Co to jest niesponsorowane ADR
Niesonsorowany ADR to amerykański kwit depozytowy (ADR), który bank depozytariusz wydaje bez udziału, udziału - a nawet zgody zagranicznego emitenta, którego akcje są podstawą ADR. W związku z tym emitent nie sprawuje kontroli nad niesponsorowanym ADR, w przeciwieństwie do sponsorowanego ADR, w którym zachowuje kontrolę.
Banki depozytowe zwykle ustanawiają niesponsorowane ADR w odpowiedzi na zapotrzebowanie inwestorów. Korzyści dla akcjonariuszy i prawa głosu nie mogą być rozszerzone na posiadaczy tych konkretnych papierów wartościowych. Niesponsorowane ADR zwykle handlują bez recepty (OTC), a nie na giełdach w Stanach Zjednoczonych.
ŁAMANIE NIEPOSAŻONYCH ADR
Liczba niesponsorowanych emisji ADR wzrosła po 10 października 2008 r., Kiedy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zmieniła zwolnienie mające zastosowanie do zagranicznych emitentów, co pozwoliło im na obrót ich papierami wartościowymi na amerykańskim rynku pozagiełdowym bez rejestracji wymaganej zgodnie z sekcją 12 lit. g) SEC Act z 1934 r.
Niniejsza poprawka wyeliminowała wymogi dotyczące pisemnego wniosku i składania dokumentów, zapewniając automatyczne zwolnienie z przepisów sekcji 12 lit. g) zagranicznym emitentom spełniającym określone warunki. Warunki te wymagały od emitenta utrzymywania notowań swoich akcji na rynku pierwotnym poza USA oraz publikowania drogą elektroniczną w określonych w języku angielskim dokumentach informacyjnych spoza USA.
Ponieważ banki-depozytariusze nie były zobowiązane do powiadomienia bazowych emitentów lub uzyskania zgody przed zarejestrowaniem niesponsorowanych ADRów w SEC, spieszyło się z ich wprowadzeniem na rynek, w wyniku czego czasami powstawało wiele niesponsorowanych ADR dla tego samego emitenta.
Niesonsorowane działania niepożądane a sponsorowane działania niepożądane
W przeciwieństwie do niesponsorowanych ADR, sponsorowane sponsorowane pozwalają zagranicznym firmom bezpośrednio korzystać z międzynarodowych rynków kapitałowych. Chociaż sponsorowany ADR byłby notowany w Stanach Zjednoczonych, spółka emitująca nadal ma przychody i zyski denominowane w walucie macierzystej. Istnieją trzy poziomy sponsorowanych kwitów depozytowych:
-
Sponsorowane ADR-y poziomu I mogą być sprzedawane bez recepty (OTC), a nie na oficjalnej giełdzie w USA; jednak ADR sponsorowany na poziomie I jest łatwiejszy do ustanowienia dla zagranicznych firm, ponieważ nie wymaga takich samych ujawnień, ani też firma nie musi przestrzegać ogólnie przyjętych zasad rachunkowości GAAP. Sponsorowane ADR poziomu I stwarzają pewne ryzyko dla inwestorów, biorąc pod uwagę ich względny brak przejrzystości.
Sponsorowane działania niepożądane poziomu II mogą być notowane na giełdzie, a zatem są widoczne dla szerszego rynku; wymagają jednak od firmy przestrzegania przepisów SEC.
Sponsorowane ADR poziomu III pozwalają firmom emitować akcje w celu pozyskania kapitału, ale wymagają najwyższego poziomu zgodności i ujawnienia.
