Co to jest formularz SEC 17-H
Formularz SEC 17-H - Raport z oceny ryzyka dla maklerów-maklerów - musi być złożony w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przez wszystkich brokerów papierów wartościowych. Ten sześciostronicowy formularz przytacza działalność brokera związaną z jego profilem ryzyka. Formularz SEC 17-H wymaga takich pozycji, jak aktualny schemat organizacyjny firmy inwestycyjnej, kopie wszystkich zasad zarządzania ryzykiem i powiązanych polityk, informacje dotyczące wszelkich postępowań sądowych oraz sprawozdania finansowe spółki.
Breaking Down SEC Form 17-H
SEC Formularz 17-H wymaga od brokerów-dealerów ujawnienia informacji dotyczących działalności niektórych podmiotów powiązanych, takich jak spółka dominująca, spółka holdingowa lub jednostka zależna, które mogą mieć istotny wpływ na warunki finansowe i operacyjne brokera-dealera. Formularz SEC 17-H został dołączony do sekcji 240 Securities and Exchange Act z 1934 r. (SEA) przez Penny Stock Reform Act z 1990 r. I oficjalnie przyjęty przez SEC w 1992 r. Jako wymagane zgłoszenie wszystkich BD - wraz z ostatecznym tymczasowym Zasady oceny ryzyka 17 (h) -1T i 17 (h) -2T, które pozostają niezmienione do dziś.
Formularz SEC 17-H - Tło
SEC przyjęła Regułę / Formularz 17-H na piętach jednego z najbardziej spektakularnych przykładów wykorzystywania informacji poufnych w najnowszej historii - upadku legendarnego brokera-dealera, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) i jego spółki holdingowej, Drexel Burnham oraz Lambert Group, Inc. (Drexel). W 1990 r. Drexel miał już kłopoty ze względu na swoje wątpliwe praktyki handlu obligacjami o wysokiej stopie zwrotu, które rozprzestrzeniły Michaela Milkena i innych w latach 80. XX wieku, kiedy DBL przeniosła 220 milionów dolarów kapitału BD na swoją spółkę dominującą jako pożyczkę krótkoterminową. Ani SEC, ani nowojorska giełda papierów wartościowych nie zostały wówczas poinformowane o tak znaczącym transferze kapitału. W ciągu kilku tygodni Drexel i powiązane z nim podmioty nie były w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych, w wyniku czego DBL ogłosiło upadłość.
Misja SEC w zakresie oceny ryzyka
Podstawową misją Komisji Papierów Wartościowych i Giełd jest ochrona inwestorów i zapewnienie uczciwego i uporządkowanego funkcjonowania rynków amerykańskich. Zatem Reguła 17-H jest ważnym sposobem, w jaki SEC może sprawdzać organizacje papierów wartościowych w celu ograniczania lub zapobiegania wszelkim potencjalnym ryzykom i zagrożeniom, takim jak cytowany powyżej upadek Drexela. Jedną z form ryzyka, które pracownicy SEC starają się zidentyfikować, jest manipulacja na rynku (lub niewłaściwe zachowanie). Ten rodzaj ryzyka często nie jest związany z wartością projektów leżących u podstaw inwestycji; sytuacje te są często motywowane konfliktami interesów i często występują w obecności asymetrycznych informacji między różnymi uczestnikami rynku - na przykład, gdy zarządzający funduszami hedgingowymi niewłaściwie wyceniają aktywa w celu zawyżenia lub wyrównania swoich zysków; lub gdy emitenci korporacyjni zniekształcają zarobki; lub przypadki brokerów faworyzujących niektórych inwestorów w stosunku do innych poprzez wybieranie (lub alokowanie) transakcji dla nich, które mogą nie uwzględniać istotnych danych lub ogólnych wskaźników rynkowych.
Inny rodzaj oceny ryzyka dotyczy zrozumienia i identyfikacji ryzyk ogólnosystemowych lub systemowych, które mogą wynikać ze skorelowanych działań wielu uczestników rynku. Ryzyka te mogą rozprzestrzeniać się na cały rynek lub jego segment, niekorzystnie wpływając na wiele podmiotów, w tym te, które nie przyczyniły się do działalności, która spowodowała ryzyko na całym rynku. Przykładem tego rodzaju ryzyka może być zastosowanie pochodnych papierów wartościowych, takich jak kontrakty swap pozagiełdowe (OTC), w przypadku których nieodpowiednia marża może narazić klientów na ryzyko kontrahenta.
Zakłócając działania rynkowe, na których polegają inwestorzy, takie zagrożenia zagrażają dostępowi do kapitału niezbędnego do sfinansowania wartościowych możliwości inwestycyjnych w gospodarce, a także kosztu kapitału. W ramach programu oceny ryzyka SEC wybiera obecnie 50 firm rocznie - spośród około 325 firm zajmujących się produkcją filtrów 17-H - na osobiste wizyty kontrolne. SEC opracowuje również rozszerzony proces przeglądu płynności, który może przynieść zwiększoną kontrolę firm 17-H w przyszłości. Skoncentrowanie się na płynności było jedną z wielkich wniosków wyciągniętych podczas kryzysu finansowego w 2008 r.
Ocena ryzyka w FINRA
Ponieważ Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) - dawniej Krajowe Stowarzyszenie Dealerów Papierów Wartościowych (NASD) - jest na pierwszej linii w zakresie licencjonowania i regulowania BD oraz egzekwowania przepisów SEC, odgrywa także ważną rolę w ochronie inwestorów i finansów rynki od ryzyka. Jedną ze znanych usług oceny ryzyka FINRA jest BrokerCheck, baza danych brokerów, doradców inwestycyjnych i doradców finansowych z możliwością wyszukiwania, która obejmuje certyfikacje, edukację i działania związane z egzekwowaniem prawa. Na dorocznym spotkaniu w 2018 r. FINRA poinformowała, że najwyższym priorytetem dla organizacji jest nadal identyfikacja firm wysokiego ryzyka i poszczególnych brokerów w celu ograniczenia potencjalnych zagrożeń, jakie mogą stwarzać dla inwestorów. W szczególności FINRA zwiększy kontrolę praktyk rekrutacyjnych i nadzorczych firm maklerskich, w tym uzgodnień dotyczących zdalnego nadzoru; działania w punktach sprzedaży, w tym indywidualna odpowiedzialność maklera; oraz programy kontroli oddziałów.
