Amazon.com (AMZN), wiodąca na świecie firma e-commerce, rozwijała się w zapierającym dech w piersiach tempie w ciągu ostatniej dekady pod kierownictwem CEO i założyciela Jeffa Bezosa, zwiększając dziewięciokrotnie przychody do około 232 miliardów dolarów w ubiegłym roku. Dziś jest to jedna z największych firm na świecie pod względem wartości rynkowej. Wzrost ten był napędzany nie tylko przez e-commerce, ale także przez jego wiodącą pozycję w dziedzinie przetwarzania w chmurze i nowe linie produktów, takie jak Alexa, jej wirtualna asystentka. Oczekuje się, że firma opublikuje wyniki za czwarty kwartał 31 stycznia.
Analitycy szacują, że przychody wzrosną o 19% do 71, 9 mld USD, a zyski wzrosną ponad dwukrotnie. Amazon ogłosił pod koniec grudnia, że ustanowił nowy rekord sprzedaży świątecznej, co sugeruje, że wyniki spółki w czwartym kwartale mogą znacznie wyprzedzić prognozy. Akcje Amazona spadły w październiku po tym, jak nie oszacowano przychodów w trzecim kwartale.
W czwartym kwartale inwestorzy będą uważnie obserwować, czy przychody - długo stanowiące główny punkt odniesienia w Amazon - znajdują się na dobrej drodze w całej firmie, a także w kluczowych obszarach wzrostu, takich jak usługi w chmurze, reklama, sprzedaż detaliczna artykułów spożywczych poprzez przejęcie Whole Foods, a także wpływ sprzedaży wakacyjnej na podstawową działalność e-commerce Amazon, która wciąż przynosi znaczną większość przychodów firmy.
Wszystko o AWS
Ale nawet przy dużej wakacyjnej sprzedaży, inwestorzy prawdopodobnie skupią się na swojej branży usług internetowych, znanej również jako AWS, która stała się tak duża, że teraz pojedynkuje się z Microsoft Corp. (MSFT) o pierwsze miejsce w branży. Według danych BusinessQuant sprzedaż AWS prawie potroiła się od pierwszego kwartału 2016 r., Z 2, 5 mld USD do 6, 7 mld USD w ostatnim kwartale. Ponadto AWS wzrósł do 12% łącznych przychodów Amazon w ostatnim kwartale, w porównaniu z około 9% na początku 2016 r.
Marginesy Fat Cloud
Jednak jeszcze bardziej krytyczne jest to, co AWS dodaje do dolnej linii firmy. Dochód operacyjny jednostki wzrósł z około 600 milionów USD w pierwszym kwartale 2016 r. Do 2, 1 miliarda USD w ostatnim kwartale, co stanowi wysoką marżę zysku operacyjnego na poziomie 31%.
Spowolnienie wzrostu przychodów
Bogaty w marże biznes w chmurze Amazon pomoże mu w dalszym ciągu osiągać zyski w szybkim tempie, nawet gdy ogólny wzrost przychodów spowolni z 31% w 2018 r. Do 18, 5% w 2020 r. Z kolei analitycy szacują wzrost zysków o 39% w 2019 r. I 48 % w 2020 r.
Niełatwo to wycenić
W przeszłości inwestorzy cenili głównie Amazon za wzrost przychodów. Może się to jednak zmienić w miarę spowolnienia wzrostu i zwiększenia zysków. Zapasy wyglądają na drogie w porównaniu z historycznym stosunkiem ceny do sprzedaży, który zwykle osiąga wartość szczytową około 2, 7 razy w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Jednak akcje są notowane w przybliżeniu trzy razy w przyszłym roku.
Opinia inwestorów opcji na akcje AMZN
Rynek opcji wycenia niski poziom zmienności akcji AMZN po wynikach. Strategia opcji długich kółek sugeruje wzrost lub spadek zapasów o 8% od ceny wykonania 1650 USD. Umieszcza akcje w przedziale od 1 510 USD do 1 790 USD według wygaśnięcia opcji 15 lutego. Warto jednak zauważyć, że liczba upartych połączeń przewyższa niedźwiedzie zakłady put o stosunek prawie 2 do 1, przy około 1400 otwartych kontraktach kupna do zaledwie 900 otwartych umów sprzedaży, co sugeruje wzrost zapasów. Wartość otwartych połączeń to nie mały zakład, prawie 10 milionów dolarów.
Bearish Amazon Technical Chart
Chociaż opcje sugerują wzrost zapasów, wykres techniczny dla Amazon jest niedźwiedzi i sugeruje, że zapasy mogą spadać w dłuższej perspektywie. Akcje wykazują tendencję spadkową od szczytu we wrześniu po cenie około 2 050 USD. Wykres pokazuje, że obecnie akcje znajdują się na poziomie wsparcia technicznego około 1620 USD. Jeśli spadnie poniżej tej ceny, prawdopodobnie spadnie do następnego poziomu wsparcia o około 1475 USD, co stanowi spadek o 10 procent w porównaniu z obecną ceną wynoszącą około 1650 USD.
Kolejnym niedźwieckim wskaźnikiem jest wskaźnik siły względnej, który wykazuje tendencję spadkową, ponieważ osiągnął najwyższy poziom na wykupie powyżej 80 na początku 2018 r. Sugerowałoby to, że zwyżkowy impet nadal opuszcza akcje i musi dalej spadać.
Największą słabością Amazona mogą być nadal wysokie oczekiwania inwestorów co do akcji, które wzrosły 34-krotnie w ciągu ostatniej dekady i które miały pozornie nieograniczony potencjał wzrostowy w ostatnich latach.
To może się zmienić: akcje spadły o ponad 30% w stosunku do najwyższego poziomu w ubiegłym roku. I chociaż akcje Amazon odzyskały część tej straty w tym roku, akcje mogą się borykać, ponieważ inwestorzy próbują ponownie wycenić kapitał własny ze względu na powolną sprzedaż. Może to skłonić inwestorów bardziej niż kiedykolwiek do skoncentrowania się na przyszłości biznesu w chmurze.
Michael Kramer jest założycielem Mott Capital Management LLC, zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym i menedżerem aktywnie zarządzanego, długookresowego portfela tematycznego wzrostu. Kramer zazwyczaj kupuje i utrzymuje zapasy na okres od trzech do pięciu lat. Przedstawione informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie mają na celu złożenia oferty ani zaproszenia do sprzedaży lub zakupu określonych papierów wartościowych, inwestycji ani strategii inwestycyjnych. Inwestycje wiążą się z ryzykiem i, o ile nie zaznaczono inaczej, nie są gwarantowane. Pamiętaj, aby najpierw skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym i / lub specjalistą podatkowym przed wdrożeniem jakiejkolwiek strategii omówionej w niniejszym dokumencie. Na żądanie doradca dostarczy listę wszystkich zaleceń wydanych w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują przyszłych wyników.
