Co to jest wynik Piotroski?
Wynik Piotroskiego jest dyskretnym wynikiem w przedziale 0–9, który odzwierciedla dziewięć kryteriów zastosowanych do określenia siły pozycji finansowej firmy. Wynik Piotroski jest wykorzystywany do określania akcji o najlepszej wartości, przy czym dziewięć to najlepsze, a zero to najgorsze. Wynik Piotroski został nazwany na cześć profesora rachunkowości z Chicago Josepha Piotroskiego, który opracował skalę, zgodnie z określonymi aspektami sprawozdań finansowych firmy. Aspekty koncentrują się na wynikach księgowych spółki w ostatnich okresach (latach). Za każde spełnione kryterium (wymienione poniżej) przyznaje się jeden punkt; w przeciwnym razie nie przyznaje się punktów. Punkty są następnie sumowane w celu ustalenia zapasów o najlepszej wartości.
Kluczowe dania na wynos
- Wynik Piotroski to dyskretny wynik od 0 do 9, który odzwierciedla dziewięć kryteriów określających siłę pozycji finansowej firmy. Wynik Piotroski jest ulubioną miarą stosowaną do oceny wartości akcji. Jeśli firma ma wynik 8 lub 9, jest uważany za dobrą wartość. Jeśli wynik sumuje się między 0-2 punktami, akcje są uważane za słabe.
Zrozumienie wyniku Piotroskiego
Wynik Piotroskiego dzieli się na rentowność; dźwignia, płynność i źródło funduszy; i kategorie efektywności operacyjnej, takie jak:
- Dodatni dochód netto (1 punkt) Dodatni zwrot z aktywów w bieżącym roku (1 punkt) Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w bieżącym roku (1 punkt) Przepływy pieniężne z operacji przekraczające dochód netto (jakość zysków) (1 punkt)
- Niższy wskaźnik zadłużenia długoterminowego w bieżącym okresie w porównaniu z rokiem poprzednim (obniżona dźwignia) (1 punkt) Wyższy wskaźnik bieżącego w tym roku w porównaniu do roku poprzedniego (większa płynność) (1 punkt) W ostatnim okresie nie wyemitowano nowych akcji rok (brak rozcieńczenia) (1 punkt).
- Wyższa marża brutto w porównaniu z rokiem poprzednim (1 punkt) Wyższy wskaźnik rotacji aktywów w porównaniu z rokiem poprzednim (1 punkt)
Jeśli firma ma wynik 8 lub 9, uznaje się ją za dobrą wartość. Jeśli wynik sumuje się między 0-2 punktami, akcje są uważane za słabe. Artykuł Piotroskiego z kwietnia 2000 r. „Inwestowanie w wartość: wykorzystanie historycznych informacji ze sprawozdania finansowego w celu wyodrębnienia zwycięzców od przegranych” wykazał, że metoda wyniku Piotroskiego uzyskałaby 23% roczny zwrot w latach 1976–1996, gdyby oczekiwani zwycięzcy zostali kupieni, a oczekiwani przegrani skróceni. Na początek Piotroski zasugerował, że inwestorzy zaczynają od próby 20% rynku na dole pod względem ceny do wartości księgowej.
Oczywiście przy każdym systemie inwestycyjnym patrzenie na wcześniejsze wyniki nie oznacza, że będzie działać w ten sam sposób w przyszłości.
Punktacja metodą Piotrosky'ego
Jako przykład metody punktacji Piotrosky w akcji, zwróć uwagę na następujące obliczenia kryteriów dla Foot Locker (FL) w 2016 roku:
- Rentowność: Dochód netto 2016 (664 000 000 $) (wynik: 1 punkt) ROA 2016 (17%) (wynik: 1 punkt) Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej netto (816 000 000 $) (wynik: 1 punkt) Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (816 000 000 $)> netto Dochód (664 000 000 USD) (wynik: 1 punkt) Dźwignia finansowa: zadłużenie długoterminowe 2016 (127 000 000 USD) w porównaniu do zadłużenia długoterminowego 2015 (129 000 000 USD) (Wynik: 1 punkt) Wskaźnik bieżący 2016 (4, 30) w porównaniu do wskaźnika bieżącego 2015 (3, 72) (Wynik: 1 punkt) W 2016 r. Nie wyemitowano nowych akcji (wynik: 1 punkt) Efektywność: marża brutto 2016 (33, 94%) w porównaniu do marży brutto 2015 (33, 08%) (wynik: 1 punkt) Wskaźnik rotacji aktywów 2016 (2, 04) w porównaniu do 2015 (2, 02) (Wynik: 1 punkt)
Całkowita ocena Footrosa w Piotrosky w 2016 roku wyniosła 9, co czyniło ją doskonałą propozycją wartościową od stycznia 2017 roku, zgodnie z metodą Piotrosky'ego.
