Co to jest skumulowane umorzenie akcji preferencyjnych?
Akcje uprzywilejowane umorzenia akcji uprzywilejowanych (PERCS) to instrumenty pochodne na akcje, które są klasyfikowane jako hybrydowe papiery wartościowe i automatycznie przekształcają się w akcje w określonym z góry terminie zapadalności.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje uprzywilejowane na wykup uprzywilejowany (PERCS) to instrument pochodny na akcje, który jest klasyfikowany jako hybrydowy papier wartościowy i automatycznie przekształca się w akcje w określonym z góry terminie zapadalności. PERCS są zasadniczo formą struktury zabezpieczonych opcji kupna i są popularne w środowisku spadek rentowności z powodu zwiększonej dywidendy. PERCS objęty jest nietradycyjnym papierem wartościowym zwanym „obligatoryjnym kabrioletem”.
Zrozumienie uprzywilejowanego wykupu akcji własnych (PERCS)
Akcje uprzywilejowane umorzenie akcji preferencyjnych (PERCS) to zamienne akcje uprzywilejowane z podwyższoną dywidendą, która jest ograniczona w czasie i udziale. Uprzywilejowane umorzenie kapitału własnego skumulowane akcje można konwertować na akcje zwykłe spółki bazowej w terminie zapadalności. Jeżeli bazowe akcje zwykłe są notowane poniżej ceny wykonania PERCS, zostaną one wymienione po kursie 1: 1; ale jeśli bazowe akcje zwykłe znajdują się w obrocie powyżej ceny wykonania PERCS, akcje zwykłe są wymieniane tylko do wartości ceny wykonania.
W pobliżu PERCS = min (cena akcji, cena ograniczona PERCS)
PERCS są zasadniczo formą struktury opcji z opcją kupna i są popularne w środowisku malejących rentowności z powodu zwiększonej dywidendy. Zyski dodatnie są ograniczone w celu uzyskania wyższej wydajności. PERCS można zazwyczaj wykupić przed datą zapadalności, ale po cenie wyższej od ceny maksymalnej. Zazwyczaj, jeżeli posiadacz PERCS nie dokona wykupu akcji w wyznaczonym horyzoncie czasowym, zwykle trzy do pięciu lat, akcje są automatycznie konwertowane na akcje zwykłe, a dywidendy wracają do tych zwykłych dywidend, które zostałyby wypłacone z tego tytułu akcje zwykłe.
PERCS wchodzi w zakres nietradycyjnego wymienialnego zabezpieczenia znanego jako „obowiązkowe zamienniki”. Te papiery wartościowe mają swój własny unikalny zestaw cech ryzyka i zysku, ale wszystkie mają podobne podstawowe cechy. Obejmują one potencjał wzrostu, który jest zwykle mniejszy niż potencjał bazowy akcji zwykłych, z uwagi na fakt, że nabywcy zamienni muszą zapłacić premię za przywilej zamiany swoich akcji i wyższą niż rynkowa (podwyższona) stopa dywidendy.
Istnieją trzy główne cechy obowiązkowego wymienialnego zabezpieczenia, które są również prawdziwe w przypadku PERCS:
- Musi mieć obowiązkową konwersję na akcje bazowe. Musi mieć zysk z dywidendy, który jest wyższy niż dochód akcji bazowych. Posiadacz jest uprawniony do wzrostu wartości kapitału, ale będzie ograniczony w porównaniu z potencjałem wzrostu wartości akcji bazowych.
Inne popularne obligatoryjne kabriolety to:
- Akcje zamienne z podwyższoną dywidendą (DECS) Preferowane wyemitowane Zwiększone dywidendy Zabezpieczenie kapitału własnego (PRIDES) Automatycznie zamienialne kapitałowe papiery wartościowe (ACES) Produkt o strukturyzowanym zysku z możliwością wymiany na akcje (STRYPES)
Przykład skumulowanego wykupu akcji preferencyjnych (PERCS)
Na przykład, jeśli posiadasz 10 PERCS w firmie XYZ z ceną wykonania 50 USD, w terminie zapadalności mogą wystąpić dwa następujące skutki:
- Jeśli w terminie zapadalności instrument bazowy był sprzedawany po cenie 40 USD, otrzymasz łącznie 10 akcji zwykłych o wartości 40 USD każda. Jeśli w terminie zapadalności instrument bazowy był sprzedawany po cenie 100 USD, otrzymasz akcje o łącznej wartości cena wykonania PERCS, która w tym przypadku wynosiłaby pięć akcji o wartości 100 USD każda. Całkowita wartość wymienianych akcji (500 USD) będzie równa pierwotnej cenie wykonania 50 USD x 10 akcji.
Jednocześnie powiedzmy, że dywidenda wypłacona z akcji zwykłych XYZ wynosi 1, 00 USD rocznie. Akcje PERCS mogą wypłacać ich posiadaczom dywidendę w wysokości 1, 20 USD.
