Ponieważ wszechświat inteligentnej wersji beta szybko się rozwijał, powszechnym refrenem wśród użytkowników funduszy ETF było: „Gdzie są inteligentne obligacje typu ETF?”
Zarówno w zwykłej populacji, jak i zarządzanych aktywach, fundusze o stałym dochodzie stanowią obecnie niewielki procent szerszego wszechświata inteligentnej wersji beta. Jeszcze mniejsza ilość ETF inteligentnych obligacji beta osiągnęła szczytowe aktywa w kluczowych etapach zarządzania, takich jak 100 milionów USD lub 1 miliard USD. Z drugiej strony może to oznaczać, że istnieje wiele miejsca na wzrost dla ETF o fundamentalnie ważonych obligacjach. Rosnące stopy procentowe mogą być katalizatorem tego wzrostu.
„Inwestorzy żądają lepszych dywersyfikacji wskaźników o stałym dochodzie, ale wyzwania związane z budowaniem inteligentnych strategii beta dla obligacji są znacznie bardziej zróżnicowane niż na rynkach akcji”, powiedział Yazann Romahi, dyrektor ds. Inwestycji w ilościowe strategie beta w JPMorgan Asset Management Financial Times.
Fundusze obligacji ważone kapitalizacją, w tym fundusze ETF, często śledzą indeks kruszywa obligacji Bloomberg Barclays US lub powiązany wskaźnik. Problem z tymi indeksami polega na tym, że są one zwykle nadmiernie przydzielane do Treasuries i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), cecha, która może przedstawiać wrażliwość stóp procentowych, gdy stopy procentowe rosną. Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index przeznacza prawie dwie trzecie łącznej masy na Treasuries lub MBS.
Obecnie w USA jest około 50 ETF-ów obligacji, które spełniają definicję inteligentnej wersji beta. Fundusze te stosują różne strategie zarządzania stopą procentową i ryzykiem kredytowym. Niektóre inteligentne fundusze obligacji beta celowo ograniczą alokacje w bardziej wrażliwych na stopę narożnikach rynku obligacji, podczas gdy inne starają się zarządzać czasem trwania przekraczającym to, co można znaleźć w funduszach obligacji ważonych limitem. W ostatnich latach innym pomysłem popularyzowanym przez emitentów ETF jest zabezpieczenie stóp procentowych. Zabezpieczone ETF-y ETF często zawierają krótkie pozycje w Treasuries w celu obniżenia ogólnego ryzyka stopy procentowej portfela.
W innych zakątkach obszaru o stałym dochodzie stwierdza się, że ETF inteligentnych obligacji beta koncentruje się na wysokiej jakości emisjach o wysokiej rentowności lub ładu korporacyjnego i finansach, jeśli chodzi o obligacje korporacyjne.
„Tradycyjne indeksy obligacji są zdominowane przez emitentów o największym zadłużeniu. Inteligentne indeksy beta zmniejszają to ryzyko, przypisując większą wagę takim czynnikom, jak przepływy pieniężne przedsiębiorstw lub stopy wzrostu gospodarczego krajów ”, według Toroso Asset Management. „Niektóre podejścia bardziej skoncentrowane na zwrotach również wykluczają obligacje zbliżające się do terminu wymagalności. Emitenci ETF mają nadzieję, że inteligentne indeksy beta przyciągną inwestorów obawiających się, że wzrost stóp procentowych może obniżyć zwrot z tradycyjnych funduszy obligacji. ”
