Co to jest główny sprzedawca?
Główny dealer to bank lub inna instytucja finansowa, która uzyskała zezwolenie na handel papierami wartościowymi z rządem krajowym. Na przykład główny dealer może gwarantować nowy dług publiczny i działać jako animator rynku dla Rezerwy Federalnej USA. Dealerzy pierwotnych papierów wartościowych muszą spełniać określone wymogi w zakresie płynności i jakości. Zapewniają one także cenny przepływ informacji do banków centralnych na temat stanu rynków światowych.
KLUCZOWE PODEJŚCIA
- Główny dealer to bank lub inna instytucja finansowa, która uzyskała zezwolenie na handel papierami wartościowymi z rządem krajowym. Główni dealerzy papierów wartościowych sprzedają klientom skarbowe papiery wartościowe, które kupują od banku centralnego, tworząc rynek początkowy. Firma musi spełnić określone wymagania kapitałowe, aby stać się głównym dealerem. Niektóre z najbardziej znanych głównych dealerów w Stanach Zjednoczonych to JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo i Citigroup.
Zrozumienie głównych dealerów w USA
Główni dealerzy w Stanach Zjednoczonych to system banków i maklerów-maklerów upoważnionych przez System Rezerwy Federalnej do bezpośredniego zawierania transakcji na obligacjach rządowych. System ten został ustanowiony w 1960 r. Przez Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku (FRBNY) w celu wdrożenia polityki pieniężnej w imieniu Fed.
Kupując papiery wartościowe na rynku wtórnym za pośrednictwem FRBNY, rząd zwiększa rezerwy gotówkowe w systemie bankowym. Wzrost rezerw podnosi podaż pieniądza w gospodarce. I odwrotnie, sprzedaż papierów wartościowych powoduje zmniejszenie rezerw gotówkowych. Niższe rezerwy oznaczają, że dostępnych jest mniej środków na pożyczki, więc podaż pieniądza spada. W efekcie główni dealerzy są kontrahentami Fedu w operacjach otwartego rynku (OMO).
Główni dealerzy biorą udział w przetargach na kontrakty rządowe i kupują większość bonów skarbowych, obligacji i banknotów na aukcji. Główni dealerzy papierów wartościowych sprzedają klientom skarbowe papiery wartościowe, które kupują od banku centralnego, tworząc rynek początkowy. Są zobowiązani do składania znaczących ofert na nowych aukcjach skarbowych papierów wartościowych. W pewnym sensie można powiedzieć, że głównymi dealerami są animatorzy rynku Treasuries.
Wymagania dla głównych dealerów w USA
Firma musi spełnić określone wymogi kapitałowe, aby stać się głównym sprzedawcą. Wymagania kapitałowe dla pośredników-maklerów, którzy nie są powiązani z bankiem, wynoszą 50 milionów USD. Banki działające jako główni dealerzy muszą posiadać 1 mld USD kapitału Tier I (kapitału własnego i ujawnionych rezerw). Potencjalni pierwotni dealerzy muszą wykazać, że co najmniej rok przed wprowadzeniem ich na rynek utrzymywali rynki Treasuries. Główni dealerzy papierów wartościowych muszą również utrzymać co najmniej 0, 25% udziału w rynku. Maklerzy-maklerzy ubiegający się o miejsce w systemie głównego dealera muszą zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub urzędzie regulacji sektora finansowego (FINRA).
Firma musi spełnić określone wymogi kapitałowe, aby stać się głównym sprzedawcą.
Przykłady głównych dealerów
Ze względu na surowe wymagania dla głównych dealerów wiele z nich to znane firmy finansowe. Niektóre z najbardziej znanych głównych dealerów w Stanach Zjednoczonych to JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo i Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald i Goldman Sachs są również głównymi dealerami.
Główni dealerzy podczas kryzysu finansowego w 2008 r
W odpowiedzi na kryzys kredytów hipotecznych typu subprime i upadek Bear Stearns w 2008 r. Rezerwa Federalna ustanowiła Podstawowy Instrument Kredytowy Dealera (PDCF). PDCF umożliwił głównym dealerom pożyczanie przez noc w oknie dyskontowym Fed przy użyciu kilku form zabezpieczenia, w tym zabezpieczeń papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką. Banki Rezerwy Federalnej są upoważnione do przyjmowania pożyczek i innych zobowiązań bankowych jako zabezpieczenia zaliczek w oknie dyskontowym. PDCF zostało zamknięte 1 lutego 2010 r.
