Co to jest wielostronny instrument handlowy?
Wielostronna platforma obrotu (MTF) to europejski termin określający system obrotu, który ułatwia wymianę instrumentów finansowych między wieloma stronami. Wielostronne platformy obrotu umożliwiają uprawnionym uczestnikom kontraktu zbieranie i przekazywanie różnych papierów wartościowych, zwłaszcza instrumentów, które mogą nie mieć oficjalnego rynku. Urządzenia te są często systemami elektronicznymi kontrolowanymi przez zatwierdzonych operatorów rynku lub większe banki inwestycyjne. Handlowcy zwykle składają zamówienia drogą elektroniczną, gdzie dopasowany silnik oprogramowania łączy nabywców ze sprzedawcami.
Podstawy wielostronnego systemu handlowego (MTF)
Wielostronne platformy obrotu (MTF) stanowią dla inwestorów detalicznych i firm inwestycyjnych alternatywę dla tradycyjnych giełd. Przed ich wprowadzeniem inwestorzy musieli polegać na krajowych giełdach papierów wartościowych, takich jak Euronext lub London Stock Exchange (LSE). Szybsze transakcje, niższe koszty i zachęty handlowe pomogły MTF zyskać coraz większą popularność w Europie, chociaż NASDAQ OMX Europe został zamknięty w 2010 r., Ponieważ MTF muszą stawić czoła silnej konkurencji między sobą i ustanowionej giełdzie. MTF działają w otoczeniu regulacyjnym MiFID II Unii Europejskiej (UE) - zmienione ramy prawne w celu ochrony inwestorów i wzbudzenia zaufania do branży finansowej.
Produkty będące przedmiotem obrotu na wielostronnych platformach obrotu
MTF mają mniej ograniczeń dotyczących dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu, co pozwala uczestnikom na wymianę bardziej egzotycznych aktywów i produktów pozagiełdowych (OTC). Na przykład LMAX Exchange oferuje natychmiastową wymianę walut i handel metalami szlachetnymi. Wprowadzenie MTF doprowadziło do większej fragmentacji na rynkach finansowych, ponieważ pojedyncze papiery wartościowe mogą być teraz notowane w wielu systemach. Brokerzy zareagowali oferowaniem inteligentnego routingu zamówień i innych strategii zapewniających najlepszą cenę między tymi wieloma miejscami.
Wielostronne obiekty handlowe w Stanach Zjednoczonych
W Stanach Zjednoczonych alternatywne systemy obrotu (ATS) działają podobnie jak MTF. ATS są w większości przypadków regulowane jako maklerzy, a nie giełdy, ale nadal muszą być zatwierdzone przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i spełniać określone ograniczenia. W ostatnich latach SEC zintensyfikowała działania związane z egzekwowaniem przepisów dotyczące ATS, co może doprowadzić do zaostrzenia przepisów dotyczących MTF w Europie. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku ciemnych pul i innych ATS, które są stosunkowo niejasne i trudne do handlu i wartości. Najbardziej znane ATS w Stanach Zjednoczonych to elektroniczne sieci komunikacyjne - lub sieci ECN - które ułatwiają zamówienia.
Kluczowe dania na wynos
- MTF zapewnia inwestorom indywidualnym alternatywną platformę do handlu papierami wartościowymi. Operatorzy rynku i banki inwestycyjne zwykle obsługują MTF. MTF działają zgodnie z ramami prawnymi UE MiFID II. MTF zwykle oferują bardziej egzotyczne instrumenty handlowe i produkty OTC. Systemy w Stanach Zjednoczonych.
Przykład wielostronnych platform handlowych
Banki inwestycyjne i firmy oferujące dane finansowe mogą wykorzystać efekt skali, aby konkurować z tradycyjnymi giełdami papierów wartościowych i potencjalnie realizować synergie z ich istniejącymi operacjami handlowymi.
Niektóre banki inwestycyjne - które już uruchomiły wewnętrzne systemy przejściowe - również przekształciły swoje systemy wewnętrzne w MTF. Na przykład UBS Group AG (UBS) ustanowiła własną MTF, która działa w połączeniu z wewnętrznymi systemami przekraczania, podczas gdy inne międzynarodowe banki inwestycyjne planują również uruchomienie własnych MTF. Niedawno firma Bloomberg zajmująca się danymi finansowymi i mediami ogłosiła, że otrzymała zezwolenie od holenderskiego organu ds. Rynków finansowych (AFM) na prowadzenie MTF z Amsterdamu w całej UE. MTF Bloomberg zamierza oferować funkcje kwotowania i obrotu uprawnionym uczestnikom produktów, takich jak obligacje gotówkowe, transakcje repo, swapy ryzyka kredytowego (CDS), papiery wartościowe na stopę procentową (IRS), fundusze notowane na giełdzie (ETF), instrumenty pochodne na akcje i forex (FX) pochodne.
