Większość dużych firm, które handlują publicznie, decyduje się na notowanie swoich akcji na jednej z głównych giełd - NYSE lub Nasdaq. Jednak wiele firm nie jest w stanie spełnić finansowych lub innych wymogów dotyczących notowań giełdowych lub zdecydować się nie podlegać wymogom regulacyjnym związanym z notowaniami giełdowymi, a tym samym handlować na rynku pozagiełdowym (OTC). Grupa OTC Markets jest największym operatorem na tym rynku, chociaż oferty są również dostępne za pośrednictwem OTCBB (FINTC OTC Bulletin Board). Ostatnie zmiany i innowacje spowodowały również, że rynek pozagiełdowy stał się bardziej atrakcyjny dla dużych zagranicznych firm, które wykorzystują go jako sposób na dostęp do inwestorów amerykańskich bez ponoszenia kosztów i powielania obciążeń regulacyjnych związanych z notowaniem na giełdzie w USA.
Podstawowe cechy
Podczas gdy NYSE działa jako rynki aukcyjne, rynek OTC jest napędzany przez dealerów. Rynki OTCQX, OTCQB i OTC Pink grupy OTCBB i OTC Markets należą do tej drugiej kategorii, a wszystkie akcje handlują tam w wyniku brokerów-dealerów notujących akcje spółki. Porównuje się to do giełd, na których firmy muszą składać wnioski i kwalifikować się do notowania, z wyjątkiem OTCQX, najwyższego rynku OTC Markets Group, dla którego istnieją wymagania kwalifikacyjne.
Ustawa o reformie Penny Stock z 1990 r. Nakazała, aby SEC utworzyła jednolity elektroniczny system notowań dla akcji OTC. OTCBB został utworzony, aby to zapewnić, a teraz zapewnia dane o papierach wartościowych w czasie rzeczywistym dla 1000 papierów wartościowych i jest używany przez 80 animatorów rynku. Chociaż FINRA jest odpowiedzialna za nadzorowanie codziennych operacji, OTCBB jest regulowane przez SEC.
Historia
Segment rynku akcji, który tradycyjnie nazywany był „Różowymi Arkuszami”, przez lata podlegał wielu zmianom. Zaczęło się od National Quotation Bureau (NQB) w 1913 r. I składało się głównie z akcji groszowych i ofert wysokiego ryzyka, które były notowane na arkuszach różowego papieru (lub żółtego papieru na obligacje), które były dystrybuowane do brokerów i inwestorów. Trwało to przez dziesięciolecia, aż boom internetowy w latach 90. XX wieku ułatwił rozpowszechnianie elektronicznych notowań. NQB wprowadził swoją elektroniczną usługę wyceny w czasie rzeczywistym w 1999 r. Iw następnym roku zmienił nazwę na Pink Sheets. Komunikację elektroniczną wprowadzono w 2003 r. W 2008 r. Zmieniono jej nazwę na Pink OTC Markets, aw 2010 r. Przyjęła obecną nazwę OTC Markets Group. W 2007 r. Zreorganizowała wszystkie akcje będące w obrocie w Pink Sheets na trzy osobne rynki. Te rynki bazują na jakości informacji ujawnianych przez spółki, aby inwestorzy mogli łatwiej uzyskać dostęp do firm i analizować je oraz podejmować świadome decyzje handlowe:
- OTCQX® - najlepsza platforma handlowa, na której handluje wiele największych i najlepszych firm OTC. Wszyscy emitenci są zobowiązani do spełnienia kryteriów finansowych i sprawozdawczych oraz poddania się przeglądowi zarządzania. Muszą być także sponsorowane przez akredytowany zewnętrzny bank inwestycyjny lub doradcę prawnego. Na tym rynku handluje się około 370 papierami wartościowymi. OTCQB® - Środkowy rynek jest określany jako Rynek Venture Stage. Firmy handlujące na tym rynku regularnie składają raporty z SEC lub innym organem nadzoru w USA. Jednak nie ma wymagań finansowych dotyczących notowania. Na tym rynku handluje ponad 3000 firm. OTC Pink® - większość firm ze starych Pink Sheets® wylądowała na tym rynku. Nazywa się to Otwartym Rynkiem i nie ma wymagań dotyczących składania wniosków ani wymagań finansowych dla firm, które prowadzą tu handel. Firmy mogą składać raporty do SEC lub innej agencji według własnego wyboru. Papiery wartościowe OTC Pink są dalej podzielone na trzy segmenty:
1. Informacje bieżące OTC Pink - Wszystkie firmy, które dostarczają bieżące kwartalne i roczne zbadane sprawozdania finansowe do OTC Markets Group OTC Ujawnianie informacji i serwisy, wchodzą na ten rynek. Może to dotyczyć przedsiębiorstw typu shell lub deweloperskich z niewielką liczbą operacji lub bez takich operacji.
