Obserwowanie bessy dla akcji nie musi oznaczać cierpienia i straty, nawet jeśli niektórych strat pieniężnych można uniknąć. Zamiast tego inwestorzy powinni zawsze starać się postrzegać to, co jest im przedstawiane, jako szansę - szansę dowiedzenia się, w jaki sposób rynki reagują na wydarzenia związane z bessą lub jakimkolwiek innym dłuższym okresem nudnych zwrotów. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak przetrwać kryzys.
Co to jest rynek niedźwiedzi?
Definicja podstawowa mówi, że za każdym razem, gdy szerokie indeksy giełdowe spadają o ponad 20% od poprzedniego maksimum, obowiązuje niedźwiedzi rynek. Większość ekonomistów powie ci, że rynki niedźwiedzi po prostu muszą pojawiać się od czasu do czasu, aby „zachować uczciwość wszystkich”. Innymi słowy, są naturalnym sposobem regulowania sporadycznych nierównowag, które powstają między zarobkami przedsiębiorstw, popytem konsumentów a połączonymi zmianami legislacyjnymi i regulacyjnymi na rynku. Cykliczne wzorce zwrotu akcji są tak samo widoczne w naszej przeszłości, jak cykliczne wzorce wzrostu gospodarczego i bezrobocia, które istnieją od setek lat.
Niedźwiedzie mogą oderwać się od długoterminowych zysków akcjonariuszy. Gdyby inwestorzy mogli, jakimś cudem, całkowicie uniknąć pogorszenia koniunktury, uczestnicząc we wszystkich wzrostach (hossy), ich zwroty byłyby spektakularne - nawet lepsze niż Warren Buffett czy Peter Lynch. Podczas gdy tego rodzaju doskonałość jest po prostu nieosiągalna, zręczni inwestorzy mogą zobaczyć wystarczająco dużo za rogiem, aby dostosować swoje portfele i zaoszczędzić sobie trochę strat.
Korekty te są kombinacją zmian alokacji aktywów (przenoszenie zapasów do produktów o stałym dochodzie) i zmian w obrębie samego portfela zapasów.
Kiedy niedźwiedź puka
- Zapasy na wzrost: jeśli wydaje się, że bessy mogą być tuż za rogiem, uporządkuj swój portfel, identyfikując względne ryzyko każdego holdingu, niezależnie od tego, czy jest to pojedynczy papier wartościowy, fundusz wspólnego inwestowania, czy nawet aktywa twarde, takie jak nieruchomości i złoto. Na niedźwiedziach rynki najbardziej podatne na spadki to te, które są wyceniane w oparciu o bieżące lub przyszłe zyski. To często przekłada się na spadające ceny zapasów wzrostowych (zapasów o stosunku ceny do zysku i wzrostu zysków wyższych niż średnie rynkowe). Akcje wartościowe: akcje te mogą przewyższać ogólne indeksy rynkowe ze względu na ich niższe wskaźniki P / E i postrzeganą stabilność zysków. Akcje wartościowe również często pochodzą z dywidend, a dochód ten staje się bardziej cenny w okresie spowolnienia, gdy zanika wzrost kapitału własnego. Chociaż zapasy wartości zwykle są ignorowane podczas okresów hossy, często dochodzi do napływu kapitału inwestorskiego i ogólnego zainteresowania tymi silnymi spółkami, gdy rynki stają się kwaśne. Mniej znane akcje: wielu młodych inwestorów koncentruje się zwykle na firmach, które przewyższają wzrost zysków (i wiążą się z wysokimi wycenami), działają w głośnych branżach lub sprzedają produkty, z którymi są osobiście znane. W tej strategii nie ma absolutnie nic złego, ale kiedy rynki zaczynają gwałtownie spadać, jest to doskonały czas na poznanie mniej znanych branż, firm i produktów. Mogą być ciężkie, ale same cechy, które sprawiają, że są nudne w dobrych czasach, zamieniają je w klejnoty, gdy nadchodzi deszcz. Akcje defensywne: pracując nad identyfikacją potencjalnego ryzyka w