Saudyjscy urzędnicy i bankierzy inwestycyjni nie brali pod uwagę ryzyka dewastujących ataków dronów, gdy szacowali wartość nadchodzącej pierwszej oferty publicznej Saudyjskiego Aramco (IPO), która ma być największą na świecie ofertą publiczną na świecie. Nie mają teraz dużego wyboru. Sobotnie ataki na zakłady naftowe Aramco zniszczyły 5% światowych dostaw ropy i większą część zdolności wydobywczych ropy Aramco. To znacznie zwiększyło premię za ryzyko związaną z posiadaniem akcji publicznych spółki, co może zabrać nawet 300 miliardów dolarów z wyceny IPO, według Wall Street Journal w szczegółowej historii opisanej poniżej.
W zależności od tego, kto liczy, ten spadek o 300 miliardów dolarów stanowi obniżoną wycenę między 15% a 20%. „Najbardziej naturalnym zjawiskiem jest wzrost premii za ryzyko, co obniżyłoby wycenę”, powiedział jeden z saudyjskich urzędników. „W obecnej wycenie Aramco nie liczy się dla poważnych ataków takich jak te.”
Kluczowe dania na wynos
- Ataki dronów niszczą 5% globalnych dostaw ropy naftowej. Zwiększona premia za ryzyko może obniżyć wycenę IPO o 300 miliardów dolarów. Koronowany książę i doradcy spodziewają się wyceny IPO w wysokości 2 bilionów dolarów. Inni bankierzy i dyrektorzy Aramco spodziewają się wyceny w wysokości 1, 5 bln USD.
Co to oznacza dla inwestorów
Wycena Aramco od samego początku była sporną kwestią. Koronny książę Mohammed bin Salman, odpowiedzialny za codzienne sprawy królestwa Arabii Saudyjskiej, a jego doradcy bankowi spodziewali się, że firma będzie warta 2 biliony dolarów. Nawet przeniesienie zaledwie 5% spółki przy tej wycenie nadal uczyniłoby ją największą na świecie ofertą publiczną o wartości około 100 miliardów dolarów. Książę koronny i jego doradcy nabierali szczególnego zaufania po tym, jak Aramco zebrał w kwietniu 12 miliardów dolarów podczas debiutowej sprzedaży obligacji.
Jednak inni bankierzy i wielu dyrektorów Aramco szacują, że firma powinna zostać wyceniona bliżej 1, 5 biliona dolarów, przy czym wrażliwość na cenę ropy naftowej jest głównym czynnikiem ryzyka. „Wszyscy jesteśmy świadomi jednej rzeczy: tego, jak Aramco jest wrażliwy na cenę ropy”, powiedział jeden z wyższych urzędników z Arabii Saudyjskiej na początku sierpnia. „Jeśli, powiedzmy, ceny ropy wynoszą 60 USD za baryłkę, nie ma możliwości uzyskania wyceny 2 bilionów dolarów, jakiej pragnie książę koronny. Nie możemy nawet dojść do wyceny 1, 5 biliona dolarów. ”
Patrząc w przyszłość
Ostatnie ataki dronów podkreślają, dlaczego jedna z tych wycen może być trudna do zdobycia na rynku IPO, a nawet może opóźnić ofertę. „Ataki te nastąpiły po wielu innych atakach w ubiegłym roku na Aramco i regionalne aktywa łańcucha dostaw ropy. Ale kontekst zmienił się, gdy ceny ropy spadły z ostatniego 12-miesięcznego szczytu ”- powiedział Hasnian Malik, szef strategii kapitałowej Tellimer. „Wszystko to sugeruje większą wrażliwość cen aktywów na te ataki w porównaniu z poprzednimi”.
