Co to jest Pfandbriefe?
Pfandbriefe to rodzaj listów zastawnych emitowanych przez niemieckie banki hipoteczne, który jest zabezpieczony aktywami długoterminowymi. Tego rodzaju obligacje stanowią największy segment niemieckiego rynku długu prywatnego i są uważane za najbezpieczniejsze instrumenty dłużne na rynku prywatnym.
Określeniem w liczbie pojedynczej jest „krótki opis”.
Zrozumienie Pfandbriefe
Pfandbrief to rodzaj obligacji zabezpieczonej. Obligacja zabezpieczona to zabezpieczenie dłużne, które jest powszechne w Europie. Wyemitowane przez bank lub instytucję hipoteczną i zabezpieczone w puli aktywów, które w przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta mogą pokryć roszczenia w dowolnym momencie. Instytucja finansowa kupuje inwestycje, które generują środki pieniężne, zwykle hipoteki lub pożyczki sektora publicznego, łączy inwestycje i emituje obligacje pokryte środkami pieniężnymi z inwestycji. Instytucja może zastąpić niespłacone lub przedpłacone pożyczki pożyczkami wymaganymi, aby zminimalizować ryzyko, że aktywa bazowe nie będą funkcjonować tak dobrze, jak się spodziewają. Ponieważ podstawowe kredyty zabezpieczonej obligacji pozostają w skonsolidowanym bilansie instytucji finansowej emitującej obligację, inwestorzy posiadający obligacje mogą nadal otrzymywać zaplanowane płatności odsetkowe od aktywów bazowych obligacji, a także kwoty głównej w terminie wymagalności obligacji, jeżeli bank emisyjny staje się niewypłacalny. Ze względu na tę dodatkową warstwę ochronną obligacje zabezpieczone zazwyczaj mają rating AAA.
Największym rynkiem nierozstrzygniętych obligacji zabezpieczonych na świecie jest niemiecki pfandbrief, który nigdy nie upadł w swojej ponad 200-letniej historii. Pfandbrief, który stanowi największy segment niemieckiego rynku długu, jest obligacją zabezpieczoną o ratingu inwestycyjnym, która ma wyższą stopę zwrotu niż obligacje skarbowe. Klasa długu Pfandbriefe jest podobna do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) w Stanach Zjednoczonych.
Podmioty, które mogą emitować obligacje zabezpieczone w Niemczech, obejmują:
- Banki sektora publicznego, których aktywa pokrywają aktywa jako roszczenia wobec sektora publicznego. Pożyczki obejmują publiczne Pfandbriefe dla rządu federalnego oraz władz regionalnych i gminnych lub gwarancje wydawane przez te organy. Prywatne banki hipoteczne, których pule gwarancji stanowią pożyczki zabezpieczone zastawami nieruchomości, takimi jak hipoteki i opłaty gruntowe. Hipoteka Pfandbriefe służy do finansowania pożyczek na nieruchomości. Statek pfandbriefe, które są zabezpieczone hipotekami na statkach, które mogą być wykorzystane jako pokrycie tylko do pierwszych 60 procent wartości statku (wartości kredytu hipotecznego) ustalonej przez bank Pfandbrief.Pfandbriefe statków powietrznych, które są zabezpieczone hipotekami na statkach powietrznych. Dokument ten może być wykorzystywany przez instytucje finansowe na rynku niemieckim do refinansowania pożyczek na samoloty.
Pfandbrief jest regulowany przez ustawę Pfandbrief, która została ustanowiona w 2005 r. Ustawa zapewnia zarządcy niewypłacalności i zarządowi puli zabezpieczeń - powoływanych w przypadku wszczęcia postępowania upadłościowego przeciwko bankowi Pfandbrief - szereg możliwości uzyskania płynności niezbędnej do uzasadnienia terminowa płatność Pfandbriefe. Ustawa stanowi również, że wyceny, która ma być wykorzystana jako podstawa do ustalenia wartości kredytu hipotecznego, musi dokonać rzeczoznawca, który nie jest zaangażowany w decyzję o udzieleniu kredytu i który musi posiadać wymagane doświadczenie zawodowe i wiedzę, aby zaciągnąć kredyt hipoteczny oceny wartości kredytowej.
Termin Jumbo Pfandbriefe odnosi się do większego, bardziej płynnego segmentu rynku Pfandbriefe i musi mieć minimalną niespłaconą kwotę 1 miliarda EUR.
