Co to jest fundusz powiązany
Fundusz powiązany jest jednym z wielu funduszy, które przeznaczają cały kapitał inwestycyjny na nadrzędny fundusz parasolowy, zwany funduszem podstawowym, w przypadku którego jeden doradca inwestycyjny obsługuje wszystkie inwestycje portfelowe i transakcje. Dwupoziomowa struktura inwestycyjna funduszu powiązanego i funduszu podstawowego jest powszechnie stosowana przez fundusze hedgingowe jako sposób na utworzenie większego rachunku portfelowego poprzez połączenie kapitału inwestycyjnego. Zyski z funduszu podstawowego są następnie dzielone lub dzielone proporcjonalnie do funduszy powiązanych na podstawie procentu kapitału inwestycyjnego, który wnieśli do funduszu podstawowego.
PRZEŁAMANIE Feeder Fund
W przypadku funduszu powiązanego wszystkie opłaty za zarządzanie i wszelkie należne opłaty za wyniki są płacone przez inwestorów na poziomie funduszu powiązanego.
Głównym celem struktury funduszu powiązanego i funduszu podstawowego jest redukcja kosztów obrotu i ogólnych kosztów operacyjnych. Fundusz podstawowy skutecznie osiąga korzyści skali dzięki dostępowi do dużej puli kapitału inwestycyjnego zapewnianego przez wiele funduszy powiązanych, co pozwala mu działać mniej kosztownie niż byłoby to możliwe w przypadku dowolnego funduszu powiązanego inwestującego we własnym zakresie.
Zastosowanie tej dwupoziomowej struktury funduszu może być bardzo korzystne, gdy fundusze powiązane mają wspólne cele i strategie inwestycyjne, ale nie są odpowiednie dla funduszu powiązanego z unikalną strategią inwestycyjną lub celem, ponieważ te unikalne cechy zostałyby utracone w połączeniu z innymi fundusze w ramach funduszu podstawowego.
Struktura funduszy powiązanych i funduszy podstawowych
Fundusze powiązane inwestujące kapitał w fundusz podstawowy działają jako odrębne podmioty prawne od funduszu podstawowego i mogą być inwestowane w więcej niż jeden fundusz podstawowy. Różne fundusze powiązane zainwestowane w fundusz podstawowy często różnią się znacznie między sobą pod względem takich rzeczy, jak opłaty za wydatki lub minimum inwestycyjne i zwykle nie mają identycznych wartości aktywów netto (NAV). W ten sam sposób, w jaki fundusz powiązany może swobodnie inwestować w więcej niż jeden fundusz podstawowy, tak również fundusz podstawowy może przyjmować inwestycje z wielu funduszy podstawowych.
Jeśli chodzi o fundusze powiązane działające w Stanach Zjednoczonych, fundusz podstawowy jest często ustanawiany jako jednostka zagraniczna. Uwalnia to fundusz podstawowy do przyjmowania kapitału inwestycyjnego zarówno od inwestorów zwolnionych z podatku, jak i inwestorów podlegających opodatkowaniu w USA. Jeżeli jednak zagraniczny fundusz podstawowy zdecyduje się na opodatkowanie jako spółka osobowa lub spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC) do celów podatkowych w Stanach Zjednoczonych, wówczas fundusze powiązane z lądem otrzymują tranzytowe traktowanie ich udziału w zyskach lub stratach funduszu podstawowego, unikając w ten sposób podwójnego opodatkowanie.
Nowe zasady dotyczące międzynarodowych funduszy Feeder
W marcu 2017 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) orzekła, że zezwala spółkom podlegającym regulacji zagranicznej (zagranicznym funduszom powiązanym) na inwestowanie w otwarte fundusze podstawowe (US Master Fund), co ułatwia globalnym menedżerom wprowadzanie do obrotu swoich produktów inwestycyjnych różne zagraniczne jurysdykcje zatrudniające fundusz podstawowy.
List zmodyfikował części 12 (d) (1) (A) i (B) ustawy z 1940 r., Które wcześniej ograniczały wykorzystanie zagranicznych funduszy pomocniczych do funduszy zarejestrowanych w USA. SEC regulowała tę praktykę z kilku powodów. Po pierwsze, chciał zapobiec, aby fundusze podstawowe wywierały zbyt duży wpływ na przejęty fundusz. Miał także na celu ochronę inwestorów funduszy przed opłatami warstwowymi i możliwością, że struktury funduszy staną się tak złożone, że będą trudne do zrozumienia.
