Co to jest współczynnik puli?
Współczynnik puli jest miarą tego, ile pierwotnej kwoty głównej pożyczki pozostaje w zabezpieczeniu zabezpieczonym aktywami (ABS). Współczynnik puli jest najsilniej związany z papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką (MBS), które gromadzą hipoteki razem w pulę w celu sprzedaży inwestorom. Płatności hipoteczne są przekazywane inwestorowi do momentu spłaty pożyczki.
Współczynnik puli wyraża się jako współczynnik liczbowy od zera do jednego, a wszystkie papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką rozpoczynają życie z współczynnikiem puli wynoszącym jeden. Następnie z czasem zbliżają się do zera (całkowita płatność), ponieważ płatności są dokonywane na podstawie hipotek. Jeśli spłacone zostanie 50% całkowitej oryginalnej wartości MBS, współczynnik puli wyniesie 0, 500. Współczynnik puli oblicza się, dzieląc saldo należności głównej (bieżące obliczenie) przez pierwotne saldo główne (obliczone)
Kluczowe dania na wynos
- Współczynnik puli mierzy, ile pozostało do spłaty pierwotnej kwoty głównej pożyczki. Współczynniki puli są najczęściej obliczane na podstawie MBS. Współczynniki puli wahają się od zera do jednego, zaczynając od pierwszego, gdy pożyczka zaczyna się, a kończąc na zero, gdy jest ona w pełni spłacona. Współczynnik puli pomaga określić wartość ABS.
Zrozumienie współczynnika puli
Współczynnik puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką jest emitowany co miesiąc przez Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) i Ginnie Mae (GNMA). Jest to zasadniczo miara tego, ile wartości pozostało w MBS. Po utworzeniu MBS planowany jest harmonogram płatności, który pokrywa się z prognozowanym współczynnikiem puli na różnych etapach życia MBS. Pomaga to inwestorowi ustalić wartość MBS przed podjęciem decyzji o zainwestowaniu w niego, a także określić ryzyko MBS.
Na przykład, jeśli współczynnik puli spada szybciej niż oczekiwano, oznaczałoby to wcześniejsze spłaty kredytów hipotecznych. Może to stanowić czerwoną flagę dla inwestorów, ponieważ zwykle oznacza to, że mniej nieruchomości stanowi zabezpieczenie dla tego konkretnego MBS, ponieważ niektóre hipoteki zostały w pełni spłacone. Mniejsza liczba nieruchomości oznaczałaby wzrost ryzyka względnego w przypadku niewywiązania się z kredytu hipotecznego.
Obliczanie współczynnika puli
Formuła jest reprezentowana w następujący sposób:
- Współczynnik puli = Saldo należności głównej / pierwotne saldo kapitału
Jeśli pierwotna wartość nominalna połączonego MBS wynosi 100 000 USD, a współczynnik puli wydany w tym miesiącu to 0, 6325, wówczas pozostałe saldo w zabezpieczeniach wynosi 63 250 USD. Te 63 250 USD to obecnie twarz MBS. Możesz dotrzeć do oryginalnej twarzy (100 000 $), dzieląc bieżącą twarz przez współczynnik puli.
Zalety współczynnika puli
Mimo że jest to proste obliczenie, współczynnik puli nie jest szczególnie użyteczny bez kontekstu. Inwestorzy obserwują zmiany współczynnika puli pod kątem wszelkich oznak problemów w modelu, na którym zbudowano MBS.
Podobnie jak w przypadku każdego zabezpieczenia strukturalnego, pierwotne założenia mogą ulec zmianie, powodując nierównowagę w stosunku do zwrotu z ryzyka, który pierwotnie przewidywano. To z kolei może doprowadzić do tego, że zabezpieczenie będzie warte więcej lub mniej niż pierwotnie zapłacił inwestor. Współczynnik puli jest jednym z kluczowych punktów danych, które inwestor będzie obserwował, próbując ocenić uczciwą cenę rynkową zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką.
