Obecny hossa jest napędzany wzrostem zapasów, ale może nastąpić znacząca zmiana na rynkach. W ostatnim raporcie zespół Morgana Stanleya do spraw strategii kapitałowej w USA pod przewodnictwem Michaela Wilsona mówi: „Dziesięcioletni okres wzrostu w porównaniu do wartości może w końcu być zagrożony zmianą w bardziej zrównoważony sposób”. Dodają: „Widzimy również dalsze względne spadki naprzód w przypadku małych limitów i cyklów o wysokim wielokrotnym wzroście, takich jak Tech i uznaniowe. Przy wzroście S&P 500 pod względem wyceny, jest bardziej prawdopodobne, że Wartość przewyższa, obniżając się lub po prostu nie obniżając. „ Najważniejsze zalecenia w tym raporcie zostały podsumowane w poniższej tabeli.
| Co sprzedać | Co kupić |
| Zapasy wzrostu | Zapasy wartości |
| Tech | Narzędzia |
| Internet | Energia |
| Hazard | