Co to jest cena ponownej oferty?
Cena ponownej oferty to cena, po której syndyk subemitenta emisji długu odsprzedaje obligacje lub papiery wartościowe z pierwszej oferty publicznej inwestorom publicznym. Syndykat kupi obligacje za określoną kwotę od firmy emitującej i ponownie zaoferuje publicznie obligacje lub papiery wartościowe, zwykle po innej cenie.
Objaśnienie ceny ponownej oferty
Ubezpieczający bank inwestycyjny może ułatwić emisję długu, zgadzając się na zakup wszystkich obligacji lub papierów wartościowych za cenę niższą od wartości nominalnej. Zlecenie subemitentom zakupu emisji obligacji zamiast publicznej sprzedaży, eliminuje ryzyko, że spółka nie sprzeda całej emisji. Bankier inwestycyjny ponownie zaoferuje obligacje inwestorom publicznym po wyższej cenie, która może być powyżej (premii) nieco poniżej (dyskontowej) wartości nominalnej. W emisji seryjnej, najczęściej występującej w gminnych obligacjach powszechnych, pierwsze obligacje o terminie zapadalności są często z wyższą premią i wyższą stopą kuponową. Ostatnie obligacje, które mają dojrzeć w ofercie, są czasami sprzedawane z dyskontem, ale mają niższą stopę kuponu.
Jak działają ceny ponownej oferty
Przed publiczną sprzedażą obligacji lub papierów wartościowych firma najpierw potrzebuje bankiera inwestycyjnego do zagwarantowania emisji. Zadaniem gwaranta jest pozyskanie kapitału dla spółki emitującej. Ubezpieczyciel dokonuje tego, kupując papiery wartościowe od emitenta po określonej cenie i odsprzedając je publicznie z zyskiem. Cena ponownej oferty to cena odsprzedaży.
W większości przypadków jedna firma zajmująca się bankowością inwestycyjną odgrywa wiodącą rolę w przeprowadzaniu oferty publicznej lub emisji obligacji. Ta wiodąca firma znana jest jako subemitent zarządzający i często tworzy syndykat ubezpieczeniowy, aby uczestniczyć w sprzedaży. Ten syndykat z kolei może zgromadzić jeszcze większą grupę pośredników-maklerów, aby pomóc w dystrybucji nowej emisji. Ich zyski pochodzą z opłaty doradczej, która stanowi procent wielkości oferty oraz różnicy między ceną zakupu a ceną ponownej oferty.
Naprawiono ponowne oferty cenowe
Ponowna oferta stałej ceny jest praktyką polegającą na silnym egzekwowaniu umów syndykatów ubezpieczeniowych w Stanach Zjednoczonych, gdzie banki inwestycyjne zajmujące się ubezpieczaniem emisji zgadzają się sprzedawać obligacje inwestorom za nie mniej niż uzgodnioną cenę. Ten schemat cenowy jest zwykle stosowany do sprzedaży inwestorom instytucjonalnym. Stała cena jest zwykle dostępna przez 24 godziny po rozpoczęciu oferty. Ta praktyka zapewnia przejrzystość na rynku pierwotnym. Inwestorzy wiedzą, że nie mogą uzyskać tańszych obligacji od innego dealera, gdy emisja jest syndykowana. Dla emitenta metoda ponownej oferty z ustaloną ceną ma tę zaletę, że niższe opłaty za ubezpieczenie.
