DEFINICJA Mania Połączenia
Mania fuzji stała się powszechnie stosowaną frazą odnoszącą się do okresów szaleńczych transakcji, często na szczycie cyklu fuzji i przejęć (M&A). Jest to związane z płaceniem szalonych cen niektórym firmom docelowym stosującym nadmierne poziomy zadłużenia.
ŁAMANIE Fuzji Mania
Na Wall Street miało miejsce kilka znanych boomów na fuzje i przejęcia. Termin „mania fuzji” został wymyślony w latach osiemdziesiątych przez boom związany z wykupem i obligacjami śmieciowymi przez jednego z najbardziej znanych najeźdźców korporacyjnych wszechczasów, Ivana Boesky'ego. Przed pójściem do więzienia w jednym z największych skandali z wykorzystaniem informacji poufnych wszech czasów, opublikował książkę zatytułowaną Merger Mania: Arbitrage: Best Kept Money-Secret Secret na Wall Street .
Połączenie manii naprawdę odnosi się do okresów, w których zawieranie transakcji staje się agresywne w jednej modnej branży lub na całym rynku, a wyceny tracą kontakt z rzeczywistością. Zawierają umowy, które niszczą więcej wartości dla akcjonariuszy niż tworzą. Historycznie fuzja manii była kojarzona z próżnością wykonawczą i budowaniem imperium. Podczas fali połączeń od połowy lat 50. do 1969, „lat go-go”, 60% wszystkich połączeń było połączeniami konglomeratowymi.
Boom pod koniec lat 90. był okresem napędzanej technologią manii fuzji, w której firmy technologiczne i telekomunikacyjne w bańce internetowej dotcom stanowiły 40% działalności transakcyjnej. Po 2000 r. I przed kryzysem finansowym nastąpił gwałtowny wzrost liczby rynków wschodzących i towarów, a także gwałtowny wzrost wykupów private equity. Wielu detalistów sieciowych, kupionych przez firmy private equity w czasach silnego optymizmu detalicznego, padło ofiarą apokalipsy detalicznej, ponieważ były obciążone niezrównoważonym poziomem zadłużenia.
Połącz Mania dzisiaj
Dzisiaj fuzje mają być napędzane bardziej strategicznymi i ekonomicznymi przesłankami, co widać w tendencji do spin-offów i fuzji transgranicznych. Ale mądrzy inwestorzy powinni zawsze zwracać uwagę na objawy manii fuzji. W Stanach Zjednoczonych pojawiło się wiele nagłówków na temat manii fuzji w sektorach opieki zdrowotnej, mediów i technologii.
Dzięki łatwym pieniądzom i możliwościom fuzji w celu zwiększenia rozwoju produktów w erze kryzysu po kryzysie rywalizacja o cele akwizycyjne była w tych sektorach. W Stanach Zjednoczonych średnie mnożniki cen zakupu dla wykupów wzrosły do historycznych szczytów w 2018 r., Wyceny powróciły do poziomów obserwowanych w szczytowym momencie ostatnich dwóch globalnych boomów M&A, w 1996 i 2006 r.