portfelu, skup się na zyskach firmy jako barometrze ryzyka. Firmy, które szybko zarabiają w krótkim czasie, prawdopodobnie mają wysokie P / Es. Również firmy konkurujące o uznaniowy dochód konsumentów mogą mieć trudność z osiągnięciem celów dotyczących dochodów, jeśli gospodarka zmierza na południe. Niektóre branże, które zwykle pasują do tego rachunku, to rozrywka, podróże, detaliści i firmy medialne. Możesz zdecydować o sprzedaży lub przycięciu niektórych pozycji, które osiągnęły szczególnie dobre wyniki w porównaniu z rynkiem lub jego konkurentami w branży. To byłby dobry moment, aby to zrobić; nawet jeśli perspektywy spółki mogą pozostać nietknięte, rynki zwykle spadają bez względu na zasługi. Nawet ten wasz „ulubiony zasób” zasługuje na mocne spojrzenie z punktu widzenia adwokata diabła. Opcje: Innym sposobem na zmniejszenie strat portfela jest skorzystanie z kontraktów opcji. Jeśli uważasz, że rynek niedźwiedzi jest tuż za rogiem, to dobrze jest sprzedawać połączenia lub kupować opcje sprzedaży, jeśli znasz się na działaniu opcji. Jeśli uważasz, że bessy zbliżają się ku końcowi, a wskaźniki ekonomiczne sygnalizują możliwy wzrost w najbliższej przyszłości, być może nadszedł czas na kupowanie połączeń lub sprzedaż opcji sprzedaży. Prawidłowo nazwany zakup opcji sprzedaży lub połączeń we właściwym czasie może znacznie złagodzić skutki bessy, podobnie jak dodatkowy dochód z ich sprzedaży. Krótka sprzedaż: Zwarcie zapasów może być kolejnym dobrym sposobem na zysk na rynku bessy. Ta praktyka polega na pożyczaniu akcji, których teraz nie posiadasz, sprzedawaniu ich przy wysokiej cenie, a następnie odkupywaniu po spadku cen. Możesz to również zrobić z zapasami, które już posiadasz, co nazywa się zwarciem „przy pudełku”. Oczywiście, podobnie jak w przypadku handlu opcjami, wiąże się to z ryzykiem; jeśli cena akcji nadal rośnie po krótkiej sprzedaży, stracisz pieniądze. Ale może to być kolejna skuteczna metoda generowania dochodu na spadkowym rynku, jeśli masz odpowiedni czas.
Straty z tytułu podatku od zbiorów
Inwestorzy, którzy posiadają papiery wartościowe, które znacznie straciły na wartości, mogą w niektórych przypadkach znaleźć srebrną podszewkę. Jeśli sprzedasz przegranych, gdy są nieczynni i zaczekasz 31 dni przed ich odkupieniem, możesz zrealizować stratę kapitałową, którą możesz zgłosić na zeznaniu podatkowym za ten rok, zachowując przydział portfela. Następnie możesz odpisać te straty od zysków kapitałowych, które zrealizowałeś w tym roku, aż do pełnej kwoty strat.
Na przykład, jeśli masz jedną akcję, która dobrze sobie radziła i otrzymałeś zysk w wysokości 10 000 USD, a następnie byłeś w stanie zrealizować stratę w wysokości 5000 USD, możesz zrekompensować tę stratę w stosunku do zysku i zgłosić jedynie zysk w wysokości 5000 USD za rok. Ale jeśli liczby te zostałyby odwrócone, a strata netto w wysokości 5000 USD za rok, przepisy IRS zezwalają jedynie na zadeklarowanie do wysokości 3000 USD straty w porównaniu z innymi rodzajami dochodów. Więc zgłosiłbyś tę kwotę za ten rok, a pozostałe 2000 USD w roku następnym.
Zbieranie strat podatkowych może stanowić kolejną okazję do ulepszenia swojego portfela, jeśli sprzedałeś poszczególne papiery wartościowe ze względu na stratę i czekasz na niezbędne 31-dniowe okno przed ponownym zanurzeniem się (jeśli odkupisz te same papiery wartościowe wcześniej, IRS nie zezwala na stratę zgodnie z zasadami sprzedaży-sprzedaży).
