Odchylenie w dół to miara ryzyka spadku, która koncentruje się na zwrotach, które spadają poniżej minimalnego progu lub minimalnego dopuszczalnego zwrotu (MAR). Jest on wykorzystywany do obliczania współczynnika Sortino, miary zwrotu skorygowanego o ryzyko. Współczynnik Sortino jest podobny do współczynnika Sharpe'a, tyle że zastępuje odchylenie standardowe odchyleniem ujemnym.
Breaking Downside Deviation
Odchylenie standardowe, najczęściej stosowana miara ryzyka inwestycyjnego, ma pewne ograniczenia, takie jak fakt, że traktuje wszystkie odchylenia od średniej - dodatniej lub ujemnej - jako takie same. Inwestorzy są jednak bardziej zaniepokojeni ujemnymi odchyleniami niż dodatnimi, tj. Ryzyko spadku jest większym problemem. Odchylenie w dół rozwiązuje ten problem, koncentrując się wyłącznie na ryzyku spadku.
Kolejną zaletą w stosunku do odchylenia standardowego jest to, że odchylenie ujemne można również dostosować do konkretnych celów i profilu ryzyka różnych inwestorów, którzy mają różne poziomy minimalnego akceptowalnego zwrotu.
Celem wskaźników Sortino i Sharpe jest umożliwienie inwestorom porównania inwestycji o różnych poziomach zmienności lub, w przypadku wskaźnika Sortino, ryzyka spadku. Oba wskaźniki dotyczą nadwyżki zwrotu, to znaczy kwoty zwrotu przekraczającej stopę wolną od ryzyka. Krótkoterminowe skarbowe papiery wartościowe często reprezentują stopę wolną od ryzyka.
Jeśli dwie inwestycje mają taki sam zwrot, powiedzmy 10%, ale jedna ma odchylenie ujemne w wysokości 9%, a druga ma odchylenie ujemne w wysokości 5%, która z nich jest lepszą inwestycją? Współczynnik Sortino mówi, że drugi jest lepszy i określa różnicę.
Jeśli stopa wolna od ryzyka wynosi 1%, wówczas współczynnik Sortino dla pierwszej inwestycji wynosi (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Współczynnik Sortino dla drugiej inwestycji wynosi (10% -1%) / 5% = 2, 0.
