Czy wiesz, że możesz poprowadzić krowę po schodach, ale nie w dół? To w większości prawda. W rzeczywistości studenci Uniwersytetu West Virginia skierowali kiedyś pomalowaną na fioletowo krowę do wieży zegarowej w Woodburn Hall. Nie mogąc zejść po schodach, prawdopodobnie umarł tam z powodu zatrucia ołowiem. Tragiczne jest to, że jeśli jesteś miłośnikiem krów, nie mogę tego w pełni uzasadnić. Ale duch Woodburn Hall to prawdziwa opowieść związana z WVU. I najwyraźniej są tacy, którzy wciąż słyszą ryk biednej bestii.
Chyba w tym tygodniu przyrównam rynek do krowy. Może wchodzić po schodach, ale nie można go tak łatwo zejść.
Na zakończenie czwartku napisałem: W tym tygodniu nastąpił silny wzrost na szerokich rynkach. To, co widzieliśmy w ostatnich tygodniach, gdy rynek zbudował właściwy kierunek ożywienia w kształcie litery V, to fakt, że wzrost przewodził. W ubiegłym tygodniu Russell 2000 był najlepszy od najniższego poziomu z 24 grudnia. W tym tygodniu NASDAQ zyskał doskonałą siłę, która obecnie rośnie o 2, 73%. Ten pop spowodował, że NASDAQ osiągnęło najwyższą pozycję od Bożego Narodzenia, zyskując oszałamiające 26, 58%. Widać to wyraźnie w Indeksie Technologii Informatycznych, który przyspieszył o 4, 06% i wzrósł o 30, 3% od Bożego Narodzenia. Sektor szybko dogania Indeks Półprzewodników PHLX - wzrost o prawie 35% w tym samym okresie.
FactSet
Potem nastąpił piątek: szeroką wyprzedaż wywołała upiorna krzywa odwróconej rentowności: krótkoterminowe stopy procentowe wyższe niż długoterminowe stopy procentowe. Okropne dane produkcyjne Niemiec spowodowały, że krótkoterminowe stopy procentowe w kraju chwilowo spadły. Kiedy pożyczanie pieniędzy rządowi kosztuje, to zwykle nie jest to dobry znak. Ze strachu, który budzi się tutaj w USA, przywrócono obawy o „wzrost jest w tarapatach”, co równa się obawom przed recesją. To znacznie zmieniło obraz z dnia na dzień.
FactSet
Interesujące jest to, że zauważyłem wzrost aktywności funduszy typu ETF. W ostatnich sesjach obserwuję wzrost aktywności zakupów ETF. Pomyślałem, że to dobry moment, aby ponownie odwiedzić i spojrzeć na nietypową działalność handlową związaną z wycieczkami, akcjami i ETF. To, co widzimy, jest dość interesujące.
Pierwszy wykres pokazuje nam liczbę przejazdów każdego dnia - to po prostu liczba akcji i funduszy ETF, które handlują na nietypowej wielkości i zmienności. Zwróć uwagę na gwałtowny wzrost liczby podróży zbieżnych z rynkiem. Ale zauważ także stałe podróże od tego czasu, gdy rynek odzyskał siły. Zauważ także gwałtowny wzrost liczby podróży, ponieważ rynek osiąga lokalny szczyt w tym tygodniu.
www.mapsignals.com
Teraz spójrzmy na nietypowe sygnały kupna i sprzedaży. Po pierwsze, widzimy monstrualny wzrost sprzedaży ETF w grudniowych minimach. Następnie widzimy natychmiastową zmianę, choć mniejszą intensywność, zakupów ETF w miarę ożywienia rynku. Miniony tydzień pokazał nam najwyższe sumy sygnałów kupna ETF od czerwca 2018 r. Jest to dość uparty.
www.mapsignals.com
Aby wzmocnić to, co widzimy, sygnały giełdowe intensywnie rozbrzmiewają echem - sprzedaż potworów w grudniu, co zbiega się ze szczytową sprzedażą ETF. Następnie sygnały kupna zaczęły się na początku stycznia i od tego czasu rosną powoli i równomiernie. Ponownie jest to dość uparty w perspektywie średnio- i długoterminowej. Jednak duże zakupy ETF mogą oznaczać natychmiastowe szczyty, tak jak miało to miejsce w przeszłości.
