Co to jest zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko - RORAC?
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) jest miarą stopy zwrotu powszechnie stosowaną w analizie finansowej, w której różne projekty, wysiłki i inwestycje są oceniane na podstawie kapitału obarczonego ryzykiem. Projekty o różnych profilach ryzyka łatwiej porównywać ze sobą po obliczeniu ich indywidualnych wartości RORAC. RORAC jest podobny do zwrotu z kapitału (ROE), z tym wyjątkiem, że mianownik jest korygowany w celu uwzględnienia ryzyka projektu.
Formuła dla RORAC to
W pobliżu Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko = aktywa ważone ryzykiem Dochód netto gdzie: aktywa ważone ryzykiem = alokowany kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał ekonomiczny lub wartość zagrożona
Jak obliczyć zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko - RORAC
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko jest obliczany poprzez podzielenie dochodu netto firmy przez aktywa ważone ryzykiem.
Co mówi Ci zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC)?
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko uwzględnia kapitał obarczony ryzykiem, niezależnie od tego, czy jest on związany z projektem, czy działem firmy. Przydzielony kapitał podwyższonego ryzyka to kapitał firmy, skorygowany o maksymalną potencjalną stratę na podstawie szacunkowych przyszłych rozkładów zysków lub zmienności zysków.
Firmy używają RORAC, aby położyć większy nacisk na zarządzanie ryzykiem w całej firmie. Na przykład różne działy korporacyjne z unikalnymi menedżerami mogą wykorzystywać RORAC do kwantyfikacji i utrzymania akceptowalnych poziomów narażenia na ryzyko. Obliczenia te są podobne do zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko (RAROC). Jednak w przypadku RORAC kapitał jest dostosowywany do ryzyka, a nie do stopy zwrotu. RORAC stosuje się, gdy ryzyko zmienia się w zależności od analizowanego składnika kapitału.
Kluczowe dania na wynos
- RORAC jest powszechnie stosowany w analizach finansowych, w których różne projekty lub inwestycje są oceniane na podstawie kapitału obarczonego ryzykiem. Umożliwia porównanie jabłek z jabłkami projektów o różnych profilach ryzyka. Podobnie jak skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału, ale RAROC dostosowuje zwrot z tytułu ryzyka, a nie kapitału.
Przykład korzystania z RORAC
Załóżmy, że firma ocenia dwa projekty, w które zaangażowała się w ubiegłym roku i musi zdecydować, który z nich wyeliminować. Całkowity przychód z projektu A wyniósł 100 000 USD, a całkowite wydatki 50 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w projekt wynoszą 400 000 USD.
Całkowity przychód z projektu B wyniósł 200 000 USD, a całkowite wydatki - 100 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w Projekt B wynoszą 900 000 USD. RORAC dwóch projektów oblicza się jako:
W pobliżu Projekt A RORAC = 400 000 USD 100 000 USD - 50 000 USD = 12, 5% Projekt B RORAC = 900 000 USD 200 000 USD - 100 000 USD = 11, 1%
Mimo że projekt B miał dwa razy większy przychód niż projekt A, po uwzględnieniu kapitału ważonego ryzykiem każdego projektu oczywiste jest, że projekt A ma lepszy RORAC.
Różnica między RORAC a RAROC
RORAC jest podobny i łatwo mylić z dwiema innymi statystykami. Zwrot z kapitału skorygowany o ryzyko (RAROC) jest zwykle definiowany jako stosunek zwrotu skorygowanego o ryzyko do kapitału ekonomicznego. W obliczeniach tych, zamiast korygować ryzyko samego kapitału, mierzy się ryzyko zwrotu. Często oczekiwany zwrot z projektu jest dzielony przez wartość zagrożoną, aby osiągnąć RAROC.
Kolejną statystyką podobną do RORAC jest skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RARORAC). Statystyka ta jest obliczana na podstawie zwrotu skorygowanego o ryzyko i podzielonego przez kapitał ekonomiczny, z uwzględnieniem korzyści z dywersyfikacji. Wykorzystuje wytyczne określone przez międzynarodowe standardy ryzyka ujęte w Bazylei III.
Ograniczenia wykorzystania zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko - RORAC
Obliczanie kapitału skorygowanego o ryzyko może być kłopotliwe, ponieważ wymaga zrozumienia obliczeń wartości zagrożonej.
W celu uzyskania wglądu na temat sposobu obliczania aktywów ważonych ryzykiem na podstawie ryzyka kapitałowego.
