Co to jest teoria monetarna?
Teoria monetarna opiera się na założeniu, że zmiana podaży pieniądza jest głównym motorem działalności gospodarczej. Argumentuje, że banki centralne, które kontrolują mechanizmy polityki pieniężnej, mogą wywierać znaczną władzę nad stopami wzrostu gospodarczego, majstrując przy ilości waluty i innych płynnych instrumentów krążących w gospodarce kraju.
Kluczowe dania na wynos
- Teoria monetarna zakłada, że zmiana podaży pieniądza jest głównym czynnikiem napędzającym działalność gospodarczą. Prosta formuła rządzi teorią monetarną, MV = PQ. Rezerwa Federalna (Fed) ma trzy główne dźwignie kontrolujące podaż pieniądza: Wskaźnik rezerwy, stopa dyskontowa i operacje otwartego rynku. Tworzenie pieniędzy stało się ostatnio popularnym tematem pod hasłem „Nowoczesna teoria monetarna (MMT)”.
Zrozumienie teorii monetarnej
Zgodnie z teorią monetarną, jeśli podaż pieniądza w danym kraju wzrośnie, aktywność gospodarcza również wzrośnie i na odwrót. Prosta formuła rządzi teorią monetarną, MV = PQ. M oznacza podaż pieniądza, V oznacza prędkość (liczbę razy w ciągu roku wydawany jest średni dolar), P jest ceną towarów i usług, a Q jest liczbą towarów i usług. Zakładając stałą V, gdy M wzrośnie, albo P, Q, albo oba P i Q wzrosną.
Ogólne poziomy cen zwykle rosną bardziej niż produkcja towarów i usług, gdy gospodarka jest bliżej pełnego zatrudnienia. Kiedy w gospodarce panuje zastój, Q będzie rosnąć szybciej niż P w teorii monetarnej.
W wielu gospodarkach rozwijających się teoria monetarna jest kontrolowana przez rząd centralny, który może także podejmować większość decyzji dotyczących polityki pieniężnej. W Stanach Zjednoczonych Zarząd Rezerwy Federalnej (FRB) określa politykę pieniężną bez interwencji rządu.
FRB działa w oparciu o teorię pieniężną, która koncentruje się na utrzymaniu stabilnych cen (niska inflacja), promowaniu pełnego zatrudnienia i osiągnięciu stałego wzrostu produktu krajowego brutto (PKB). Chodzi o to, aby rynki funkcjonowały najlepiej, gdy gospodarka idzie płynnie, ze stabilnymi cenami i odpowiednim dostępem do kapitału dla korporacji i osób fizycznych.
Metody pieniężne
W Stanach Zjednoczonych zadaniem FRB jest kontrolowanie podaży pieniądza. Rezerwa Federalna (Fed) ma trzy główne dźwignie:
- Wskaźnik rezerw: Procent rezerw, które bank musi utrzymywać w stosunku do depozytów. Zmniejszenie wskaźnika umożliwia bankom udzielanie większych pożyczek, zwiększając w ten sposób podaż pieniądza. Stopa dyskontowa: stopa procentowa, jaką Fed obciąża banki komercyjne, które muszą pożyczyć dodatkowe rezerwy. Spadek stopy dyskontowej zachęci banki do zaciągania większych pożyczek od Fedu, a tym samym do udzielania większych pożyczek swoim klientom. Operacje otwartego rynku (OMO): polega to na kupnie i sprzedaży rządowych papierów wartościowych. Kupowanie papierów wartościowych od dużych banków zwiększa podaż pieniądza przy sprzedaży kontraktów papierów wartościowych podaż pieniądza w gospodarce.
Teoria monetarna a współczesna teoria monetarna (MMT)
Podstawowe założenia teorii monetarnej zyskały ostatnio duże poparcie pod hasłem „Nowoczesna teoria monetarna (MMT)”. Tacy jak Alexandria Ocasio-Cortez i Bernie Sanders opowiadali się za kreacją pieniądza, opisując ją jako przydatne narzędzie ekonomiczne, a jednocześnie kwestionując twierdzenia, że prowadzi to do dewaluacji walut, inflacji i chaosu gospodarczego.
MMT uważa, że rządy, w przeciwieństwie do zwykłych gospodarstw domowych, nie powinny zaostrzać swoich portfeli, aby zaradzić słabo rozwiniętej gospodarce. Zamiast tego zachęca ich do swobodnego wydawania pieniędzy, powodując deficyt naprawić problemy narodu.
Chodzi o to, że kraje takie jak USA są wyłącznymi emitentami własnych walut, co daje im pełną autonomię w zakresie zwiększania podaży pieniądza lub niszczenia go poprzez opodatkowanie. Ponieważ nie ma ograniczeń co do ilości pieniędzy, które można wydrukować, teoria twierdzi, że nie ma możliwości, aby kraje mogły spłacić swoje długi.
Krytyka teorii monetarnej
Nie wszyscy zgadzają się, że zwiększenie ilości pieniędzy w obiegu jest rozsądne. Niektórzy ekonomiści ostrzegają, że takie zachowanie może prowadzić do braku dyscypliny, a jeśli nie będzie właściwie zarządzany, spowoduje wzrost inflacji, obniżając wartość oszczędności, powodując niepewność i zniechęcając firmy do inwestowania.
Założenie, że podatki mogą rozwiązać te problemy, również zostało podważone. Pobieranie większej ilości pieniędzy z wypłat jest bardzo niepopularną polityką, szczególnie gdy ceny rosną, co oznacza, że wielu polityków waha się podjąć takie środki. Krytycy zwracają również uwagę, że wyższe podatki doprowadzą do dalszego wzrostu bezrobocia, niszcząc gospodarkę jeszcze bardziej.
Japonia jest często cytowana jako przykład. Kraj ma deficyty fiskalne od dziesięcioleci, z mieszanymi wynikami. Krytycy regularnie zwracają uwagę, że ciągłe wydatki na deficyt zmusiły więcej osób do pracy i niewiele zrobiły, aby przyspieszyć wzrost PKB.
