Wiele osób uważa, że ograniczenie ryzyka akcji jest tak proste, jak posiadanie kilkudziesięciu akcji lub kilku funduszy wspólnego inwestowania. Chociaż te praktyki są koncepcyjnie prawdziwe, są całkowicie niekompletnymi metodami dywersyfikacji i dotykają jedynie powierzchni tego, co można zrobić. Ograniczanie ryzyka kapitałowego w najszerszym możliwym zakresie polega na utrzymywaniu wielu akcji i klas aktywów i dokonywaniu tego w sposób znaczący przydziałach w całym spektrum globalnych możliwości kapitałowych.
Zmieszany? To nie jest takie trudne, jak się wydaje. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się o niektórych kluczowych sposobach ograniczenia ryzyka kapitałowego w swoim portfelu.
Rodzaje zapasów do przechowywania
Najczęstszym błędem popełnianym przez inwestorów indywidualnych jest przekonanie, że kilkadziesiąt akcji zapewnia znaczącą dywersyfikację. Przekonanie to jest ogólnie utrwalane przez media i książki, które informują o wynikach osób zbierających akcje supergwiazd i pomysł, że wielcy inwestorzy posiadają kilka akcji, obserwują je jak jastrząb i nie tracą pieniędzy, o ile przechowują je przez dłuższy czas. Chociaż twierdzenia te są prawdopodobnie prawdziwe, nie mają one wiele wspólnego z ograniczaniem ryzyka kapitałowego. Takie stwierdzenia można nazwać „irracjonalnymi racjonalizacjami” lub racjonalnymi stwierdzeniami używanymi do budowania irracjonalnych wniosków.
Analiza statystyczna pokazuje, że posiadając około 30 akcji, możesz zdywersyfikować ryzyko specyficzne dla spółki i pozostać z systematyczną ekspozycją na ryzyko związaną z akcjami. Większość ludzi nie zdaje sobie sprawy, że ta praktyka nie różnicuje ryzyka związanego z utrzymywaniem określonych klas aktywów, takich jak amerykańskie akcje o dużej lub małej kapitalizacji. Innymi słowy, nawet jeśli utrzymasz całą S&P 500, nadal będziesz miał ogromne ryzyko systematyczne związane z amerykańskimi akcjami o dużej kapitalizacji.
Pamiętaj, że S&P 500 stracił 50% na bessy w marcu 2000 r. Dlatego dywersyfikacja pomiędzy różnymi klasami aktywów akcyjnych ma ogromne znaczenie dla ograniczenia ryzyka kapitałowego.
Global Equity
Globalne rynki akcji są bardzo duże i istnieje wiele powszechnie akceptowanych, odrębnych klas aktywów kapitałowych, każda z unikalną charakterystyką wyceny, poziomem ryzyka, czynnikami i reakcjami na różne warunki ekonomiczne. W poniższej tabeli wymieniono sześć najczęściej akceptowanych szerokich klas aktywów kapitałowych, a także związane z nimi poziomy zmienności zwrotu (lub roczne odchylenie standardowe zwrotu) w ciągu ostatnich 15 lat. Indeks obligacji agregowanych Lehmana ilustruje również porównawczą zmienność akcji w stosunku do obligacji. To dość duża różnica, ponieważ akcje są od czterech do ośmiu razy bardziej niestabilne.
Fundusze inwestycyjne
Najczęstszym problemem, jaki mają indywidualni inwestorzy przy dywersyfikacji pomiędzy różnymi klasami aktywów, jest to, że po prostu nie można tego zrobić, wybierając pojedyncze akcje. Tak więc, aby zapewnić znaczącą dywersyfikację kapitału, musisz zaakceptować, że można tego dokonać jedynie poprzez fundusze wspólnego inwestowania lub fundusze typu ETF. Co więcej, musisz zaakceptować fakt, że musisz bardzo ostrożnie dobierać swoje fundusze inwestycyjne - przynajmniej tak ostrożnie, jak przy wyborze pojedynczych akcji.
Niedoinformowani lub leniwi doradcy finansowi często prowadzą ludzi do przekonania, że posiadając fundusze wspólnego inwestowania o nazwach, które reprezentują różne ekspozycje klas aktywów, osiągasz dywersyfikację. To po prostu nieprawda.
