Co to jest zamiana dwóch walut?
Swap dwuwalutowy jest rodzajem transakcji pochodnej, która pozwala inwestorom zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym związanym z obligacjami dwuwalutowymi. Polegają one na wcześniejszym uzgodnieniu spłaty kwoty głównej lub odsetek od obligacji dwuwalutowych w określonej walucie po z góry określonych kursach wymiany.
Swapy dwuwalutowe mogą pomóc firmom w emisji obligacji dwuwalutowych, zmniejszając ich ryzyko związane z płaceniem w walutach obcych. Podobnie, z perspektywy inwestora w obligacje, swapy dwuwalutowe mogą zmniejszyć ryzyko zakupu obligacji denominowanych w walutach obcych.
Kluczowe dania na wynos
- Swap dwuwalutowy jest transakcją pochodną, która pozwala zaangażowanym stronom zmniejszyć ekspozycję na ryzyko walutowe. Jest powszechnie stosowany jako uzupełnienie transakcji obligacji dwuwalutowych. Swapy dwuwalutowe obejmują wymianę zobowiązań w zakresie spłaty kapitału i odsetek związanych z podwójnym obligacja walutowa. Harmonogram i warunki swapu dwuwalutowego byłyby skonstruowane tak, aby zrównoważyć lub zabezpieczyć ryzyko walutowe obligacji.
Zrozumienie swapów walutowych
Swap dwuwalutowy ma na celu ułatwienie kupna i sprzedaży obligacji denominowanych w różnych walutach. Na przykład firma może skorzystać z udostępnienia swoich obligacji inwestorom zagranicznym w celu uzyskania dostępu do większej puli kapitału lub uzyskania lepszych warunków. Z drugiej strony inwestorzy mogą uznać obligacje zagranicznej spółki za bardziej atrakcyjne niż obligacje dostępne w ich kraju ojczystym. Aby zaspokoić to zapotrzebowanie rynku, firmy i inwestorzy mogą korzystać z obligacji dwuwalutowych, które są rodzajem obligacji, w których odsetki i spłaty kwoty głównej są dokonywane w dwóch różnych walutach.
Chociaż obligacje dwuwalutowe mogą ułatwić firmom i inwestorom kupowanie i sprzedaż obligacji na arenie międzynarodowej, wprowadzają własne, unikalne ryzyko. Inwestorzy ci muszą nie tylko martwić się zwykłymi ryzykami związanymi z inwestycjami w obligacje, takimi jak wiarygodność kredytowa emitenta, ale muszą także przeprowadzać transakcje w walucie obcej, której wartość może zmieniać się na ich niekorzyść w trakcie trwania obligacji.
Swapy dwuwalutowe są rodzajem produktu pochodnego, w którym nabywca i sprzedawca obligacji dwuwalutowej z góry uzgadniają terminową spłatę kwoty głównej i odsetkowych składników obligacji w określonej walucie i po z góry określonych kursach wymiany. Ta elastyczność wiąże się z kosztem, który stanowi cenę lub premię umowy zamiany.
Przykład wymiany dwuwalutowej w świecie rzeczywistym
Eurocorp to europejska firma, która chce pożyczyć 50 milionów USD na budowę fabryki w Stanach Zjednoczonych. Tymczasem amerykańska firma Americorp chce pożyczyć euro o wartości 50 milionów USD, aby zbudować fabrykę w Europie.
Obie te spółki emitują obligacje w celu pozyskania potrzebnego kapitału. Następnie organizują swapy walutowe między sobą, aby zmniejszyć ryzyko walutowe. Zgodnie z warunkami swapu dwuwalutowego Eurocorp i Americorp wymieniają zobowiązania do spłaty kwoty głównej i odsetek związane z ich emisją obligacji. Ponadto zgadzają się z wyprzedzeniem na stosowanie określonych kursów walutowych, aby były mniej narażone na potencjalne niekorzystne zmiany na rynku walutowym. Co ważne, umowa zamiany jest tak skonstruowana, że jej termin zapadalności jest zgodny z terminem zapadalności obligacji obu spółek.
Zgodnie z warunkami umowy zamiany Eurocorp dostarcza 50 milionów USD do Americorp i otrzymuje w zamian równoważną kwotę euro. Eurocorp wypłaca następnie odsetki denominowane w euro na rzecz Americorp i otrzymuje równoważną kwotę odsetek denominowanych w USD.
Z powodu tej transakcji Eurocorp jest w stanie obsłużyć płatności odsetkowe od ich pierwszej emisji obligacji przy użyciu płatności odsetkowych w USD, które otrzymują z umowy swapowej z Americorp. Podobnie Americorp może obsługiwać płatności odsetek od obligacji przy użyciu euro otrzymanych z umowy swapowej z Eurocorp.
Po upływie terminu wymagalności obligacji spółki odwracają wymianę kapitału, która miała miejsce na początku umowy swapowej, i zwracają tę kwotę inwestorom obligacji. Ostatecznie obie firmy skorzystały z umowy zamiany, ponieważ umożliwiła im to zmniejszenie ryzyka walutowego.
