Co to jest oferta stabilizująca?
Oferta stabilizująca to zakup akcji przez subemitentów w celu ustabilizowania lub wsparcia wtórnej ceny rynkowej papieru wartościowego bezpośrednio po pierwszej ofercie publicznej (IPO), gdy cena nowo wyemitowanych akcji ulega wahaniom lub drży w obrocie.
Objaśnienie oferty stabilizującej
Po podjęciu decyzji o wejściu na giełdę, zweryfikuje pewną liczbę subemitentów za wiedzę specjalistyczną w zakresie wyceny kapitału spółki, marketingu i dystrybucji, wsparcia badań po sprzedaży i funkcji handlowych. Możliwości obrotu dotyczą sytuacji, w których oferta stabilizacji jest istotna dla emitenta, który będzie zainteresowany uzyskaniem właściwej stopy jako spółka publiczna. Po ustaleniu ceny publicznej i akcji emitenta debiutuje publicznie, emitent chce, aby akcje zostały dobrze przyjęte, co oznacza stałą lub wyższą cenę akcji po wprowadzeniu na rynek.
Ryzyko negatywnego postrzegania spółki jest wysokie, jeśli cena handlowa spadnie poniżej ceny IPO. Aby przygotować się na to ryzyko, emitent przyznaje subemitentom opcję greenshoe, zwaną także opcją ogólnej subskrypcji, która umożliwia subemitentom zawyżenie lub skrócenie do 15% więcej akcji niż początkowo oferowane przez spółkę. Jeśli popyt rzeczywiście zacznie wyglądać na słaby, a cena wymyka się spod bramki, gwarantowie wkroczą ze stabilizującą ofertą, odkupując akcje, które uległy zwarciu. To źródło popytu ze strony subemitentów na nowo wyemitowane akcje pomoże wzmocnić lub ustabilizować cenę akcji.
Przykład oferty stabilizującej
W połowie 2017 r. Spółka Blue Apron Holdings Inc. rozpoczęła działalność publiczną po cenie 10 USD za akcję. Subemitenci początkowo wskazywali zakres od 15 do 17 USD na akcję w tygodniach poprzedzających debiut giełdowy, więc było wyraźne wskazanie, że popyt nie będzie tak silny, jak oczekiwała firma. Blue Apron sprzedał subemitentom 30 milionów akcji, ale przy ogólnej sumie 15% subemitenci sprzedali 34, 5 miliona akcji inwestorom, pozostawiając subemitentom 4, 5 miliona akcji. Chociaż ubezpieczyciele nie podadzą publicznie, że zostali zmuszeni do złożenia ofert stabilizujących, istnieją mocne dowody, że zrobili to w przypadku Niebieskiego Fartucha pierwszego dnia handlu, ponieważ akcje walczyły o około 10 USD. Bez oferty stabilizującej akcje mogą równie dobrze zamknąć się poniżej ceny IPO tego dnia. Byłaby to zła optyka zarówno dla firmy, jak i gwarantów. Jednak oferty stabilizujące mają skończoną żywotność. Następnego dnia akcje zamknęły się za 9, 34 USD, a pięć dni później zakończyły za 7, 73 USD.