Należy pamiętać, że nazwy funduszy wspólnego inwestowania są zazwyczaj wybierane do celów marketingowych i często mają niewiele wspólnego z ekspozycjami klas aktywów. Inną rzeczą, o której należy pamiętać, jest to, że wiele funduszy wspólnego inwestowania jest zwykle oportunistycznych i przenosi się między różnymi klasami aktywów. Tak więc, kiedy twój doradca przedstawia fundusze inwestycyjne, nalegaj na obiektywną analizę, która ilustruje ich specyficzną ekspozycję na klasę aktywów - nie tylko bieżącą migawkę, ale ich historyczną ekspozycję na klasę aktywów w czasie. Jest to niezwykle ważna koncepcja, ponieważ chcesz, aby zarządzający funduszami inwestycyjnymi niezawodnie wypełnili ekspozycje określone w polityce alokacji aktywów. Bez wątpienia najlepszym sposobem na uzyskanie ekspozycji na konkretną klasę aktywów są fundusze ETF lub fundusze wspólnego inwestowania.
Indywidualne akcje powyżej funduszy indeksowych
Inwestorzy indywidualni uważają, że fundusze indeksowe pozostawiają na stole dużo pieniędzy, ponieważ dobrzy komisjonariusze mogą niepokoić rynek, jeśli da im się szansę. Tak, to prawda, że istnieje wiele przypadków wyborów akcji, które pokonują rynki, ale prawdą jest również, że nie ma żadnego sprawdzonego sposobu na znalezienie tych ludzi z wyprzedzeniem, co oznacza, że nie istnieje taki przewidywalny model finansowy.
Co więcej, badania wykazały, że większość profesjonalnych zarządzających pieniędzmi nie może pobić swoich indeksów bez opłat. Według raportu Morningstar z września 2007 r., Jeśli przeanalizujesz wszystkich amerykańskich menedżerów dużych kapitałów w ciągu ostatnich 10 lat, tylko 36% z nich faktycznie pokonało S&P 500 bez opłat. Szanse, że aktywne zarządzanie odniesie sukces, zwiększą się w mniej wydajnych klasach aktywów, ale nie za bardzo. Na przykład, nawet w najmniej efektywnej klasie aktywów kapitałowych na rynkach wschodzących, Morningstar stwierdził, że tylko około połowa zarządzających pieniędzmi pokonała swoje indeksy w ciągu ostatnich 10 lat.
Kolejną niezaprzeczalną zaletą indeksowania jest to, że jest bardzo tani. Rodzaje funduszy inwestycyjnych dostępnych dla przeciętnego inwestora z łatwością obciążają od 1 do 2%, podczas gdy fundusz indeksowy pobiera około 0, 2-0, 5% za prawie każdą ekspozycję klasy aktywów.
Nadal uważasz, że wiesz najlepiej?
Jednym z głównych problemów, na jakie narażają się inwestorzy indywidualni, jest to, że chociaż mogą oni już zdawać sobie sprawę z wielu przedstawionych powyżej punktów, nie wdrażają ich w znaczący sposób.
Często dzieje się tak, ponieważ doradcy finansowi zdają sobie sprawę, że indywidualni inwestorzy mają bardzo krótki horyzont cierpliwości, obawiają się inwestycji poza USA i mają tendencję do zakotwiczenia oceny wyników w S&P 500. Mając to na uwadze, doradcy zarządzają ryzykiem biznesowym, rekomendując portfele które są nie tylko zdominowane przez amerykańskie akcje, ale również zdominowane przez S&P 500. Aby uniknąć tego błędu, upewnij się, że rozłożyłeś swoje aktywa w znaczący sposób. Aby pomóc Ci w tym zakresie, pamiętaj o następujących ogólnych wytycznych:
- Akcje amerykańskie o dużej kapitalizacji stanowią około 70% rynku amerykańskiego. Akcje amerykańskie o średniej i małej kapitalizacji stanowią około 30% rynku amerykańskiego. Akcje USA jako całości stanowią mniej niż połowę światowych rynków akcji. Akcje rynków międzynarodowych, małych i rynków wschodzących stanowią około 30% międzynarodowego rynku akcji.
Chociaż układanka dywersyfikacji akcji ma wiele elementów, jest łatwa, o ile przestrzegasz kilku prostych wskazówek. Nie myśl, że posiadając kilkadziesiąt akcji lub garść funduszy inwestycyjnych, które są zróżnicowane. Prawdziwa dywersyfikacja kapitału polega na utrzymywaniu zapasów w wielu klasach aktywów kapitałowych i robieniu tego na całym świecie oraz poprzez znaczące alokacje.
Koszt braku dywersyfikacji portfela może być ogromny nie tylko pod względem strat, ale także pod względem utraconych możliwości. Aby to zilustrować, weź pod uwagę wyniki S&P w stosunku do globalnie zdywersyfikowanego indeksu akcji od początku ostatniego bessy w 2000 roku.
Come Out Ahead
