Co to jest wkład ochronny?
Opcja ochronna to strategia zarządzania ryzykiem wykorzystująca kontrakty opcyjne, które inwestorzy stosują w celu ochrony przed utratą posiadania akcji lub aktywów. Strategia zabezpieczająca polega na tym, że inwestor kupuje opcję sprzedaży za opłatą, zwaną premią.
Same składki to niedźwiedzi strategia, w której trader uważa, że cena aktywów spadnie w przyszłości. Jednak zwykle stosuje się zabezpieczenie, gdy inwestor jest uparty w stosunku do akcji, ale chce zabezpieczyć się przed potencjalnymi stratami i niepewnością.
Pakiety ochronne mogą być umieszczane na akcjach, walutach, towarach i indeksach i zapewniają pewną ochronę przed spadkami. Kupno ochronne działa jak polisa ubezpieczeniowa, zapewniając ochronę przed spadkiem ceny w przypadku spadku ceny aktywów.
Kluczowe dania na wynos
- Put ochronny to strategia zarządzania ryzykiem wykorzystująca kontrakty opcyjne, które inwestorzy stosują, aby zabezpieczyć się przed utratą akcji lub innego składnika aktywów. Dla kosztu składki, putty ochronne działają jak polisa ubezpieczeniowa, zapewniając ochronę przed spadkiem ceny aktywów.Protekty zabezpieczające oferują nieograniczony potencjał zysków, ponieważ kupujący kupujący posiada również akcje bazowego składnika aktywów. Kiedy kupno zabezpieczające obejmuje całą długą pozycję instrumentu bazowego, nazywa się to opcją małżeńską.
Jak działa wkład ochronny
Pakiety zabezpieczające są powszechnie stosowane, gdy inwestor jest długi lub kupuje akcje lub inne aktywa, które zamierza przechowywać w swoim portfelu. Zazwyczaj inwestor będący właścicielem akcji może ponieść stratę z inwestycji, jeżeli cena akcji spadnie poniżej ceny zakupu. Kupując opcję sprzedaży, wszelkie straty na akcjach są ograniczone lub ograniczone.
Pakiet ochronny określa znaną cenę minimalną, poniżej której inwestor nie będzie nadal tracił żadnych dodanych pieniędzy, nawet jeśli cena aktywów bazowych będzie nadal spadać.
Opcja sprzedaży to kontrakt, który daje właścicielowi możliwość sprzedaży określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po ustalonej cenie przed lub w określonym terminie. W przeciwieństwie do kontraktów futures, kontrakt opcji nie zobowiązuje posiadacza do sprzedaży składnika aktywów i zezwala mu na sprzedaż tylko wtedy, gdy zdecyduje się to zrobić. Ustalona cena kontraktu jest znana jako cena wykonania, a określona data to data wygaśnięcia lub wygaśnięcia. Jedna umowa opcji odpowiada 100 udziałom w instrumencie bazowym.
Podobnie, jak wszystkie rzeczy w życiu, opcje sprzedaży nie są darmowe. Opłata za kontrakt opcyjny jest znana jako premia. Cena ta opiera się na kilku czynnikach, w tym bieżącej cenie instrumentu bazowego, czasie do wygaśnięcia i domniemanej zmienności (IV) - jak prawdopodobne jest, że cena się zmieni - składnika aktywów.
Ceny wykonania i premie
Ochronną umowę opcji sprzedaży można kupić w dowolnym momencie. Niektórzy inwestorzy kupią je w tym samym czasie i przy zakupie akcji. Inni mogą poczekać i kupić umowę w późniejszym terminie. Za każdym razem, gdy kupują opcję, związek między ceną aktywów bazowych a ceną wykonania może umieścić kontrakt w jednej z trzech kategorii - znanych jako pieniądze. Te kategorie obejmują:
- At-the-money (ATM), w którym strajk i rynek są równe Out-of-the-money (OTM), gdzie strajk jest poniżej rynku In-the-money (ITM), w którym strajk jest powyżej rynku
Inwestorzy, którzy chcą zabezpieczyć straty przed holdingiem, koncentrują się przede wszystkim na ofertach opcji ATM i OTM.
Jeżeli cena składnika aktywów i cena wykonania są takie same, umowę uznaje się za gotówkę (ATM). Opcja kupna za pieniądze zapewnia inwestorowi 100% ochronę do momentu wygaśnięcia opcji. Wiele razy kupno zabezpieczające będzie opłacalne, jeśli zostanie zakupione w tym samym czasie, gdy zakupiony zostanie instrument bazowy.
Inwestor może również kupić opcję sprzedaży typu out-of-the-money (OTM). Brak pieniędzy ma miejsce, gdy cena wykonania jest niższa od ceny akcji lub aktywów. Opcja sprzedaży OTM nie zapewnia 100% ochrony przed minusem, ale ogranicza straty do różnicy między ceną zakupu akcji a ceną wykonania. Inwestorzy używają opcji gotówkowych, aby obniżyć koszt premii, ponieważ są gotowi ponieść określoną stratę. Ponadto, im niższa jest wartość rynkowa strajku, tym mniejsza będzie premia.
Na przykład inwestor może stwierdzić, że nie chce ponosić strat przekraczających 5% spadek zapasów. Inwestor może kupić opcję sprzedaży z ceną wykonania, która jest o 5% niższa niż cena akcji, tworząc w ten sposób najgorszy scenariusz utraty 5%, jeśli akcje spadną. Dostępne są różne ceny wykonania i daty wygaśnięcia opcji, które dają inwestorom możliwość dostosowania ochrony - i opłaty premium.