2. Informacje OTC Pink Limited - na ten rynek wchodzą firmy, które w ciągu ostatnich sześciu miesięcy złożyły raport kwartalny lub roczny. Osoby należące do tej kategorii często doświadczają problemów finansowych lub niewypłacalności.
3. OTC Pink Brak informacji - dotyczy firm, które nie przesłały żadnych informacji do OTC Markets Group lub agencji regulacyjnych w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Grupa OTC Markets klasyfikuje również niektóre firmy jako „Zastrzegającego Emptor” i zawiera ikonę czaszki i piszczelów obok symbolu giełdowego firmy. Firmy Caveat Emptor często angażują się w wątpliwe praktyki biznesowe i podejrzane transakcje i są ogólnie uważane za najbardziej ryzykowny segment całego rynku akcji.
Możliwość handlu elektronicznego
Rynki OTC mogą teraz ułatwiać handel elektroniczny dzięki zarejestrowanemu w SEC alternatywnemu systemowi handlu zwanemu OTC Link® ATS. Ten system jest własnością OTC Link®, spółki zależnej OTC Markets Group, która jest zarejestrowanym brokerem-sprzedawcą i członkiem FINRA. System sprzedał 135 miliardów dolarów transakcji w 2012 roku, przy średnim dziennym wolumenie 600 milionów dolarów. Trzy połączone rynki zawierają łącznie 10 000 papierów wartościowych, w tym 650 banków amerykańskich, 2300 firm, które zgłaszają się do SEC, 1600 firm wypłacających dywidendy, 1400 ADR i 1400 zagranicznych nakazów. Łącznie te firmy mają łączną kapitalizację rynkową w wysokości około 11, 6 bln USD.
OTC Link® ATS zapewnił OTC Markets Group znaczącą przewagę nad OTCBB, ponieważ jej notowania w czasie rzeczywistym są teraz połączone z możliwościami handlu elektronicznego, których jego rywal nie może ułatwić. OTCBB nadal nie oferuje żadnych funkcji przesyłania wiadomości. Istnieje również szary rynek papierów wartościowych, które nie są notowane ani nie są przedmiotem obrotu na OTCQX, OTCQB, OTC Pink lub OTCBB. Wszystkie transakcje na tym rynku są niezamówione i są zgłaszane indywidualnie przez maklerów do SRO, takich jak FINRA.
Kto handluje na rynkach OTC i dlaczego
Jak wspomniano wcześniej, wiele firm, które nie handlują na Nasdaq ani NYSE, handlują na rynkach OTCQX, OTCQB lub OTC Pink firmy OTC Markets Group. Te rynki są również atrakcyjne dla dużych zagranicznych firm, takich jak Roche, Nestle i Adidas, które składają dokumenty tylko do organów nadzoru papierów wartościowych w ich własnych krajach i nie są skłonne do okresowego składania wniosków do organów nadzoru USA. Firmy te mogą penetrować rynki amerykańskie, handlując ich ADRami na rynku OTCQX, OTCQB i OTC Pink, które zapewniają teraz funkcjonalność handlu elektronicznego, która jest konkurencyjna dla giełd.
Proces obrotu przez spółkę akcjami na tych rynkach jest stosunkowo prosty; zarejestrowany broker-dealer musi złożyć formularz 211 w FINRA, prosząc o zgodę na wycenę papierów wartościowych spółki. Po zatwierdzeniu formularza 211 firma otrzyma symbol giełdowy i rozpocznie handel na odpowiednim rynku. Ponad 130 brokerów-dealerów korzysta obecnie z OTC Link® ATS OTC Markets Group do notowania i handlu papierami wartościowymi.
Dolna linia
Pierwszeństwo grupy OTC Markets znacznie usprawniło i poprawiło przejrzystość i płynność rynku pozagiełdowego. Rynki zbytu OTC Markets Group i jego OTS Link ATS przyciągnęły prawie wszystkie notowania z dala od OTCBB, co może doprowadzić do ostatecznego starzenia się OTCBB. Aby uzyskać więcej informacji na temat notowań i handlu na rynku OTC, skonsultuj się z brokerem lub odwiedź www.otcmarkets.com i www.otcbb.com.
