Co to jest stosunek wydatków (ER)?
Współczynnik kosztów (ER), zwany także czasem wskaźnikiem kosztów zarządzania (MER), mierzy, ile aktywów funduszu wykorzystuje się na wydatki administracyjne i inne koszty operacyjne. Wskaźnik kosztów określa się, dzieląc koszty operacyjne funduszu przez średnią wartość dolarową zarządzanych przez niego aktywów (AUM). Koszty operacyjne zmniejszają aktywa funduszu, tym samym zmniejszając zwrot dla inwestorów.
Wzór na stosunek kosztów to
W pobliżu ER = suma aktywów funduszu Łączne koszty funduszu
Wskaźnik kosztów zarządzania
Co mówi Ci wskaźnik wydatków?
Koszty operacyjne różnią się w zależności od funduszu lub akcji; wydatki w ramach funduszu pozostają jednak względnie stabilne. Na przykład fundusz o niskich kosztach będzie generalnie nadal wykazywał niskie koszty. Największym składnikiem kosztów operacyjnych jest opłata uiszczana na rzecz zarządzającego lub doradcy inwestycyjnego funduszu.
Inne koszty obejmują prowadzenie dokumentacji, usługi powiernicze, podatki, koszty prawne oraz opłaty księgowe i audytowe. Wydatki naliczane przez fundusz są odzwierciedlane w dziennej wartości aktywów netto funduszu (NAV) i nie stanowią wyraźnej opłaty dla akcjonariuszy.
Wskaźniki wydatków można modyfikować na kilka sposobów. Wskaźnik kosztów najczęściej dotyczy wydatków ogółem, ale czasami ludzie chcą zrozumieć wydatki brutto w porównaniu do netto.
Składniki wskaźnika kosztów
Większość wydatków w ramach funduszu jest zmienna; zmienne wydatki są jednak ustalane w ramach funduszu. Na przykład opłata pochłaniająca 0, 5% aktywów funduszu zawsze zużywa 0, 5% aktywów, bez względu na to, jak się różnią. Oprócz opłat za zarządzanie powiązanych z funduszem niektóre fundusze mają wydatki na reklamę i promocję, zwane opłatą 12b-1, która jest wliczana w koszty operacyjne. W szczególności opłaty 12b-f w ramach funduszu nie mogą przekroczyć 1% (0, 75% przeznaczonych na dystrybucję i 0, 25% przeznaczonych na obsługę akcjonariuszy) zgodnie z zasadami FINRA.
Działalność handlowa funduszu, kupno i sprzedaż papierów wartościowych portfela nie jest uwzględniana przy obliczaniu wskaźnika kosztów. Kosztami nieuwzględnionymi w kosztach operacyjnych są obciążenia, warunkowe odroczone koszty sprzedaży (CDSC) oraz opłaty za wykup, które, w stosownych przypadkach, pokrywane są bezpośrednio przez inwestorów funduszu.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik kosztów (ER) to miara kosztów operacyjnych funduszu wspólnego inwestowania w stosunku do aktywów. Inwestorzy zwracają uwagę na wskaźnik kosztów, aby ustalić, czy fundusz jest dla nich odpowiednią inwestycją po uwzględnieniu opłat. Wskaźniki kosztów mogą również występować w różnych wariantach, w tym wskaźnik kosztów brutto, wskaźnik kosztów netto oraz wskaźnik kosztów po zwrocie.
Fundusze indeksowe a fundusze aktywnie zarządzane
Wskaźnik kosztów funduszu indeksowego i funduszu aktywnie zarządzanego często znacznie się różni. Fundusze indeksowe, które są funduszami zarządzanymi pasywnie, zazwyczaj charakteryzują się bardzo niskim wskaźnikiem kosztów. Zarządzający tymi funduszami na ogół replikują dany indeks. Powiązane opłaty za zarządzanie są zatem niższe z powodu braku aktywnego zarządzania, podobnie jak w przypadku funduszy, które odzwierciedlają. Aktywnie zarządzane fundusze zatrudniają zespoły analityków badawczych badających firmy jako potencjalne inwestycje. Te dodatkowe koszty są przenoszone na akcjonariuszy w postaci wyższych wskaźników kosztów.
