Co to jest PV10?
PV10 to bieżąca wartość szacowanych przyszłych przychodów z ropy i gazu, pomniejszona o szacowane koszty bezpośrednie i zdyskontowana według rocznej stopy 10%.
Ta liczba jest wykorzystywana w przemyśle energetycznym do oszacowania wartości potwierdzonych przez korporację rezerw ropy i gazu.
Zrozumienie PV10
Analitycy polegają na inżynierach rezerwuaru w zakresie informacji wykorzystywanych do obliczania PV10. Inżynier tworzy raport rezerwowy dla istniejących studni i sprawdzonych, ale nierozwiniętych lokalizacji studni. Uwzględnia to obecne tempo produkcji każdego odwiertu, koszty produkcji, wydatki na rozwój rezerw oraz prognozowany wskaźnik spadku. Przyszłe przychody brutto są szacowane przy użyciu dominujących cen energii lub przy zastosowaniu odpowiedniej stopy eskalacji.
Kluczowe dania na wynos
- PV10 to metoda szacowania potencjalnych przyszłych zysków spółki energetycznej na podstawie potwierdzonych zasobów ropy i gazu, oparta na raportach inżynierów o szacowanych kosztach i przychodach, które może wytworzyć każda rezerwa. PV10 jest szeroko stosowany przez analityków giełdowych i inwestorów jako miara wartości rynkowej firmy energetycznej.
W raporcie uwzględniane są tylko wydatki bezpośrednie. Pośrednie wydatki, które nie są uwzględnione, mogą obejmować obsługę zadłużenia, uszczuplenie, amortyzację i koszty administracyjne, a także wydatki niezwiązane z nieruchomościami.
Obliczenia PV10 są szeroko stosowane przez inwestorów i analityków rynkowych, ale nie są miernikiem finansowym obliczanym zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Oznacza to, że PV10 nie uwzględnia wpływu podatków dochodowych na przyszłe dochody.
PV10 i wartość przedsiębiorstwa
Obliczenia PV10 są często zgłaszane jako obliczenia EV / PV10. Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest miarą wartości rynkowej firmy.
Jeśli wartość PV10 firmy jest wyższa niż wartość przedsiębiorstwa, inwestorzy będą postrzegać jej akcje jako możliwość długoterminowego zakupu.
Całość jest obliczana poprzez zsumowanie kapitalizacji rynkowej przedsiębiorstwa, preferowanych akcji i zadłużenia, a następnie odjęcie środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych.
Zasadniczo EV można uznać za hipotetyczną cenę przejęcia. Gdyby firma została zakupiona, spółka przejmująca przejmie dług spółki i zatrzyma gotówkę.
Jeśli wartość PV10 firmy jest wyższa niż EV, zapasy są najwyraźniej wycenione poniżej wartości, którą z czasem wygenerują. To sprawia, że akcje spółki są atrakcyjne dla inwestorów.
Przykład obliczenia PV10
Rozważ hipotetyczny przypadek dużej międzynarodowej firmy naftowej. EV firmy wynosi 449 miliardów dolarów.
Firma ma 25 miliardów baryłek ekwiwalentu ropy o gwarantowanych rezerwach. Firma spodziewa się zastąpić całą swoją roczną produkcję nowymi rezerwami. Oznacza to, że liczba ta powinna pozostać stała z roku na rok.
Na podstawie tych danych EV / rezerwa koncernu naftowego wynosi 17, 80 USD, co wskazuje, że jego wartość jest około 18 razy większa niż udowodnione baryłki rezerw ropy.
PV10 firmy wyniesie 176 miliardów dolarów.
Dlaczego jest to ważne
Zasadniczo trudno jest oszacować wartość rezerw ropy i gazu, co utrudnia oszacowanie przyszłych zysków spółki naftowej.
Metryka PV10 jest przydatna w określaniu przybliżonej wartości w branży, która jest prawdopodobnie jednym z najtrudniejszych do zrozumienia i oceny przez inwestorów.
