Bez względu na to, jak dobry jesteś w tworzeniu strategii bezpiecznego wycofania dla swojego portfela podczas przejścia na emeryturę, jest jedna rzecz, której większość długoterminowych inwestorów nie może przezwyciężyć: niestabilność rynku.
Pytanie o czas
W perspektywie długoterminowej średnie zwroty mogą się wyrównać, ale jeśli moment niestabilnego rynku jest niekorzystny dla potrzeb dochodu emerytalnego, zawsze istnieje możliwość, że wypłaty dokonane w ostatnich latach wyczerpią portfel inwestora szybciej niż oczekiwano. Może się to zdarzyć w takim stopniu, że inwestorowi lub doradcy finansowemu będzie trudno przywrócić portfel.
Dlatego wielu oszczędzających i doradców strategicznie bierze na siebie minimalne lub zerowe wypłaty ze swoich portfeli akcji w latach, w których rynki akcji osiągają gorsze wyniki. Mogą to zrobić, ustawiając koszyki inwestycyjne przeznaczone do wypłat w trakcie zawirowań rynkowych lub wprowadzając strategię wypłat, w ramach której akcje są sprzedawane tylko wtedy, gdy rynki są uruchomione, a obligacje są sprzedawane lub gotówka jest wykorzystywana, gdy giełda jest w dół.
Jednak z tym scenariuszem wynika, że gdy te strategie są stosowane wraz z prostym równoważeniem portfela, wynik nie jest lepszy niż gdyby portfel był zarządzany na zasadzie całkowitego zwrotu. Jest tak, ponieważ proste przywracanie równowagi portfela ma wbudowany pozytywny efekt, który pomaga zrównoważyć niekorzystne likwidacje. W rzeczywistości użycie tego procesu gwarantuje, że inwestycje, które są w górę, są sprzedawane, a inwestycje, które są w dół, są kupowane. Dlatego niektórzy doradcy mogą rozważyć zastosowanie równoważenia jako alternatywy dla tworzenia segmentów lub strategii opartych na regułach.
Bezpieczna przystań
Popularnym rozwiązaniem sprzedaży akcji ze stratą jest ustanowienie zestawu zasad, które określają, że akcje nie będą sprzedawane na rynkach o obniżonej wartości oraz że doradca podzieli portfel na trzy lub cztery koszyki, w tym akcje, obligacje oraz środki pieniężne lub skarbowe rachunki. W ten sposób klient może pobierać wypłaty z akcji, gdy są w górę, z obligacji, gdy akcje spadają, oraz z Treasuries, gdy zarówno rynek obligacji, jak i rynek akcji znajdują się w niskim punkcie. W tym scenariuszu likwidacja następuje pod koniec roku, a portfel zostaje ponownie zrównoważony na początku roku.
Spojrzenie na zwroty z roku na rok przy użyciu tego rodzaju metody pokazuje, że likwidacja może być rzeczywiście wykorzystana przy wycofywaniu aktywów z różnych koszyków w czasie, a tym samym unikanie sprzedaży inwestycji po ich spadku. W ten sposób emeryt powinien być w stanie zachować swój kapitał, zachowując jednocześnie sugerowaną 4% stopę wypłaty, nawet na trudnych rynkach.
Holistyczne podejście
Podczas gdy wielu doradców próbuje holistycznie zarządzać portfelem, w oparciu o całkowity zwrot, podejście to nie jest spójne ze strategią likwidacji opartą na koszyku, która zawiera reguły oparte na decyzjach. W rzeczywistości portfele zarządzane przy użyciu metody całkowitego zwrotu często są również systematycznie ponownie równoważone, tak aby były utrzymywane zgodnie z celem poprzez sprzedaż i zakup aktywów. To powiedziawszy, nadal nie ma oczywistej strategii, która pozwalałaby uniknąć przyjmowania rozkładów dochodów emerytalnych z klas aktywów, które spadły w poprzednim roku, przy jednoczesnym przyjmowaniu wypłat z inwestycji, które wzrosły.
Dolna linia
Aby zrównoważyć wyczerpanie portfela emerytalnego, gdy rynki giełdowe są załamane, emeryci mogą opracować strategie przyjmowania minimalnych lub zerowych wypłat z ich portfeli akcji w okresach gorszych wyników na rynku akcji i zamiast tego wycofywać się z obligacji lub koszyków pieniężnych. Mogą również stosować podobnie zaprojektowane strategie całkowitego zwrotu.
