Definicja średniego ważonego ratingu kredytowego (wacr)

Co to jest średnia ważona ocena wiarygodności kredytowej (WACR)?

Średni ważony rating kredytowy (WACR) odnosi się do średniego ważonego ratingu dotyczącego wszystkich obligacji w funduszu obligacji. Ta procedura ratingowa daje inwestorom wyobrażenie o jakości kredytowej funduszu. Pomaga także zidentyfikować ogólne ryzyko związane z portfelem obligacji. Im niższy średni ważony rating kredytowy, tym bardziej ryzykowny jest fundusz obligacji. Średnioważony rating kredytowy jest oznaczany w formie listowej, w tym AAA, BBB lub CCC.

Kluczowe dania na wynos

• Średni ważony rating kredytowy zapewnia inwestorom wgląd w ogólną jakość kredytową funduszu, oznaczoną jako AAA, BBB lub CCC. Średnia ważona ocena kredytowa jest obliczana na podstawie proporcji wartości poszczególnych ocen kredytowych i uznawana za procent całego portfela, dzięki czemu uzyskuje się średni rating kredytowy. Średnie ważone ratingi kredytowe są kwestionowane przez niektórych, ponieważ mogą powodować zamieszanie dla inwestorów, którzy nie rozumieją dokładnie ratingu. Czynniki liniowe są również wykorzystywane do określania jakości kredytowej funduszu i są przypisywane do poziomu ratingu na podstawie prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania.

Jak działa średnia ważona ocena wiarygodności kredytowej (WACR)

Sposób obliczania średniej ważonej oceny wiarygodności kredytowej jest różny w różnych branżach finansowych. Zasadniczo średni ważony rating kredytowy uwzględnia proporcję wartości każdego ratingu kredytowego i traktuje go jako odsetek całego portfela. Dzięki indywidualnym wagom ratingowym fundusz może określić średni rating kredytowy.

Przy średnim ważonym ratingu kredytowym inwestorzy mogą odkryć prawdziwą jakość kredytową funduszu obligacji.

Uwagi specjalne

Średnia ważona ocena wiarygodności kredytowej nie jest jedyną statystyką, do której inwestorzy mają dostęp, gdy rozumieją jakość kredytową funduszu. Firmy sprawozdawcze mogą również uwzględniać czynnik liniowy w obliczeniach średniego ważonego ratingu kredytowego. Metodologia ta, podobnie jak koncepcja standardowych obliczeń średniej ważonej, określa proporcjonalną wagę wartości każdego poziomu ratingu.

Przy obliczeniach współczynnika liniowego współczynnik liniowy jest przypisywany do każdego poziomu oceny na podstawie domyślnego prawdopodobieństwa oceny. Średni współczynnik liniowy zależy od proporcjonalnych ratingów kredytowych obligacji w portfelu. Średnia ważona ocena wiarygodności kredytowej jest następnie określana na podstawie odpowiedniego współczynnika liniowego.

Krytyka średnich ważonych ocen wiarygodności kredytowej

Tego rodzaju ocena nie jest pozbawiona kontrowersji. Proces ważonej średniej oceny wiarygodności kredytowej został zakwestionowany w branży funduszy obligacji z powodu potencjalnego zamieszania wśród inwestorów. Metodologia średniego ważonego ratingu może uwzględniać wszystkie potencjalne klasyfikacje ratingowe, w które fundusz może inwestować. W związku z tym fundusz może nie posiadać żadnych obligacji w określonej kategorii średniego ważonego ratingu, co może być mylące dla osób, które widzą dane tabelaryczne.

Przykład średniej ważonej oceny wiarygodności kredytowej (WACR)

Obligacja o wartości 25% w AAA, 25% w BBB i 50% w CCC mogłaby mieć średni rating kredytowy B +, który jest między BBB a CCC. Może to niekoniecznie stanowić dobrą reprezentację dla inwestorów, ponieważ fundusz nie posiada żadnych obligacji B +. Z tego powodu większość funduszy obligacyjnych wybiera w swoich materiałach marketingowych skalę z ważeniami według oceny wiarygodności kredytowej. Pomaga to inwestorom zrozumieć koncentrację obligacji według ratingu, a nie tylko spojrzeć na wyniki średniej ważonej oceny wiarygodności kredytowej.

Kilka lat temu Vanguard Long-Term Corporate Bond Index Fund był jednym z najlepszych funduszy obligacji. Fundusz nie przedstawił średniej ważonej oceny wiarygodności kredytowej w materiałach marketingowych ani sprawozdaniach funduszu. Zamiast tego uwzględniono następującą skalę, która pokazuje dyspersję jakości kredytowej:

Rządowy USA	0, 1%
Aaa	3, 6%
Aa	7, 8%
ZA	39, 1%
Beczeć	49, 4%
<Baa	0, 0%
Całkowity	100, 0%