Ważny
Pakiet ochronny jest również znany jako pakiet małżeński, gdy kontrakty opcyjne są dopasowywane jeden do jednego z posiadanymi akcjami.
Potencjalne scenariusze z ochronnymi stawami
Ochronny pakiet ogranicza straty spadkowe przy jednoczesnym zachowaniu nieograniczonych potencjalnych zysków. Strategia zakłada jednak, że będzie to długa baza akcji. Jeśli zapasy nadal rosną, długa pozycja zapasów zyskuje, a opcja kupna nie jest potrzebna i wygasa bezwartościowo. Wszystko, co zostanie utracone, to premia zapłacona za zakup opcji sprzedaży. W tym scenariuszu, w którym wygasł pierwotny pakiet, inwestor kupi kolejny pakiet ochronny, ponownie chroniąc swoje udziały.
Pakiety ochronne mogą obejmować część długiej pozycji inwestora lub całe ich pakiety. Kiedy stosunek pokrycia ochronną wartością sprzedaży jest równy ilości długich zapasów, strategia jest znana jako sprzedaż małżeńska.
Powiązane kupony są powszechnie stosowane, gdy inwestorzy chcą kupić akcje i natychmiast kupić kupno, aby chronić pozycję. Inwestor może jednak kupić opcję ochronnej sprzedaży w dowolnym momencie, o ile jest właścicielem akcji.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2019
Maksymalna strata strategii ochronnej sprzedaży jest ograniczona do kosztu zakupu akcji bazowych - wraz z wszelkimi prowizjami - pomniejszonymi o cenę wykonania opcji sprzedaży plus premię i wszelkie prowizje zapłacone za zakup opcji.
Cena wykonania opcji put działa jako bariera, w której zatrzymują się straty w akcjach bazowych. Idealną sytuacją w przypadku opcji ochronnej jest znaczny wzrost ceny akcji, ponieważ inwestor skorzystałby na długiej pozycji akcji. W takim przypadku opcja sprzedaży wygasa bezwartościowo, inwestor zapłacił premię, ale akcje wzrosną.
Plusy
-
W przypadku kosztu premii pakiety ochronne zapewniają ochronę przed spadkiem ceny aktywów.
-
Pakiety ochronne pozwalają inwestorom długo pozostać na giełdzie, oferując potencjał do zysków.
Cons
-
Jeśli inwestor kupi opcję sprzedaży, a cena akcji wzrośnie, koszt premii zmniejsza zyski z transakcji.
-
Jeśli cena akcji spadnie, a opcja zakupu została zakupiona, premia zwiększa straty na handlu.
Przykład ochronnego puta w prawdziwym świecie
Powiedzmy, że inwestor kupił 100 akcji General Electric Company (GE) za 10 USD za akcję. Cena akcji wzrosła do 20 USD, co daje inwestorowi 10 USD na akcję w postaci niezrealizowanych zysków - niezrealizowanych, ponieważ nie została jeszcze sprzedana.
Inwestor nie chce sprzedawać swoich udziałów w GE, ponieważ akcje mogą zyskać na wartości. Nie chcą też stracić 10 USD w niezrealizowanych zyskach. Inwestor może zakupić opcję sprzedaży akcji, aby chronić część zysków tak długo, jak długo obowiązuje umowa opcji.
Inwestor kupuje opcję sprzedaży z ceną wykonania 15 USD za 75 centów, co stwarza najgorszy scenariusz sprzedaży akcji za 15 USD za akcję. Opcja sprzedaży wygasa za trzy miesiące. Jeśli akcje spadną do 10 USD lub mniej, inwestor zyskuje na opcji sprzedaży od 15 USD i poniżej na podstawie dolara za dolara. Krótko mówiąc, gdziekolwiek poniżej 15 USD, inwestor jest zabezpieczony do momentu wygaśnięcia opcji.
Koszt premii opcji wynosi 75 USD (0, 75 USD x 100 akcji). W rezultacie inwestor osiągnął minimalny zysk równy 425 USD (cena wykonania 15 USD - cena zakupu 10 USD = 5 USD - premia 0, 75 USD = 4, 25 USD x 100 akcji = 425 USD).
Innymi słowy, jeśli akcje spadną z powrotem do punktu cenowego 10 USD, odwrócenie pozycji przyniosłoby zysk w wysokości 4, 25 USD na akcję, ponieważ inwestor zarobił 5 USD zysku - początkowa cena zakupu za 15 USD pomniejszona o 10 USD - minus 0, 75 centów premia.
Gdyby inwestor nie kupił opcji sprzedaży, a akcje spadły do 10 USD, nie byłoby zysku. Z drugiej strony, jeśli inwestor kupiłby put, a akcje wzrosłyby do 30 USD za akcję, transakcja zyskałaby 20 USD. Zysk w wysokości 20 USD na akcję zapłaci inwestorowi 2000 USD (30 USD - 10 USD początkowego zakupu x 100 akcji = 2000 USD). Inwestor musi następnie odliczyć premię 75 USD zapłaconą za opcję i odejść z zyskiem netto w wysokości 1925 USD.
Oczywiście inwestor musiałby również wziąć pod uwagę prowizję, którą zapłacił za pierwsze zamówienie oraz wszelkie opłaty poniesione przy sprzedaży akcji. Na koszt premii inwestor chronił część zysku z transakcji aż do wygaśnięcia opcji, wciąż będąc w stanie uczestniczyć w dalszych podwyżkach cen.
