Różnica między premią za ryzyko rynkowe a premią za ryzyko kapitałowe sprowadza się do zakresu. Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, którego oczekuje się od indeksu lub portfela inwestycji powyżej określonej stopy wolnej od ryzyka.
Z drugiej strony premia za ryzyko kapitałowe dotyczy tylko akcji i reprezentuje oczekiwany zwrot akcji powyżej stopy wolnej od ryzyka. Premie z tytułu ryzyka cen akcji są zwykle wyższe niż standardowe premie z tytułu ryzyka rynkowego. Zazwyczaj akcje uważa się za bardziej ryzykowne niż obligacje, ale mniej ryzykowne niż towary i waluty.
Kluczowe dania na wynos
- Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, którego oczekuje się od indeksu lub portfela inwestycji powyżej podanej stopy wolnej od ryzyka. Premia za ryzyko akcji dotyczy tylko akcji i reprezentuje oczekiwany zwrot akcji powyżej stopy wolnej od ryzyka. są wspierane przez rząd USA, są uważane za wolne od ryzyka, a ich dochody są wykorzystywane jako wskaźnik zastępczy stopy wolnej od ryzyka.
Zrozumienie premii za ryzyko rynkowe i kapitałowe
Inwestycje wiążą się z nimi w różnym stopniu. Na przykład, jeśli inwestor kupi akcje, istnieje ryzyko, że cena akcji spadnie, co otwiera możliwość poniesienia przez inwestora straty przy sprzedaży pozycji.
W rezultacie inwestorzy domagają się rekompensaty za przejęcie ryzyka, a inwestycje, które niosą ze sobą większe ryzyko, powinny oferować dodatkową szansę na uzyskanie zysku. Inwestorzy ważą ryzyko i nagrodę na dowolnej pozycji.
Jednak obligacje skarbowe USA są zwykle uważane za zwroty wolne od ryzyka, jeśli obligacja jest utrzymywana do terminu wymagalności. Innymi słowy, ponieważ Treasuries są wspierane przez rząd USA, ich rentowności lub stopy procentowe są uważane za wolne od ryzyka. W rezultacie Treasuries są zwykle używane jako punkt odniesienia przy obliczaniu stopy wolnej od ryzyka, którą inwestorzy mogliby zarobić, gdyby zainwestowali w Treasuries w porównaniu z inwestycją, którą rozważają.
Innymi słowy, inwestycja powinna przynajmniej uzyskać stopę wolną od ryzyka; w przeciwnym razie nie byłoby warte ryzyka.
Różnica między stopą wolną od ryzyka a stopą inwestycji nieskarbowych to premia za ryzyko. Gdy inwestycja nieskarbowa jest akcją, premia jest określana jako premia za ryzyko kapitałowe. Z drugiej strony, gdy inwestycją nieskarbową jest portfel lub indeks rynkowy, taki jak S&P 500, premia jest określana jako premia za ryzyko rynkowe.
Premia za ryzyko rynkowe
Premia za ryzyko rynkowe to różnica między prognozowanym zwrotem z portfela inwestycji a stopą wolną od ryzyka. Ponieważ Treasuries są uważane za stopę wolną od ryzyka, premią za ryzyko rynkowe dla portfela jest wariancja między zwrotami z portfela a wybranym zyskiem Skarbu.
Istnieją różne rodzaje premii za ryzyko rynkowe, w zależności od tego, co inwestor próbuje ustalić. Analiza historyczna może na przykład analizować różnicę między zwrotem portfela w ciągu ostatnich dwóch lat, a dwuletnim zyskiem Skarbu Państwa w tym okresie. Przy porównywaniu historycznych premii za ryzyko rynkowe proces jest dość prosty. Dotychczasowe wyniki portfela nie są jednak predyktorem przyszłych zwrotów.
Jeśli inwestor porównuje premię za ryzyko rynkowe w oparciu o oczekiwany zwrot z portfela w porównaniu z obecną dwuletnią rentownością Skarbu, wynik podlega wnioskowaniu człowieka. W rezultacie oczekiwana lub prognozowana premia za ryzyko rynkowe może się różnić między inwestorami, ponieważ każdy ma swoje tendencje, poziomy tolerancji ryzyka i opinie na temat rynku.
Aby to zilustrować, załóżmy, że osoba fizyczna musi zainwestować 10 000 USD. Mogłaby umieścić pieniądze w obligacjach skarbowych za stosunkowo niską stopę zwrotu, powiedzmy 2% rocznie. Jeśli wybierze obligacje typu T, ma praktycznie zerową szansę na utratę kwoty głównej. Jakikolwiek zwrot powyżej i powyżej 2% to premia za ryzyko rynkowe wymagana przez inwestorów, aby zaangażować swoje pieniądze w portfel lub indeks.
Skarb Państwa nie jest jednak jedyną instytucją, która chce jej pieniędzy. Korporacje oferują obligacje i akcje w celu pozyskania kapitału lub pieniędzy, ale nie mogą zaoferować tego samego rodzaju bezpieczeństwa, co obligacje skarbowe. Korporacje muszą zwiększyć oferowany zwrot z instrumentów, aby zachęcić inwestora do złożenia ze sobą pieniędzy.
Premia za ryzyko kapitałowe
Premia za ryzyko cen akcji odnosi się do dodatkowego zwrotu z inwestycji w akcje powyżej stopy wolnej od ryzyka. Podobnie jak premia za ryzyko rynkowe, premie za ryzyko kapitałowe rekompensują inwestorom podejmowanie dodatkowego ryzyka związanego z kupowaniem i sprzedażą akcji.
Wysokość premii może się zmieniać w zależności od wahań ceny akcji oraz zmian zachodzących w spółce bazowej. Premia zależy od poziomu ryzyka rozważanego stada lub grupy zapasów. Zapasy wysokiego ryzyka często mają wyższe składki za ryzyko.
Zwroty kapitału mogą się zmieniać w zależności od ogólnych warunków makroekonomicznych w globalnej gospodarce. Jeśli na przykład wydatki konsumpcyjne w USA spadają, zapasy korzystające z korzyści konsumentów, takich jak detaliści, prawdopodobnie będą wiązać się z większym ryzykiem strat związanych z nimi. Oczywiście zwrot z akcji spółki zależy również od wielu czynników wewnętrznych, w tym wyników finansowych firmy, efektywności zespołu zarządzającego, a także oferty produktów i usług.
Premie za ryzyko kapitałowe istnieją, ponieważ inwestorzy żądają premii za zwrot z inwestycji kapitałowych w porównaniu do zwrotów z inwestycji niskiego ryzyka lub inwestycji wolnych od ryzyka, takich jak Treasuries. Krótko mówiąc, jeśli pieniądze inwestora są bardziej narażone na stratę, prawdopodobnie potrzebna będzie wyższa premia, aby zachęcić ich do zakupu.
