Mówiąc o długim strzale… w 1923 roku dżokej o imieniu Frank Hayes doznał zawału serca i zmarł w środku wyścigu. Jego koń musiał się wystraszyć i jechać dalej - tak szybko, że wygrał wyścig. Hayes był wówczas nie wygrywającym dżokejem, a szanse na zwycięstwo wyniosły 20-1.
Cóż, jeśli wyścigi konne niekoniecznie są twoją sprawą, to chyba rynki. W grudniu wydawało się, że masz większe szanse na martwego dżokeja wygrywającego Kentucky Derby niż 20% rajd rynkowy w mniej niż 12 tygodni. Ale żyjemy w dziwnych czasach, a ci, którzy wzięli zakład, uśmiechają się teraz. Nie będę się starał klepać po plecach, ale kiedy mieszkaliśmy na Planecie Niedźwiedzi , mój ton był samotny - ale uparty.
Naysayers znacznie spadł w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Ale czy zauważyłeś w zeszłym tygodniu, że rynek spadł pod pewną presją, nagłówki wiadomości natychmiast podskoczyły w kwaśnej nucie? Nagłówki stały się negatywne, próbując chwycić gałki oczne. Kiedy rynki reagują i pchają dalej, naturalne jest, aby to zauważyć. Ale gdy spadek sprzedaży na rynku spotka się z natychmiastowym zakupem i wzrośnie, powinniśmy również zwrócić uwagę.
Spędziliśmy teraz 26 dni handlowych ze współczynnikiem powyżej 80%. Pamiętaj, że oznacza to, że 25-dniowa średnia krocząca liczby niezwykłych zakupów instytucjonalnych nad sprzedażą wynosi ponad 80%. Wskaźnik spadał, ale teraz „złapał się”. Rozumiem przez to, że przestał spadać. A teraz kupowanie znów rośnie. Wszystko zaczęło się w poniedziałek, 11 marca. Patrząc na poniższą tabelę, można zobaczyć w zielonej kolumnie zakupów, na 6, 7 i 8 marca kupujący pojechali na wakacje. Wrócili i pchają rynek wyżej.
Jeden miesiąc wskaźnika MAP
www.mapsignals.com
Jak widać, skrajnie prawa kolumna to 25-dniowa średnia krocząca dziennej miary zakupów od sprzedaży. Złapał się i kiedy wznawia się kupowanie, spodziewamy się, że wskaźnik zacznie rosnąć.
Dlaczego więc tak bardzo obchodzi mnie stosunek rzekomych nabywców instytucjonalnych do sprzedawców? Uważam, że tak wiele zachowań na rynku jest podyktowanych tym, co robią wielkie pieniądze. Wall Street od zawsze koncentrowało się na „tym, co robią inteligentne pieniądze”, ale niewiele było możliwości ich zaobserwowania i zmierzenia. To sprawia, że takie podejście jest tak wyjątkowe. Właśnie dlatego skupiam się na tym współczynniku - może być doskonałym przewodnikiem na przyszłość, szczególnie przy niskich cenach na rynku.
Nie wierz mi tylko na słowo - przyjrzyjmy się 30-letnim zachowaniom cen rynkowych. Poniższy wykres, pomimo tego, co początkowo myślisz, nie jest świetnym hipisowskim wykresem z lat 60. Potworne kolory w rzeczywistości mówią nam coś o niezwykłej działalności handlu instytucjonalnego i jego ekstremach.
www.mapsignals.com
Przejdźmy przez ten wykres. Oczywiste są wykresy cenowe S & P500 od 30 lat w niebieskim obszarze. Kiedy patrzymy powyżej na kolorowe paski, powinniśmy od razu zauważyć, że większość czasu w ciągu ostatnich 30 lat spędziliśmy na żółto. Współczynnik jest żółty, gdy rynki akcji są naturalnie na biegu jałowym - dla naszych celów 50-70%. Oznacza to, że gdy kupowanie jest nieco więcej niż sprzedażą. Jest to zdrowy odczyt, który wskazuje, że rynek rośnie i nie ma większego ryzyka wysiadania przed nartami.
