Co to jest list zastawny?
Obligacja hipoteczna jest zabezpieczona hipoteką lub pulą hipotek, które zazwyczaj są zabezpieczone przez nieruchomości i nieruchomości, takie jak sprzęt. W przypadku niewywiązania się z zobowiązania, hipoteczni obligatorzy mogliby sprzedać nieruchomość będącą przedmiotem zabezpieczenia, aby zrekompensować zaległe płatności i zabezpieczyć wypłatę dywidendy.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacja hipoteczna jest obligacją zabezpieczoną przez nieruchomości lub nieruchomość. W przypadku niewywiązania się z umowy, obligatariusze hipoteczni mogą sprzedać nieruchomość zabezpieczoną obligacją w celu zrekompensowania niewypłacalności. Obligacje hipoteczne są zwykle bezpieczniejsze niż obligacje korporacyjne i, dlatego zazwyczaj mają niższą stopę zwrotu.
Jak działają obligacje hipoteczne
Obligacje hipoteczne zapewniają ochronę inwestorów, ponieważ kapitał zabezpieczony jest cennym aktywem. Zasób mógłby teoretycznie zostać sprzedany w celu pokrycia długu w przypadku niewykonania zobowiązania. Jednak ze względu na to nieodłączne bezpieczeństwo, średnia hipoteczna obligacja ma tendencję do uzyskiwania niższej stopy zwrotu niż tradycyjne obligacje korporacyjne, które są wspierane jedynie obietnicą i zdolnością do zapłaty przez korporację.
Kiedy osoba kupuje dom i finansuje zakup hipoteką, pożyczkodawca rzadko zachowuje własność hipoteki. Zamiast tego sprzedaje hipotekę na rynku wtórnym innemu podmiotowi, np. Bankowi inwestycyjnemu lub przedsiębiorstwu sponsorowanemu przez rząd (GSE). Podmiot ten pakuje hipotekę w pulę innych pożyczek i emituje obligacje z hipotekami jako zabezpieczenie.
Kiedy właściciele domów płacą kredyty hipoteczne, część odsetkowa ich płatności jest wykorzystywana do spłacenia dochodu z tych listów zastawnych. Tak długo, jak większość właścicieli domów w puli kredytów hipotecznych dotrzyma swoich płatności, list zastawny jest bezpiecznym i niezawodnym zabezpieczeniem generującym dochód.
Zalety i wady listów zastawnych
Wadą listów zastawnych jest to, że ich rentowność jest zwykle niższa niż rentowność obligacji korporacyjnych, ponieważ sekurytyzacja hipotek sprawia, że takie obligacje są bezpieczniejszymi inwestycjami. Jeśli właściciel domu spłaci hipotekę, obligatariusze mają roszczenie o wartość nieruchomości właściciela domu. Majątek może zostać zlikwidowany ze środków uzyskanych w celu zrekompensowania posiadaczom obligacji.
W przeciwieństwie do tego inwestorzy w obligacje korporacyjne nie mają żadnej możliwości odwołania, jeśli korporacja nie jest w stanie zapłacić. W rezultacie, gdy korporacje emitują obligacje, muszą oferować wyższe dochody, aby zachęcić inwestorów do podjęcia ryzyka niezabezpieczonego długu. Zaletą listów zastawnych jest jednak to, że są one bezpieczniejszą inwestycją niż na przykład akcje.
1, 7 bln USD
Kwota przechowywana przez papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką przez Rezerwę Federalną.
Specjalne uwagi dotyczące listów zastawnych
Jeden poważny wyjątek od ogólnej zasady, że listy zastawne stanowią bezpieczną inwestycję, stał się widoczny podczas kryzysu finansowego pod koniec 2000 roku. Przed tym okresem inwestorzy zdali sobie sprawę, że mogliby uzyskać większe dochody, kupując obligacje zabezpieczone hipotekami subprime - hipotekami oferowanymi nabywcom o słabym kredycie lub niewiarygodnym dochodzie - przy jednoczesnym zachowaniu rzekomego bezpieczeństwa inwestowania w zabezpieczone wierzytelności.
Niestety, wystarczająca liczba tych kredytów hipotecznych typu subprime nie wywiązała się ze zobowiązań, aby spowodować kryzys, w wyniku którego wiele obligacji hipotecznych niewypłacalnych kosztowało inwestorów miliony dolarów. Od czasu kryzysu wzrosła kontrola takich papierów wartościowych. Niemniej jednak Fed nadal posiada znaczną liczbę papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), takich jak listy zastawne. Według danych Banku Rezerw Federalnych w St. Louis według stanu na czerwiec 2018 r. Fed posiadał około 1, 7 bln USD w MBS.
