Co to jest depozyt dwuwalutowy?
Depozyt dwuwalutowy (lub DCD) to instrument finansowy skonstruowany w celu ułatwienia deponentowi wykorzystania względnych różnic między dwiema walutami. Pozwala to klientowi banku na dokonanie wpłaty w jednej walucie i wypłacanie pieniędzy w innej walucie, jeśli jest to korzystne. DCD łączy depozyt gotówkowy lub rynku pieniężnego z opcją wymiany walut. Ze względu na ryzyko walutowe depozyty dwuwalutowe oferują wyższe stopy procentowe.
Kluczowe dania na wynos
- Depozyty dwuwalutowe są ustrukturyzowanym produktem inwestycyjnym. Łączą depozyt i opcję walutową. Te instrumenty narażają deponenta / inwestora na ryzyko i zyski na rynkach walutowych.
Jak działa depozyt dwuwalutowy
Pomimo swojej nazwy depozyt dwuwalutowy nie jest depozytem w tym sensie, że kapitał jest zagrożony. Depozyt dwuwalutowy jest produktem strukturyzowanym złożonym ze stałego depozytu i opcji. Depozyt dwuwalutowy jest więc instrumentem pochodnym z kombinacją depozytu pieniężnego i opcji walutowej. Inwestor będzie korzystał z tego produktu w nadziei na uzyskanie wyższych zysków z lepszych odsetek płaconych przez jedną walutę w porównaniu do drugiej oraz przez względne zmiany waluty. Prawdą jest jednak również to, że inwestor musi być gotowy zaakceptować wyższe ryzyko, że te same zmiany walutowe działają niekorzystnie.
Po repatriacji waluty moment wycofania depozytu może zostać odzyskany mniej niż początkowa inwestycja, nawet po uwzględnieniu odsetek. Dlatego lepiej jest myśleć o tym jako o produkcie inwestycyjnym ze wszystkimi powiązane ryzyko.
Produkty te są również znane jako produkt z dwiema walutami lub instrument z dwiema walutami.
DCD są zazwyczaj produktami krótkoterminowymi dla inwestorów pragnących ekspozycji na dwie waluty. Kapitał nie jest chronionym produktem inwestycyjnym. Obie strony muszą zgodzić się na warunki, w tym kwoty inwestycji, zaangażowane waluty, termin zapadalności i cenę wykonania. Odsetki naliczane są w walucie początkowej, ale główny zobowiązany ma możliwość płatności w drugiej walucie, jeżeli kontrahent skorzysta z opcji. Zasadniczo jest to depozyt, który stwarza ryzyko walutowe dla inwestora, podobnie jak w przypadku swapu walutowego.
Przykład depozytu dwuwalutowego
Punktem sprzedaży depozytów dwuwalutowych jest szansa na uzyskanie znacznie wyższych stóp procentowych. Ryzyko dla inwestora polega na tym, że inwestycja może zostać przeliczona na inną walutę, jeśli kontrahent zdecyduje się skorzystać z opcji. Jeśli walutą tą jest inwestor, nie przeszkadza jej posiadanie, więc nie jest to znaczące ryzyko. Istnieje jednak ryzyko, że inwestycja może nadal wymagać przeliczenia na walutę macierzystą w przyszłości przy mniej korzystnym kursie wymiany. Inwestor może zdecydować się na trzymanie tych środków w obcej walucie w nadziei, że kurs walutowy ostatecznie przejdzie na ich korzyść, lub wymieni je natychmiast, być może ze stratą, aby uwolnić fundusze na przyszłe transakcje.
Jeśli inwestor mieszka w kraju B, ale wie, że krótkoterminowe odsetki są bardziej korzystne w kraju A, wolą inwestować swoje pieniądze w kraju A, gdzie mogą osiągnąć lepsze zyski. Jeżeli jednak inwestor uważa, że kurs waluty kraju A będzie się zmieniać względem niego w trakcie okresu depozytu, inwestor może zabezpieczyć się przed tym ryzykiem dzięki opcji depozytowej z dwoma walutami. W terminie zapadalności kontrahent spłaci inwestorowi w swojej walucie macierzystej. Minusem jest oczywiście to, że jeśli kurs walutowy zmieni się w przeciwnym kierunku, bardziej opłaca się pozostać w walucie kraju A i repatriować środki po wykupie depozytu.
Podczas gdy inwestor nadal otrzymuje tę samą kwotę zakontraktowaną w umowie depozytowej, zasadniczo tworząc dolną granicę pod swoją wartością, pojawia się problem, gdy nadszedł czas na repatriację tych środków. Kurs wymiany może być nawet mniej korzystny niż na początku depozytu, a inwestor otrzyma mniej niż w innym przypadku, a może nawet mniej niż zainwestowana kwota.
