Na początku lat osiemdziesiątych młody menedżer portfela o nazwisku Peter Lynch stał się jednym z najbardziej znanych inwestorów na świecie i z bardzo zrozumiałego powodu - kiedy w maju 1977 r. Przejął fundusz wspólnego inwestowania Fidelity Magellan (jego pierwsza praca jako zarządzający portfelem), aktywa funduszu wyniosły 20 milionów USD. Przekształcił go w największy fundusz wspólnego inwestowania na świecie, wyprzedzając rynek o zadziwiające 13, 4% rocznie w ujęciu rocznym!
Lynch dokonał tego, posługując się bardzo podstawowymi zasadami, którymi chętnie się z kimkolwiek podzielił. Peter Lynch był głęboko przekonany, że inwestorzy indywidualni mają nieodłączną przewagę nad dużymi instytucjami, ponieważ duże firmy albo nie będą lub nie będą mogły inwestować w spółki o mniejszej kapitalizacji, które jeszcze nie zostały jeszcze wysoko ocenione przez analityków lub fundusze wspólnego inwestowania. Niezależnie od tego, czy jesteś zarejestrowanym przedstawicielem, który chce znaleźć solidne długoterminowe oferty dla swoich klientów, czy też inwestorem indywidualnym, który dąży do poprawy zysków, przedstawimy Ci, jak wdrożyć sprawdzoną strategię Lyncha.
Trzy podstawowe zasady inwestowania Petera Lyncha
Kiedy jego znakomita historia w zarządzaniu Funduszem Magellana zyskała szerokie zainteresowanie, które zwykle następuje po świetnych wynikach, Lynch napisał kilka książek opisujących swoją filozofię inwestowania. Są świetnymi lekturami, ale jego podstawową tezę można podsumować trzema głównymi zasadami.
1. Kupuj tylko to, co rozumiesz
Według Lyncha, naszymi największymi narzędziami do badań giełdowych są oczy, uszy i zdrowy rozsądek. Lynch był dumny z faktu, że wiele jego świetnych pomysłów giełdowych zostało odkrytych podczas spaceru po sklepie spożywczym lub swobodnej rozmowy z przyjaciółmi i rodziną.
Wszyscy mamy możliwość analizy z pierwszej ręki, gdy oglądamy telewizję, czytamy gazetę lub słuchamy radia. Kiedy jedziemy ulicą lub podróżujemy na wakacje, możemy również szukać nowych pomysłów inwestycyjnych. W końcu konsumenci stanowią dwie trzecie produktu krajowego brutto Stanów Zjednoczonych. Innymi słowy, większość rynku akcji ma na celu służyć tobie, indywidualnemu konsumentowi - jeśli coś przyciąga cię jako konsumenta, powinno również wzbudzić twoje zainteresowanie jako inwestycję.
2. Zawsze odrabiaj pracę domową
Obserwacje z pierwszej ręki i niepotwierdzone dowody są świetnym początkiem, ale wszystkie wspaniałe pomysły muszą być kontynuowane za pomocą inteligentnych badań. Nie daj się zwieść samozachowawczej prostocie Petera Lyncha, jeśli chodzi o prowadzenie starannych badań - rygorystyczne badania były podstawą jego sukcesu. Podążając za początkową iskrą świetnego pomysłu, Lynch podkreśla kilka podstawowych wartości, które spodziewał się osiągnąć w przypadku każdego wartego zakupu towaru:
- Procent sprzedaży. Jeśli istnieje produkt lub usługa, które początkowo przyciągają cię do firmy, upewnij się, że stanowi on wystarczająco wysoki procent sprzedaży, aby był znaczący; świetny produkt, który stanowi zaledwie 5% sprzedaży, nie będzie miał marginalnego wpływu na wyniki firmy. Stosunek PEG. Ten stosunek wyceny do tempa wzrostu zysków powinien być analizowany, aby zobaczyć, ile oczekiwań jest wbudowanych w akcje. Chcesz znaleźć firmy o silnym wzroście zysków i rozsądnych wycenach - silny hodowca ze wskaźnikiem PEG wynoszącym dwa lub więcej ma taki wzrost zysków już wbudowany w cenę akcji, pozostawiając niewiele miejsca na błędy. Sprzyjaj spółkom o silnych pozycjach gotówkowych i relacjach zadłużenia do kapitału poniżej średniej. Silne przepływy pieniężne i ostrożne zarządzanie aktywami dają firmie opcje we wszystkich rodzajach środowisk rynkowych.
3. Inwestuj na dłuższą metę
Lynch powiedział, że „przy braku wielu niespodzianek, zapasy są względnie przewidywalne w ciągu 10-20 lat. Jeśli chodzi o to, czy będą wyższe czy niższe za dwa lub trzy lata, równie dobrze możesz rzucić monetą, aby zdecydować”. To może wydawać się zaskakujące, gdy słyszy takie słowa z legendy z Wall Street, ale służy to podkreśleniu, jak głęboko wierzył w swoje filozofie. Kontynuował swoją wiedzę o firmach, które posiadał, i dopóki historia się nie zmieniła, nie sprzedawał. Lynch nie próbował sprzedawać czasu ani przewidywać kierunku całej gospodarki.
W rzeczywistości Lynch przeprowadził kiedyś badanie, aby ustalić, czy wyczucie rynku było skuteczną strategią. Zgodnie z wynikami badania, gdyby inwestor zainwestował 1000 USD rocznie w absolutnie wysokim dniu roku przez 30 lat od 1965–1995, inwestor ten uzyskałby skumulowany zwrot w wysokości 10, 6% za okres 30 lat. Jeśli inny inwestor inwestuje również 1000 USD rocznie w tym samym okresie w najniższy dzień roku, inwestor ten uzyskałby 11, 7% skumulowanego zwrotu w okresie 30 lat.
Dlatego po 30 latach najgorszego możliwego czasu na rynku pierwszy inwestor osiągnął zwrot jedynie 1, 1% rocznie. W rezultacie Lynch uważa, że próba przewidzenia krótkoterminowych wahań rynku po prostu nie jest warta wysiłku. Jeśli firma jest silna, będzie zarabiać więcej, a akcje będą zyskiwać na wartości. Mówiąc prosto, Lynch pozwolił skupić się na najważniejszym zadaniu - znalezieniu świetnych firm.
Lynch ukuł termin „tenbagger”, aby opisać akcje, które wzrosną dziesięciokrotnie, czyli o 1000%. Są to akcje, których szukał, prowadząc fundusz Magellan. Zasada nr 1 dotycząca znalezienia Tenbaggera nie oznacza sprzedaży akcji, gdy wzrosła ona o 40% lub nawet o 100%. Obecnie wielu zarządzających funduszami stara się przycinać lub sprzedawać swoje zwycięskie akcje, jednocześnie zwiększając swoje straty. Peter Lynch uważał, że oznacza to „ciągnięcie kwiatów i podlewanie chwastów”.
Dolna linia
Mimo, że ryzykował nadmierną dywersyfikacją swojego funduszu (był w posiadaniu tysięcy akcji w określonym czasie), wyniki Petera Lyncha i zdolność gromadzenia akcji są same w sobie. Stał się mistrzem w studiowaniu swojego środowiska i zrozumieniu świata, jaki jest i jaki może być w przyszłości. Stosując jego lekcje i nasze własne obserwacje, możemy dowiedzieć się więcej o inwestowaniu podczas interakcji ze światem, dzięki czemu proces inwestowania jest zarówno przyjemniejszy, jak i bardziej opłacalny.
