Mini opcje to kontrakty opcyjne, w których zabezpieczeniem bazowym jest 10 akcji funduszu giełdowego lub giełdowego (ETF). Jest to główna różnica między opcjami mini a opcjami standardowymi, które stanowią 100 akcji jako podstawowe zabezpieczenie. (Zobacz także „minis zapewniają tanie wejście na rynek kontraktów futures./”)
Podstawowe funkcje mini opcji
Mini opcje z fizycznym rozliczeniem rozpoczęły handel na Chicagowskiej Giełdzie Opcji (CBOE) w dniu 18 marca 2013 roku, kiedy wprowadzono mini opcje na następujących pięciu akcjach i ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
Symbol opcji dla tych mini opcji jest łatwy do zidentyfikowania - cyfra siedem jest po prostu dołączana do symbolu bezpieczeństwa. Tak więc seria mini-opcji dla Amazon zaczynałaby się od identyfikatora AMZN7, podczas gdy dla Apple zaczynałaby się od AAPL7.
Te mini opcje mają rozliczenie fizyczne, co oznacza, że rzeczywiste akcje mogą zostać dostarczone, jeśli pozycja nie zostanie zamknięta przed wygaśnięciem. Ćwiczenia są w stylu amerykańskim, co oznacza, że można je wykonywać w każdy dzień roboczy przed datą wygaśnięcia. (Patrz „American vs. europejskie opcje”). Ważność mini-opcji wygasa w sobotę bezpośrednio po trzecim piątku miesiąca wygaśnięcia, do 15 lutego 2015 roku. W tym dniu wygasa trzeci piątek wygaśnięcia miesiąc. Ceny wykonania i przedziały cen wykonania dla mini opcji są takie same jak dla standardowych opcji na bazowym zabezpieczeniu.
Istnieje szósta mini opcja, która została wydana w 2006 roku z symbolem XSP; ma indeks „mini-SPX” - co stanowi jedną dziesiątą wartości opcji indeksu S&P 500 (SPX) - jako jego aktywa bazowe. XSP różni się od pięciu mini-opcji wprowadzonych w marcu 2013 r. Tym, że podobnie jak wiele innych opcji indeksowych, może być rozliczany tylko gotówką, a ćwiczenie jest w stylu europejskim, co oznacza tylko po wygaśnięciu.
Przykłady
Głównym uzasadnieniem wprowadzenia mini-opcji przez CBOE jest to, że umożliwiają spekulowanie lub zabezpieczenie mniejszej liczby akcji instrumentu bazowego lub ETF.
Na przykład standardowa opcja w obrocie akcjami za 100 USD może być wyceniona na 5 USD. Ponieważ umowa opcji standardowej obejmuje 100 akcji, cenę opcji należy pomnożyć przez liczbę akcji reprezentowaną przez jedną umowę; jest to znane jako mnożnik opcji. W takim przypadku jeden kontrakt kosztowałby inwestora 500 USD. Ale co, jeśli inwestor ma tylko 50 akcji i chce zabezpieczyć tę długą opcję? Nabycie standardowej umowy oznacza, że inwestor zapłaciłby wysoką premię za dodatkową ochronę, której nie potrzebuje. Opcja mini jest odpowiednia w tym przypadku, ponieważ inwestor może kupić pięć umów mini-opcji. Ponieważ każda mini opcja reprezentuje 10 akcji, tutaj mnożnik opcji wynosi 10.
Rozważmy opcję kupna mini-opcji w wysokości 530 USD w kwietniu 2014 r. Na Apple w dniu 6 marca 2014 r., Kiedy cena akcji wynosiła 530, 75 USD. Opcja mini została zaoferowana za 14, 85 USD, co oznacza, że kosztowałby 148, 50 USD za kontrakt 10 akcji Apple. Standardowy kontrakt o tej samej cenie wykonania i terminie zapadalności wynosił 14, 70 USD, co oznacza, że kosztowałby 1470 USD, czyli prawie 10 razy więcej niż odpowiadająca mu mini opcja.
Zauważ, że mnożnik dla mini opcji XSP wynosi 100. Ponieważ ta opcja ma jedną dziesiątą wartość S&P 500, każda umowa mini-opcji reprezentuje 10 jednostek S&P 500.
Plusy i minusy
Mini opcje mają następujące zalety:
- Niższe nakłady. Największą zaletą mini opcji jest to, że wymagają one znacznie niższych nakładów gotówkowych, około jednej dziesiątej kwoty wymaganej dla standardowej opcji. Szczególnie odpowiedni do zabezpieczania nieparzystych partii. Wielu inwestorów ma nieparzyste partie - tj. Mniej niż standardowa partia 100 akcji - akcji, które handlują trzema cyframi. Mini opcje są szczególnie odpowiednie do najskuteczniejszego zabezpieczenia tych ekspozycji, szczególnie w strategiach takich jak kupowanie ochronnych opcji sprzedaży lub pisanie połączeń, w których konieczne jest zrównoważenie dokładnej liczby posiadanych akcji. Dobre narzędzie dla osób z ograniczonym kapitałem. Mini opcje są dobrym narzędziem inwestycyjnym dla osób z ograniczonym kapitałem, takich jak studenci i drobni inwestorzy, do handlu bardzo wysokimi cenami papierów wartościowych.
Z drugiej strony mini opcje mają następujące wady:
- Prowizje są wyższe procentowo. Prowizje mogą się naprawdę sumować przy handlu mini opcjami. Na przykład, jeśli prowizja za obrót opcją za pośrednictwem brokera internetowego jest zryczałtowana w wysokości 10 USD, a standardowa umowa (100 akcji) wynosi 10 USD, prowizja wynosi 1%. Ale jeśli zamiast tego zostanie użytych 10 umów mini-opcji, prowizja wyniesie 100 USD lub 10% wartości transakcji. Nawet jeśli zastosowano tylko pięć umów mini-opcji, prowizja nadal wynosi 50 USD lub 5%. Szersze spready bid-ask i niższa płynność . Wydaje się, że mini opcje mają znacznie szersze spready bid-ask i znacznie mniejsze otwarte zainteresowanie niż ich standardowe odpowiedniki opcji, co przekłada się na niższą płynność. Dostępne tylko dla bardzo ograniczonych papierów wartościowych. Od marca 2014 r. Mini opcje były dostępne tylko dla sześciu papierów wartościowych (ponownie, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Dolna linia
Mini opcje są odpowiednim narzędziem do handlu i zabezpieczania bardzo drogich papierów wartościowych. Ponieważ jednak są one dostępne tylko z kilkoma papierami wartościowymi, mogą mieć ograniczoną obserwację, dopóki nie zostaną zaoferowane w znacznie szerszym zakresie akcji i funduszy ETF.
