Co to są aktywa rezerwowe?
Aktywa rezerwowe to aktywa finansowe denominowane w walutach obcych, będące w posiadaniu banków centralnych, wykorzystywane głównie do bilansowania płatności. Aktywa rezerwowe muszą być łatwo dostępne dla władz monetarnych, muszą być zewnętrznymi aktywami fizycznymi, które są w pewnym stopniu kontrolowane przez decydentów i muszą być łatwe do przeniesienia.
Kluczowe dania na wynos
- Aktywa rezerwowe to waluty lub inne aktywa, takie jak złoto, które można łatwo przenosić i służą do równoważenia międzynarodowych transakcji i płatności. Aktywa rezerwowe muszą być łatwo dostępne, muszą być aktywami fizycznymi, muszą być kontrolowane przez decydentów i muszą być łatwe zbywalny Dolar amerykański jest walutą rezerwową, co oznacza, że jest powszechnie przechowywany jako aktywa rezerwowe na całym świecie.
Zrozumienie aktywów rezerwowych
Aktywa rezerwowe obejmują waluty, towary lub inny kapitał finansowy będący w posiadaniu władz monetarnych, takich jak banki centralne, w celu finansowania nierównowagi handlowej, sprawdzania wpływu wahań kursów walutowych i rozwiązywania innych problemów pod nadzorem banku centralnego. Można je również wykorzystać do przywrócenia zaufania do rynków finansowych.
Dolar amerykański (USD) jest powszechnie uważany za dominujący składnik aktywów rezerwowych, dlatego większość światowych banków centralnych będzie przechowywać znaczne kwoty w dolarach amerykańskich.
Aktywa rezerwowe, zgodnie z instrukcją bilansu płatniczego Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), muszą obejmować przynajmniej następujące aktywa finansowe:
- Waluty GoldForeign: Zdecydowanie najważniejsza oficjalna rezerwa. Waluty muszą być zbywalne (mogą kupować / sprzedawać w dowolnym miejscu), takie jak USD lub euro (EUR). Specjalne prawa ciągnienia (SDR): Reprezentują prawa do uzyskania wymiany walut lub innych aktywów rezerwowych od innych członków MFW. Zachować pozycję w MFW: Rezerwy, które kraj przekazał MFW, które są łatwo dostępne dla kraju członkowskiego.
Przed zakończeniem umowy z Bretton Woods w 1971 r. Większość banków centralnych używała złota jako aktywów rezerwowych. Dziś banki centralne mogą nadal utrzymywać złoto w rezerwie, ale zostało to wyparte przez rezerwy walut obcych zbywalnych. Waluty będące w posiadaniu banków centralnych muszą być łatwo wymienialne, co oznacza, że waluta powinna mieć wystarczająco wysoki, stabilny popyt (i niskie kontrole), aby bank centralny mógł z nich korzystać.
Aktywa rezerwowe mogą być wykorzystywane do finansowania operacji manipulacji walutami przez bank centralny. Zasadniczo łatwiej jest obniżyć wartość waluty niż ją podeprzeć, ponieważ wspieranie waluty wiąże się ze sprzedażą rezerw na zakup aktywów krajowych. To może szybko przepalić rezerwy. Bank centralny może wywrzeć presję na obniżenie waluty, dodając więcej pieniędzy do systemu i wykorzystując je do zakupu aktywów zagranicznych. Minusem tej strategii jest potencjał do wzrostu inflacji.
Banki centralne
Bank centralny kraju (lub grupy krajów), taki jak Rezerwa Federalna w USA, ma specjalne uprawnienia do monitorowania i kontrolowania pieniędzy i kredytów (systemu bankowego) w kraju lub strefie. Bank centralny wymyśla i wdraża politykę pieniężną.
Ponieważ handel międzynarodowy jest głównym czynnikiem decydującym o sukcesie gospodarczym kraju, zarządzanie aktywami rezerwowymi leży w gestii banku centralnego.
Kiedy waluta danego kraju jest zbyt silna, bank centralny może podjąć kroki w celu osłabienia waluty, na przykład gdy Narodowy Bank Szwajcarii obniżył stopy procentowe na terytorium ujemne, aby pomóc w ograniczeniu spekulacyjnych zakupów franka szwajcarskiego, który jest postrzegany jako bezpieczna przystań.
Jeśli waluta jest zbyt słaba, jest to zwykle oznaką pogarszających się warunków ekonomicznych, które bank centralny będzie próbował skorygować, stosując wewnętrzne kontrole kredytu lub podaży pieniądza lub ewentualnie sprzedając rezerwy zagraniczne w celu wsparcia (zakupu) waluty.
Przykład aktywów rezerwowych i sposobu ich wykorzystania
W latach 2011–2015 Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) wprowadził i wdrożył pułap kursów walutowych. Bank centralny chciał ograniczyć cenę franka szwajcarskiego (CHF) względem euro. Rosnący frank może zaszkodzić szwajcarskim eksporterom, ponieważ kupowanie ich towarów staje się droższe dla innych krajów europejskich.
Manipulowanie ceną waluty, aby ją w tym przypadku ograniczyć, wymaga szeregu narzędzi. SNB zdecydowało się na druk franków, co samo w sobie stanowi większą podaż dla franków i pomaga obniżyć cenę. SNB następnie sprzedał te franki, aby kupić euro i inne waluty obce. Pomogło to zepchnąć franka w dół, a inne waluty w górę. To zwiększyło rezerwy SNB i do 2014 r. Zgromadziły one około 70% produktu krajowego brutto (PKB) w obcej walucie.
SNB obniżył również stopy procentowe do 0% na koniec 2011 r. Do 2015 r. Stopy obniżyły się dalej, do -0, 75%. Spadki te dodatkowo zniechęciły do kupowania franków.
W 2015 roku SNB porzucił pułap franka. Frank gwałtownie wzrósł, gdy SNB nie mógł dłużej drukować franków i zwiększać rezerwowych aktywów. Bezpośrednim rezultatem był gwałtowny wzrost franka.
Na początku 2015 r. Kurs EUR / CHF kształtował się nieco powyżej 1, 2, gdzie ustalono pułap. 15 stycznia 2015 r. Sufit został opuszczony. Kurs natychmiast spadł poniżej 0, 98, co oznacza, że EUR gwałtownie spadł, a CHF dramatycznie wzrósł.
Po gwałtownym wzroście w okresie od 2015 r. Do połowy 2018 r. CHF zwrócił większość swoich zysków, krótko dotykając 1, 2 w kwietniu 2018 r. Od lipca 2019 r. Stopy procentowe w Szwajcarii pozostają na poziomie -0, 75%, a kurs wymiany EUR / CHF wynosi około 1, 12.