Być może jednak rozsądnie jest kupić ETF, który inwestuje w tym samym sektorze, co holding, który zlikwidowałeś, zamiast po prostu odkupić ten sam papier wartościowy. Nie będziesz musiał czekać 31 dni, aby to zrobić, ponieważ nie kupujesz identycznego papieru wartościowego, a także dodatkowo dywersyfikujesz swoje portfolio.
Studium przypadku: Niedźwiedzi rynek 2008
Rozważmy bessy, która miała miejsce na początku 2008 r. Banki inwestycyjne zarabiały absurdalnie pieniądze na sprzedaży zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO), które ostatecznie były zabezpieczone hipotecznym zadłużeniem konsumentów, a następnie swapami ryzyka kredytowego, które były spekulacyjnymi instrumentami ubezpieczeniowymi, które spłacałyby na wypadek, gdyby pożyczkobiorcy w CDO, które ubezpieczali, nie wywiązali się ze zobowiązań.
Oczywiście nienasycony apetyt Wall Street na dochody z CDO spowodował, że emitenci zaczęli wprowadzać do nich hipoteki subprime, a kredytodawcy hipoteczni mogli teraz nieodpowiedzialnie sprzedawać hipoteki nabywcom, którzy nie mieli domów. Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu były ostatnią słomą, która złamała grzbiet wielbłąda.
Gdy kredytobiorcy zaczęli domyślnie ustawiać te elementy, cały system upadł. Rząd USA musiał wkroczyć i wykupić AIG, ostatecznego ubezpieczyciela swapów ryzyka kredytowego, który był winien ogromne sumy pieniędzy tym, którzy zapłacili za nie składki.
Oczywiście do tego czasu CDO dotarły do wielu portfeli instytucjonalnych, funduszy emerytalnych i banków inwestycyjnych. Bear Stearns był pierwszą spółką finansową, która gwałtownie spadła, a wkrótce potem pojawiły się inne duże konglomeraty finansowe, w tym Bank of America, AIG i Lehman Brothers, które zbankrutowały i nie zostały ratowane przez wuja Sama.
Ci, którzy badali sygnały ekonomiczne, mogli zobaczyć nadchodzący kryzys, kiedy rynek nieruchomości osiągnął najwyższy poziom w 2007 r., A liczba przypadków niewypłacalności zaczęła rosnąć. Ci, którzy płacili składki za swapy ryzyka kredytowego, zdobyli ogromne fortuny, podczas gdy wszyscy posiadacze tych instrumentów i CDO ponieśli ogromne straty. Ale inwestorzy, którzy stracili akcje finansowe w 2007 r. Lub kupili, wprowadzili na rynek indeksy, zyskiwały ogromnie.
Efekt śnieżki
Jak zawsze dzieje się w pobliżu szczytu bańki, zaufanie zmieniło się w pychę, a wyceny akcji znacznie wzrosły powyżej norm historycznych. Niektórzy analitycy uważali nawet, że Internet był wystarczającą zmianą paradygmatu, aby tradycyjne metody wyceny akcji mogły zostać całkowicie odrzucone.
Ale z pewnością tak nie było, a pierwsze dowody pochodziły od firm, które były jednymi z najdroższych marek w wyścigu w górę - dużych dostawców sprzętu do handlu internetowego, takiego jak okablowanie światłowodowe, routery i sprzęt serwerowy. Po gwałtownym wzroście, sprzedaż zaczęła gwałtownie spadać do 2000 r., A suszę odczuwali dostawcy tych firm i tak dalej w całym łańcuchu dostaw.
Wkrótce klienci korporacyjni zdali sobie sprawę, że dysponują całym niezbędnym sprzętem technologicznym, a duże zamówienia przestały napływać. Powstało ogromne zapotrzebowanie na moce produkcyjne i zapasy, więc ceny spadły gwałtownie i szybko. Ostatecznie wiele firm, które były warte zaledwie miliardy trzy lata wcześniej, zrobiło się oszałamiające, nigdy nie zarabiając więcej niż kilka milionów dolarów przychodów.
