysk beneficjenci takich systemów mogą dążyć do utrzymania ich na miejscu znacznie dłużej niż okres przydatności.
W badaniach akademickich systemów podwójnego kursu walutowego stwierdzono również, że nie chronią one w pełni cen krajowych ze względu na przesunięcie większej liczby transakcji niż nakazano na kurs równoległy, a także deprecjację kursu równoległego w porównaniu z kursem oficjalnym.
