Czym jest doktryna wzajemnego wykluczenia
Doktryna wzajemnego wykluczenia jest umową między federalnymi, stanowymi i lokalnymi organami podatkowymi, nakazującą wzajemne wykluczenie w opodatkowaniu odsetek od obligacji rządowych. W związku z tym odsetki płacone od jakichkolwiek papierów wartościowych emitowanych przez rząd federalny nie podlegają opodatkowaniu na szczeblu stanowym ani lokalnym.
I odwrotnie, wszelkie długi emitowane przez gminy stanowe lub lokalne są również wolne od podatków federalnych. Wolność od podatków państwowych i lokalnych sprawia, że zainteresowanie spraw rządowych jest łatwiejsze dla konserwatywnych inwestorów żyjących ze stałych dochodów.
PRZEŁAMANIE Doktryny wzajemnego wykluczania
Doktryna wzajemnego wykluczania istnieje od dziesięcioleci i jest głównym powodem popularności obligacji komunalnych wśród inwestorów o wysokich dochodach ubiegających się o federalne ulgi podatkowe. Federalny podatek dochodowy jest zawsze znacznie wyższy niż podatki stanowe lub lokalne, aw wielu przypadkach określa stanowe i lokalne stawki podatkowe. Zatem wszelkie dochody z inwestycji wolne od podatków federalnych są najbardziej atrakcyjne dla osób zamożnych o wysokich przedziałach podatkowych. Ponadto odsetki obligacji komunalnych długo były zwolnione z federalnego alternatywnego podatku minimalnego (AMT), który poważnie uderza w osoby o wysokich dochodach, przed ustawą o obniżkach podatków i zatrudnieniu z 2017 r.
Przepisy państwowe różnią się w kwestii opodatkowania dochodów z obligacji komunalnych. Zasadniczo jednak większość stanów zwalnia dochód z obligacji komunalnych, który jest uzyskiwany z jakichkolwiek obligacji emitowanych w państwie. Na przykład, jeśli mieszkaniec San Diego kupi obligację komunalną w Los Angeles, stan Kalifornia zwolni właściciela San Diego z podatku od dochodu z obligacji w Los Angeles. Jeśli jednak ten sam inwestor kupi obligacje komunalne w Filadelfii, zostaną opodatkowane przez Kalifornię.
Niektóre miasta wykluczają również podatek od obligacji
Wiele miast z podatkiem dochodowym, w tym Nowy Jork, również zwalnia kwalifikujące się obligacje komunalne z opodatkowania. Może to być ważne dla osób, które pracują w Nowym Jorku, ale mieszkają poza miastem, ponieważ Nowy Jork opodatkuje wszystkie dochody osiągnięte w granicach miasta, niezależnie od miejsca zamieszkania osoby zarabiającej.
Inwestorzy muszą rozważyć dochód ekwiwalentny podlegający opodatkowaniu
Wadą wzajemnego wykluczenia jest to, że emitenci obligacji są świadomi oszczędności podatkowych związanych z ich ofertami, więc cena i dochód są odpowiednio korygowane. Aby ustalić, czy obligacja wolna od podatku jest lepszą inwestycją niż obligacja podlegająca opodatkowaniu, inwestorzy obliczają „dochód ekwiwalentny podlegający opodatkowaniu”. Na przykład powiedzmy, że wolna od podatku obligacja komunalna wyemitowana we własnym państwie daje 2, 5 procent, a zaświadczenie bankowe depozyt (CD) płaci 3 procent rocznie. Inwestowanie 10 000 USD w CD daje 300 USD rocznego oprocentowania, podczas gdy obligacja płaci tylko 250 USD. Ale powiedzmy, że jesteś w grupie podatkowej 39, 6 procent. Po opodatkowaniu dochód z płyty CD zmniejsza się do 181 USD, co daje obligacji komunalnej lepszą równowartość dochodu podlegającego opodatkowaniu.
