Co to jest zniżka
W finansach i inwestycjach dyskont odnosi się do sytuacji, w której obligacje są notowane po cenie niższej niż ich wartość nominalna lub nominalna. Zniżka jest równa różnicy między ceną zapłaconą za papier wartościowy a wartością nominalną papieru wartościowego. Obligacje są zwykle dłużnymi papierami wartościowymi o stałym dochodzie, wykorzystywanymi, gdy firma zbiera środki na projekt lub ekspansję. Obligacje mogą być przedmiotem obrotu z dyskontem z powodu problemów z firmą bazową lub produktem oferującym niższe oprocentowanie lub warunki niż inne porównywalne obligacje.
Zrozumienie obniżek wartości nominalnej
Wartość nominalna obligacji jest najczęściej ustalana na 100 USD lub 1000 USD. Jest to najniższa kwota, jaką inwestor może złożyć w celu zainwestowania w produkt. Wartość nominalna obligacji jest na ogół taka sama, jak wartość nominalna danej akcji. Wartość nominalna wskazuje, ile emitent spłaci inwestorowi, gdy dojdzie do zabezpieczenia dłużnego papieru wartościowego.
Powodem, dla którego obligacje będą sprzedawane z dyskontem, jest to, że mają niższe oprocentowanie lub kupon niż dominująca stopa procentowa w gospodarce. Ponieważ emitent nie płaci obligatariuszowi tak wysokiej stopy procentowej, dług musi zostać sprzedany po niższej cenie, aby był konkurencyjny, w przeciwnym razie nikt go nie kupiłby. Ta stopa procentowa - zwana kuponem - jest zazwyczaj wypłacana co pół roku. Istnieją jednak obligacje, które płacą kupon rocznie, co miesiąc, a niektóre płacą przy wykupie.
Na przykład, jeśli obligacja o wartości nominalnej 1000 USD jest obecnie sprzedawana za 990 USD, sprzedaje ze zniżką 1% lub 10 USD (1000 USD / 990 USD = 1).
Termin kupon pochodzi od dni fizycznych certyfikatów obligacji - w przeciwieństwie do certyfikatów elektronicznych - kiedy do niektórych obligacji dołączono kupony. Niektóre przykłady obligacji będących przedmiotem obrotu ze zniżką obejmują amerykańskie obligacje oszczędnościowe i bony skarbowe.
Akcje i inne papiery wartościowe mogą być podobnie sprzedawane ze zniżką. Zniżka ta nie wynika jednak ze stóp procentowych. Zamiast tego zwykle na rynku akcji stosuje się upust w celu wygenerowania szumu wokół konkretnych akcji. Ponadto wartość nominalna akcji określa jedynie minimalną cenę, za jaką papier wartościowy może zostać sprzedany przy jego pierwszym wejściu na rynek.
Głębokie zniżki i czyste instrumenty rabatowe
Jeden rodzaj obligacji dyskontowych to czysty instrument dyskontowy. Ta obligacja lub zabezpieczenie nie płaci nic do terminu zapadalności. Obligacja jest sprzedawana z dyskontem, ale gdy osiągnie termin zapadalności, płaci obligatariuszowi pełną wartość nominalną. Na przykład, jeśli kupisz czysty instrument dyskontowy za 900 USD, a wartość nominalna to 1000 USD, otrzymasz 1000 USD, gdy obligacja osiągnie termin wykupu.
Inwestorzy nie otrzymują regularnych wypłat odsetek z obligacji czysto dyskontowych. Jednak zwrot z inwestycji jest mierzony przez wzrost ceny obligacji. Im bardziej zdyskontowana obligacja w momencie zakupu, tym wyższa stopa zwrotu inwestora w momencie zapadalności.
Przykładem obligacji czysto dyskontowej jest obligacja zerokuponowa, która nie płaci odsetek, ale jest sprzedawana z głębokim dyskontem. Kwota rabatu jest równa kwocie utraconej z powodu braku płatności odsetek. Ceny obligacji zerokuponowych zwykle wahają się częściej niż obligacje z kuponami.
Termin głęboki rabat dotyczy nie tylko obligacji zerokuponowych. Można go zastosować do każdej obligacji, która jest notowana na poziomie 20% lub więcej poniżej wartości rynkowej.
Zniżki vs. składki
Zniżka jest przeciwieństwem premii. Gdy obligacja jest sprzedawana za kwotę wyższą niż wartość nominalna, sprzedaje się z premią. Premia występuje, jeśli obligacja jest sprzedawana na przykład za 1100 USD zamiast jej wartości nominalnej 1000 USD. I odwrotnie niż w przypadku dyskonta, premia ma miejsce, gdy obligacja ma wyższą niż rynkowa stopa procentowa lub lepszą historię spółki.