Jedyną rzeczą, która pozwoliła rynkowi wyjść z terytorium niedźwiedzia, było to, że cała ta nadwyżka zdolności produkcyjnej i podaży została albo spisana z ksiąg, albo pochłonięta prawdziwym wzrostem popytu. To ostatecznie pokazało wzrost zysków netto dla głównych dostawców technologii pod koniec 2002 r., Mniej więcej wtedy, gdy indeksy szerokiego rynku w końcu wznowiły swoją historyczną tendencję wzrostową.
Zacznij przeglądać dane makr
Niektóre osoby śledzą określone dane makroekonomiczne, takie jak produkt krajowy brutto (PKB) lub ostatnie dane dotyczące bezrobocia, ale ważniejsze jest to, co liczby mogą nam powiedzieć o obecnym stanie rzeczy. Niedźwiedzi rynek jest w dużej mierze napędzany negatywnymi oczekiwaniami, więc ma uzasadnienie, że nie odwróci się, dopóki oczekiwania nie będą bardziej pozytywne niż negatywne.
W przypadku większości inwestorów - zwłaszcza tych dużych instytucjonalnych, którzy kontrolują biliony dolarów inwestycyjnych - na pozytywne oczekiwania najbardziej wpływa przewidywanie silnego wzrostu PKB, niskiej inflacji i niskiego bezrobocia. Jeśli więc tego rodzaju wskaźniki ekonomiczne wykazywały słabość od kilku kwartałów, zmiana lub odwrócenie trendu może mieć duży wpływ na postrzeganie. Bardziej dogłębne badanie tych wskaźników ekonomicznych nauczy Cię, które z nich mają duży wpływ na rynki, a które mogą mieć mniejszy zakres, ale bardziej dotyczą twoich inwestycji.
Rozstanie myśli
Możesz znaleźć się w najbardziej zmęczonym i poranionym przez bitwę końcu rynku niedźwiedzi, kiedy ceny ustabilizowały się na minusie, a na rynku widać pozytywne oznaki wzrostu lub reform.
Nadszedł czas, aby pozbyć się strachu i zacząć zanurzać palce u stóp na rynkach, zmieniając drogę z powrotem do sektorów lub gałęzi przemysłu, przed którymi unikaliście. Zanim wrócisz do swoich starych ulubionych akcji, przyjrzyj się uważnie, aby zobaczyć, jak dobrze poradzili sobie z kryzysem; upewnij się, że ich rynki końcowe są nadal silne, a kierownictwo reaguje na wydarzenia rynkowe.
Osiągnięcie konsensusu może trochę potrwać, ale ostatecznie pojawią się dowody na to, co spowodowało pojawienie się bessy. Rzadko jest to jedno szczególne wydarzenie, za które należy winić, ale powinien zacząć pojawiać się temat przewodni, a jego identyfikacja może pomóc w ustaleniu, kiedy rynek niedźwiedzi może się skończyć. Uzbrojony w doświadczenie bessy, możesz być mądrzejszy i lepiej przygotowany, gdy nadejdzie następny.
Niedźwiedzie są nieuniknione, ale podobnie jak ich odzyskanie. Jeśli musisz cierpieć z powodu nieszczęścia związanego z inwestowaniem przez jeden, daj sobie dar uczenia się wszystkiego, co możesz na temat rynków, a także własnego temperamentu, uprzedzeń i mocnych stron. Opłaci się na drodze, ponieważ kolejny niedźwiedź jest zawsze na horyzoncie. Nie bój się wytyczać własnego kursu pomimo tego, co mówią media. Większość z nich opowiada o tym, jak się dzisiaj dzieje, ale inwestorzy mają ramy czasowe za pięć, 15, a nawet 50 lat, a sposób, w jaki kończą wyścig, jest o wiele ważniejszy niż codzienne machinacje sklep.