Jakie jest pierwsze kryterium bezpieczeństwa Roya - SFRatio?
Kryterium pierwszego bezpieczeństwa Roya, znane również jako SFRatio, to podejście do decyzji inwestycyjnych, które określa minimalny wymagany zwrot dla danego poziomu ryzyka. Kryterium pierwszego bezpieczeństwa Roya pozwala inwestorom na porównanie potencjalnych inwestycji portfelowych na podstawie prawdopodobieństwa, że zwrot z portfela spadnie poniżej ich minimalnego pożądanego progu zwrotu.
Wzór na SFRatio Is
W pobliżu SFRatio = σp re −rm gdzie: re = oczekiwany zwrot z portfelaorm = minimalny wymagany zwrot inwestoraσp = standardowe odchylenie portfela
Jak obliczyć pierwsze kryterium bezpieczeństwa Roya - SFRatio
SFRatio oblicza się, odejmując minimalny pożądany zwrot z oczekiwanego zwrotu z portfela i dzieląc wynik przez odchylenie standardowe zwrotów z portfela. Optymalnym portfelem będzie ten, który minimalizuje prawdopodobieństwo, że zwrot portfela spadnie poniżej poziomu progowego.
Co mówi ci pierwsze kryterium bezpieczeństwa Roya?
SFRatio zapewnia prawdopodobieństwo uzyskania minimalnie wymaganego zwrotu z portfela. Optymalną decyzją inwestora jest wybór portfela o najwyższym SFRatio. Inwestorzy mogą wykorzystać ten wzór do obliczenia i oceny różnych scenariuszy obejmujących różne wagi klas aktywów, różne inwestycje i inne czynniki, które wpływają na prawdopodobieństwo osiągnięcia progu minimalnego zwrotu.
Niektórzy inwestorzy uważają, że kryterium bezpieczeństwa Roy jest przede wszystkim filozofią zarządzania ryzykiem, a także metodą oceny. Wybierając inwestycje, które spełniają minimalny akceptowalny zwrot z portfela, inwestor może spać w nocy, wiedząc, że jej inwestycja osiągnie minimalny zwrot, a wszystko powyżej to „sos”.
SFRatio jest bardzo podobny do współczynnika Sharpe'a; w przypadku normalnie wypłacanych zwrotów minimalny zwrot jest równy stopie wolnej od ryzyka.
- Zasada pierwszeństwa Roya w zakresie bezpieczeństwa mierzy minimalny próg zwrotu, jaki inwestor ma dla portfela. Znani również jako SFRatio, inwestorzy mogą użyć formuły do porównania różnych scenariuszy inwestowania, aby wybrać ten, który najprawdopodobniej osiągnie wymagany minimalny zwrot.
Przykład pierwszego kryterium bezpieczeństwa Roya
Załóż trzy portfele z różnymi oczekiwanymi zwrotami i standardowymi odchyleniami. Oczekiwany zwrot z portfela A wynosi 12% przy standardowym odchyleniu 20%. Oczekiwany zwrot z portfela B wynosi 10% przy standardowym odchyleniu 10%. Oczekiwany zwrot z portfela C wynosi 8% przy standardowym odchyleniu 5%. Próg zwrotu dla inwestora wynosi 5%.
Który portfel powinien wybrać inwestor? SFRatio dla A: (12 - 5) / 20 = 0, 35; B: (10–5) / 10 = 0, 50; C: (8–5) / 5 = 0, 60. Portfel C ma najwyższy współczynnik SFRatio i dlatego należy go wybrać.