Vanguard S&P 500 ETF, fundusz indeksowy, który replikuje indeks Standard & Poor's (S&P) 500, ma jeden z najniższych wskaźników kosztów w branży na poziomie 0, 04% rocznie. Na tym poziomie inwestorzy są obciążani tylko 4 USD rocznie za każde zainwestowane 10 000 USD. Fidelity Contrafund jest jednym z największych aktywnie zarządzanych funduszy na rynku ze współczynnikiem wydatków wynoszącym 0, 74%.
Przykłady wskaźników wydatków
Zasadniczo fundusze zarządzane pasywnie, takie jak fundusze indeksowe, będą zazwyczaj miały niższe wskaźniki kosztów niż fundusze aktywnie zarządzane. Wskaźniki kosztów brutto zwykle wynoszą od 0% do 3%. Poniżej znajdują się dwa przykłady.
Fundusz AB Large Cap Growth Fund
Fundusz AB Large Cap Growth Fund jest aktywnie zarządzanym funduszem o współczynniku kosztów brutto wynoszącym 1, 02% i współczynniku kosztów netto wynoszącym 1, 00% dla akcji klasy A. Fundusz ma obecnie zwolnienie z opłat i zwrot kosztów w wysokości 0, 02%. Opłaty za zarządzanie funduszem wynoszą 0, 59%. Fundusz inwestuje przede wszystkim w amerykańskie akcje o dużej kapitalizacji o wysokim potencjale wzrostu. Zazwyczaj obejmuje od 50 do 70 gospodarstw.
Fundusz T. Rowe Price Equity Index 500
Fundusz T. Rowe Price Equity Index 500 to fundusz pasywny. Ma na celu odtworzenie indeksu S&P 500. Od grudnia 2018 r. Obowiązuje pewne zwolnienia z opłat umownych. Wskaźnik kosztów brutto wynosi 0, 23%, a wskaźnik kosztów netto 0, 21%.
Różnica między stosunkiem wydatków a opłatami za zarządzanie
Fundusze wspólnego inwestowania pobierają opłaty za zarządzanie w celu pokrycia swoich kosztów operacyjnych, takich jak koszty zatrudnienia i utrzymania doradców inwestycyjnych zarządzających portfelami funduszy funduszy oraz wszelkie inne należne opłaty za zarządzanie nieuwzględnione w innej kategorii wydatków. Opłaty za zarządzanie są powszechnie nazywane opłatami za utrzymanie.
Fundusz wspólnego inwestowania ponosi wiele opłat operacyjnych związanych z prowadzeniem funduszu innych niż koszty zakupu i sprzedaży papierów wartościowych oraz zapłaty na rzecz zespołu inwestycyjnego podejmującego decyzje o kupnie / sprzedaży. Te inne opłaty operacyjne obejmują marketing, koszty prawne, audyt, obsługę klienta, materiały biurowe, koszty zgłoszenia i inne koszty administracyjne. Chociaż opłaty te nie są bezpośrednio związane z podejmowaniem decyzji inwestycyjnych, są one wymagane do zapewnienia prawidłowego funkcjonowania funduszu wspólnego inwestowania oraz zgodnie z wymogami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Opłata za zarządzanie obejmuje wszystkie bezpośrednie wydatki poniesione na zarządzanie inwestycjami, takie jak zatrudnienie zarządzającego portfelem i zespołu inwestycyjnego. Koszt zatrudniania menedżerów jest największym składnikiem opłat za zarządzanie; może wynosić od 0, 5% do 1% zarządzanych aktywów funduszu lub AUM. Chociaż ta kwota procentowa wydaje się niewielka, kwota bezwzględna wynosi miliony dolarów amerykańskich dla funduszu wspólnego inwestowania z 1 miliardem dolarów AUM. W zależności od reputacji kierownictwa wysoko wykwalifikowani doradcy inwestycyjni mogą pobierać opłaty, które podnoszą ogólny wskaźnik kosztów funduszu dość wysoko.
W szczególności koszt zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek zabezpieczenia funduszu nie jest wliczony w opłatę za zarządzanie. Są to raczej koszty transakcyjne i są wyrażone jako stosunek kosztów handlowych w prospekcie emisyjnym. Razem opłaty operacyjne i opłaty za zarządzanie składają się na wskaźnik kosztów.
