Co to jest nakaz?
Warranty są instrumentem pochodnym, który daje prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego - najczęściej kapitału własnego - po określonej cenie przed wygaśnięciem. Cena, po której można kupić lub sprzedać instrument bazowy, jest określana jako cena wykonania lub cena wykonania. Warrant amerykański może być wykonany w dowolnym momencie w dniu wygaśnięcia lub przed nim, natomiast warranty europejskie można wykonać tylko w dniu wygaśnięcia. Warranty, które dają prawo do zakupu papierów wartościowych, nazywane są warrantami kupna; te, które dają prawo do sprzedaży papierów wartościowych, nazywane są warrantami put.
Warranty
Jak działa nakaz
Warranty są pod wieloma względami podobne do opcji, ale wyróżnia je kilka kluczowych różnic. Warranty są generalnie emitowane przez samą spółkę, a nie przez stronę trzecią, i są sprzedawane bez recepty częściej niż na giełdzie. Inwestorzy nie mogą pisać warrantów, tak jak mogą opcje.
Kluczowe dania na wynos
- Nakazowe emisje są emitowane samodzielnie, bez towarzyszących im obligacji lub akcji uprzywilejowanych. Istnieje wiele warrantów, takich jak tradycyjne, nagie, poślubione i objęte gwarancją. Inwestorzy mogą uznać, że warranty handlowe są złożonym przedsięwzięciem.
W przeciwieństwie do opcji, warranty są rozwadniające. Kiedy inwestor wykonuje nakaz, otrzymuje nowo wyemitowane akcje, a nie akcje już zaległe. Warranty mają zwykle znacznie dłuższe okresy między emisją a wygaśnięciem niż opcje, lata, a nie miesiące.
Warranty nie wypłacają dywidendy ani nie dają prawa głosu. Inwestorów przyciąga warrant jako sposób na wykorzystanie swoich pozycji w zabezpieczeniu, zabezpieczenie przed spadkiem (na przykład poprzez połączenie warrantów sprzedaży z długą pozycją w akcjach bazowych) lub wykorzystanie możliwości arbitrażu.
Warranty nie są już powszechne w Stanach Zjednoczonych, ale są przedmiotem intensywnego obrotu w Hongkongu, Niemczech i innych krajach.
Rodzaje Warrantów
Tradycyjne warranty są emitowane w połączeniu z obligacjami, które z kolei nazywane są obligacjami powiązanymi z warrantami, jako środek słodzący, który umożliwia emitentowi oferowanie niższej stopy kuponu. Warranty te można często oddzielić, co oznacza, że można je oddzielić od obligacji i sprzedać na rynkach wtórnych przed wygaśnięciem. Odłączalny nakaz może być również wydany w połączeniu z preferowanymi akcjami.
Warrantów ślubnych lub ślubnych nie można oddzielić, a inwestor musi zrezygnować z obligacji lub akcji uprzywilejowanych, do których nakaz jest „związany”, aby go wykonać.
Gwarancje zabezpieczone są emitowane przez instytucje finansowe, a nie przez spółki, dlatego nie są emitowane nowe akcje, gdy realizowane są zabezpieczone warranty. Warranty są raczej „pokryte”, ponieważ instytucja emitująca posiada już akcje bazowe lub może je w jakiś sposób nabyć. Bazowe papiery wartościowe nie ograniczają się do kapitału własnego, jak w przypadku innych rodzajów warrantów, ale mogą nimi być waluty, towary lub dowolna liczba innych instrumentów finansowych.
Uwagi specjalne
Handel i wyszukiwanie informacji o warrantach może być trudne i czasochłonne, ponieważ większość warrantów nie jest notowana na głównych giełdach, a dane dotyczące emisji warrantów nie są łatwo dostępne za darmo. Kiedy nakaz jest notowany na giełdzie, jego symbol giełdowy często będzie symbolem akcji zwykłej spółki z literą W dodaną na końcu. Na przykład, nakazy Abeona Therapeutics Inc (ABEO) są wymienione na Nasdaq pod symbolem ABEOW. W innych przypadkach zostanie dodana litera Z lub litera oznaczająca konkretny problem (A, B, C…).
Warranty są z reguły przedmiotem obrotu z premią, która podlega upływowi czasu w miarę zbliżania się daty wygaśnięcia. Podobnie jak w przypadku opcji, ceny mogą być wyceniane przy użyciu modelu Black Scholes.