www.mapsignals.com
Teraz przypomnijmy sobie, gdzie było kupowanie. Rozwija się: technologia informacyjna i uznaniowość konsumentów. W rzeczywistości 20% wszystkich sygnałów kupna od czasu rynkowych minimów dotyczyło oprogramowania i półprzewodników! Niedźwiedzie wzywające do odbicia przed kolejnym opuszczeniem nogi mogą nie widzieć obrazu. Gdyby społeczność inwestycyjna czekała na jesień, długo zajmowałaby pozycję obronną - media, zszywki i nieruchomości. Sektory o dużym wzroście nie byłyby przychylne, ale obserwujemy dokładnie odwrotnie.
Pamiętasz jakiś czas temu, kiedy mówiłem o tym, jak duże akcje były w wielu ETF-ach? Facebook, Inc. (FB) jest obecny w prawie 200 funduszach ETF. Ponieważ akcje FAANG wydają obecnie niezwykłe sygnały kupna, oczywiste jest, że zaczynamy widzieć ETF-y, które dokonują niezwykłych zakupów instytucjonalnych (UI). Kapitał wpływa na te nazwy w wielkim stylu.
W ten piątek widzieliśmy, jak banki regionalne (pożyczkodawcy) walą w pieniądze i kupują narzędzia. Wszystko to naprawdę oznacza, że rynek został rażąco wykupiony. Mówię to od czasu, gdy nasz stosunek kupna do sprzedaży wykupił się 6 lutego. Od Bożego Narodzenia wzrosła o ponad 26% (NASDAQ). Rynek musi wypuścić trochę pary. Odwrócona krzywa wydajności jest doskonałym katalizatorem do niewielkiej konsolidacji. Warto zauważyć, że jeśli recesja zmierza w naszą stronę (odwrócone krzywe dochodowości są reklamowane jako recesyjna czerwona flaga), zwykle pojawiają się 12–18 miesięcy później. To długo na rynku byków.
To wszystko mówi mi, że wciąż wzmacnia moje przekonanie o tym, co spowodowało działania rynkowe w ostatnich miesiącach. Wymuszona sprzedaż ETF spowodowała ogromną presję na akcje i szerokie rynki akcji. Gdy tylko kolor dobiegł końca, odwrócenie było szybkie i intensywne. Niezwykłe zakupy rozpoczęły się od wysokiego poziomu koncentracji w sektorach i zapasach o dużym wzroście.
Rynek Big Bad Bear Market, który nigdy nie pojawił się po technicznie napędzanym spadku z końca 2018 roku, prawdopodobnie nie nadejdzie długo. Lubię niedźwiedzie, słodkie i przytulne, z którymi moje dziecko śpi. To prawdopodobnie jedyne, co zobaczę teraz. Prawda jest taka, że niedźwiedzie są dobre i niezbędne dla rynku. Kiedy byki mają rację, potrzebują kogoś, kto się myli, aby zająć drugą stronę swoich transakcji. A kiedy niedźwiedzie mają rację, ostatecznie zawsze ustępują bykom - tak mówi 100 lat rosnących cen akcji.
StockCharts.com
Ludzie są zwierzętami mentalnymi. Łatwo budzą nas emocje. Tak więc, gdy strach zostaje wzniesiony jak diabelski pył z nikąd, nie trzeba długo czekać, aż wielu wskoczy na pokład. Emocje się wzmacniają i nagle niepopularne staje się sprzeczne z rzeczywistością. O wiele łatwiej jest śledzić. Ekonomista z epoki Nixona, George Fielder, mógł być jednak zainteresowany, gdy powiedział: „Instynkt stada wśród prognostów sprawia, że owce wyglądają jak niezależni myśliciele”.
Dolna linia
My (Mapsignals) nadal optymistycznie podchodzimy do akcji amerykańskich w dłuższej perspektywie i postrzegamy wycofanie się jako szansę na zakup. Kupowanie zaczęło rosnąć w porównaniu z poprzednim tygodniem, co sugeruje, że trend krótkoterminowy jest uparty. Wszelkie wycofanie jest okazją do zakupu.
