Co to jest maksymalna wypłata (MDD)?
Maksymalna wypłata (MDD) to maksymalna obserwowana strata od szczytu do dołka portfela, zanim zostanie osiągnięty nowy szczyt. Maksymalne wykorzystanie jest wskaźnikiem ryzyka spadku w określonym przedziale czasu.
Może być stosowany zarówno jako samodzielna miara, jak i jako wkład do innych wskaźników, takich jak „Zwrot powyżej maksymalnego wypłaty” i współczynnik Calmar. Maksymalne wykorzystanie jest wyrażone w procentach.
Wzór na maksymalne wykorzystanie to
Maksymalna formuła wypłaty. Investopedia
Zrozumienie maksymalnego wypłaty
Maksymalne obniżenie jest specyficzną miarą obniżenia, które szuka największego ruchu od wysokiego do niskiego punktu, zanim zostanie osiągnięty nowy szczyt. Należy jednak pamiętać, że mierzy jedynie wielkość największej straty, nie biorąc pod uwagę częstotliwości dużych strat. Ponieważ mierzy tylko największą wypłatę, MDD nie wskazuje, jak długo inwestor musiał odzyskać utraconą stratę ani czy inwestycja w ogóle odzyskała.
Maksymalny wypłat (MDD) jest wskaźnikiem stosowanym do oceny względnego ryzyka jednej strategii kontroli zapasów w porównaniu do drugiej, ponieważ koncentruje się na zachowaniu kapitału, co jest kluczowe dla większości inwestorów. Na przykład dwie strategie przesiewowe mogą mieć tę samą średnią wydajność, błąd śledzenia i zmienność, ale ich maksymalne wypłaty w porównaniu z poziomem odniesienia mogą być bardzo różne.
Preferowana jest niska maksymalna wypłata, ponieważ wskazuje to, że straty z inwestycji były niewielkie. Jeśli inwestycja nigdy nie straciła ani grosza, maksymalna wypłata wyniósłaby zero. Najgorsza możliwa maksymalna wypłata wynosiłaby 100%, co oznacza, że inwestycja jest całkowicie bezwartościowa.
MDD należy stosować we właściwej perspektywie, aby czerpać z niego maksymalne korzyści. W związku z tym szczególną uwagę należy zwrócić na rozważany okres. Na przykład hipotetyczny fundusz amerykański Gamma działający od długiego czasu istnieje od 2000 r., A jego wypłata maksymalna wyniosła -30% w okresie kończącym się w 2010 r. Chociaż może to wydawać się ogromną stratą, należy zauważyć, że S&P 500 pogrążył się bardziej ponad 55% od szczytu w październiku 2007 r. do najniższego poziomu w marcu 2009 r. Podczas gdy do oceny ogólnej wydajności funduszu Gamma należałoby wziąć pod uwagę inne wskaźniki, z punktu widzenia MDD znacznie przewyższył on swój punkt odniesienia.
Kluczowe dania na wynos
- Maksymalna wypłata (MDD) jest miarą największego spadku ceny aktywów od szczytu do najniższego poziomu. Maksymalne obniżenie jest uważane za wskaźnik ryzyka spadku, przy czym duże MDD sugerują, że ruchy spadkowe mogą być niestabilne, podczas gdy MDD mierzy największą stratę, nie uwzględnia częstotliwości strat, a nie wielkości zysków.
Przykład maksymalnego wypłaty
Rozważ przykład, aby zrozumieć pojęcie maksymalnej wypłaty. Załóżmy, że wartość portfela inwestycyjnego wynosi 500 000 USD. Z czasem portfel rośnie do 750 000 USD, po czym gwałtownie spada do 400 000 USD na dzikim rynku niedźwiedzi. Następnie następuje zbiórka do 600 000 USD, po czym ponownie spada do 350 000 USD. Następnie liczba ta podwaja się do 800 000 $. Jaka jest maksymalna wypłata?
Maksymalna wypłata w tym przypadku wynosi = (350 000 - 750 000) / 750 000 USD = –53, 33%
Zwróć uwagę na następujące punkty:
- Początkowy szczyt w wysokości 750 000 $ jest wykorzystywany w obliczeniach MDD. Tymczasowy szczyt w wysokości 600 000 USD nie jest wykorzystywany, ponieważ nie stanowi nowego szczytu. Nowy szczyt w wysokości 800 000 USD również nie jest wykorzystywany, ponieważ pierwotne wypłaty rozpoczęły się od 750 000 USD w szczycie. Obliczenia MDD uwzględniają najniższą wartość portfela (w tym przypadku 350 000 USD) przed utworzeniem nowego szczytu, a nie tylko pierwszy spadek do 400 000 USD.