Następnie powinniśmy zauważyć zielone pasy. Są to odczyty skrajnych zakupów lub okresy wykupienia. Wierzchołki czasowe z zielonymi pasmami nie zawsze są bardzo rozstrzygające, ale zazwyczaj widać, że odpowiadają one wyższym trendom cen rynkowych po okresach wykupienia. (Często nie poprzedzają dużych kropli.) To właśnie widzimy wizualnie.
Najciekawszą korelacją na tym wykresie muszą być czerwone pasy siedzące przy / w pobliżu lokalnych dolin w S&P 500. Kiedy widzimy kolor czerwony, który jest okresem przedłużonej lub niezrównoważonej ekstremalnej sprzedaży, bardzo dobrze komponują się z dnem rynku. Daje to dalsze wizualne dowody, że bilansowo, kiedy rynek zostanie wyprzedany, możemy spodziewać się później wyższych cen.
Tak więc teraz znajdujemy się w okresie ciągłego ekstremalnego kupowania, co pokazuje powyższa tabela, częściej niż nie, możemy spodziewać się uparty akcji. Jest to szczególnie prawdziwe po wielkiej wypłukiwaniu, którą widzieliśmy pod koniec 2018 roku.
Najlepszą rzeczą dla mnie jest to, co obserwujemy pod względem tego, co jest kupowane. Patrząc poniżej, widzimy nasze indeksy i zwroty sektora od Wigilii 2018. Wzrost jest na pierwszym miejscu. Od tego czasu Russell 2000 i NASDAQ wzrosły o około 23%. To występ Dead Jockey!
FactSet
Ale w ubiegłym tygodniu na czele opłaty wzrostowej niewątpliwie stanęła technologia informacyjna, która osiągnęła 4, 9% w tygodniu. A indeks technologii informatycznych wzrósł o 26, 7% od Bożego Narodzenia. Energia, zdrowie, finanse, materiały, nieruchomości i uznaniowość osiągnęły dobre wyniki w zeszłym tygodniu.
Elementy defensywne nie radziły sobie tak dobrze od grudniowych minimów. Ale kiedy przyjrzymy się mniej znanym indeksom, zaczynamy naprawdę widzieć, co się dzieje. Wskaźnik wzrostu Russell 2000 wzrósł o 26, 4% od Bożego Narodzenia. Tylko w zeszłym tygodniu wskaźnik wzrostu Russell 3000 wzrósł o 3, 1% (w momencie pisania). Ale po raz kolejny jest wyraźny zwycięzca, który przewyższa wszystkich.
I to są półprzewodniki. Indeks PHLX Semiconductor w tym tygodniu wzrósł o 5, 6%. Piątkowe wyniki Broadcom Inc. (AVGO) pomagają wzmocnić całą grupę, ale spójrz na wyniki od najniższych wartości w grudniu: Indeks półfabrykatów PHLX rośnie zaskakująco o 30%.
To, co uważamy za najlepszą część umieszczania niezwykłych zakupów i sprzedaży w kontekście, to fakt, że ożywienie w kształcie litery V jest realne. To nie jest przejście od wzrostu do defensywy. To była rotacja ze wzrostu, z powrotem do wzrostu. Teraz to widzimy.
Powyższe jest również widoczne w przeliczeniu na akcje w zeszłym tygodniu. Zobacz, gdzie do tej pory był największy zakup w zeszłym tygodniu, a sprzedaż nie mówi o… info tech:
www.mapsignals.com, 11-14 marca 2019 r
Kiedy konsensus jest wszechobecny i jednokierunkowy, strzeż się. Niedźwiedzie wyszły i mówiły, że to już koniec. Ale jeśli obstawiałbyś, jakbyś miał zwycięzcę zmarłego dżokeja w 1923 roku, odkryłbyś, że konsensus był bardzo, bardzo zły. Czasami wielu nie może zagłuszyć jednego głosu, jeśli można je uciszyć. Malala Yousafzai powiedział: „Gdy cały świat milczy, nawet jeden głos staje się potężny”.
Dolna linia
My (Mapsignals) nadal optymistycznie podchodzimy do akcji amerykańskich w dłuższej perspektywie i postrzegamy wycofanie się jako szansę na zakup. Kupowanie zaczęło rosnąć w porównaniu z poprzednim tygodniem, co sugeruje, że trend krótkoterminowy jest uparty. Wszelkie wycofanie jest okazją do zakupu.
