Co to jest gwarancja?
Gwarancja obejmuje umowę między spółką a jednym lub większą liczbą akcjonariuszy, w której firma wydaje warrant równy pewnemu procentowi kwoty inwestycji w dolarach. Warranty, podobne do opcji, pozwalają inwestorowi na nabywanie akcji po określonej cenie. Umowy dotyczące pokrycia warrantów mają na celu osłodzenie transakcji dla inwestora, ponieważ umowa wykorzystuje ich inwestycję i zwiększa zwrot, jeśli wartość spółki wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami.
Kluczowe dania na wynos
- Warrant zapewnia co najmniej jednemu akcjonariuszowi możliwość zdobycia dodatkowych akcji jako korzyści przy zakupie własności spółki. Ma on formę umowy, zgodnie z którą inwestorowi zostaną wydane warranty. Gwarancje są podobnymi opcjami, z wyjątkiem tego, że są emitowane przez firma i osłabiają ogólną własność.
Zrozumienie zakresu gwarancji
Warrant gwarantuje, że inwestorzy mogą zwiększyć swój udział w spółce, jeśli okoliczności szybko się poprawią. Odbywa się to poprzez emisję warrantów jako warunek udziału inwestorów.
Warrant jest rodzajem instrumentu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo do zakupu akcji bazowych po określonej cenie przed lub w terminie zapadalności. Warrant nie zobowiązuje posiadacza do zakupu akcji bazowych. Zakres warrantu jest po prostu umową o emisji akcji w celu pokrycia ewentualnej przyszłej realizacji instrumentu warrantu.
Warranty są podobne do opcji, ale mają trzy główne wyjątki. Po pierwsze, pochodzą one od firmy, a nie od handlowców. Po drugie, warranty rozrzedzają akcje bazowe. Kiedy posiadacz wykonuje nakaz, firma wydaje nowe zapasy, zamiast dostarczać zapasy istniejące. Wreszcie, można je powiązać z innymi papierami wartościowymi, w szczególności z obligacjami, co daje również posiadaczowi prawo do zakupu akcji.
Chociaż nakazy występują zarówno w wariantach sprzedaży, jak i kupna, zazwyczaj stosuje się je w przypadku pokrycia warrantów.
Na przykład inwestor kupuje 1 000 000 akcji po cenie 5 USD za akcję, co daje łączną kwotę 5 000 000 USD. Firma udziela 20% gwarancji i wydaje inwestorowi 1 000 000 USD w postaci warrantów. Z technicznego punktu widzenia firma gwarantuje 200 000 dodatkowych akcji po cenie wykonania 5 USD za akcję.
Emisje warrantów nie dają inwestorowi żadnej dodatkowej ochrony przed spadkiem wartości, ponieważ akcje bazowe byłyby emitowane po tej samej cenie, jaką zapłacili za akcje. Jednak objęcie warrantem dałoby inwestorowi dodatkową zaletę, gdyby spółka wejdzie na giełdę lub zostanie sprzedana za cenę powyżej 5 USD za akcję.
Powody obowiązywania gwarancji
Pokrycie warrantu pozwala i prawdopodobnie zachęca posiadacza do uczestniczenia w sukcesie spółki, co przejawia się w aprecjacji ceny akcji bazowych.
Daje to również posiadaczowi ochronę przed rozwodnionym wpływem jakichkolwiek przyszłych ofert nowych akcji. Ta przyszła ochrona jest ironiczna, ponieważ wykonanie nakazu rozwadnia się w stosunku do istniejących akcji.
Jednym z powodów, dla których firma może wydawać warranty, jest przyciągnięcie większego kapitału. Na przykład, jeżeli nie można wyemitować obligacji o zadowalającej stopie lub kwocie, warranty dołączone do obligacji mogą uczynić je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów. Często nakazy są postrzegane jako spekulacyjne.
Jeden z najlepszych przykładów pokrycia warrantu miał miejsce podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Gigant z Wall Street, Goldman Sachs, musiał zwiększyć kapitał i poprawić swoją kondycję finansową. Goldman sprzedał 5 miliardów USD akcji uprzywilejowanych Berkshire Hathaway, Inc. Warrena Buffetta. Nakazy nabycia 5 miliardów USD akcji zwykłych z ceną wykonania 115 USD za akcję miały pięcioletni okres zapadalności. Akcje Goldmana były w tym czasie w obrocie blisko 129 USD, co dało Berkshire natychmiastowy, choć nie gwarantowany, zysk.
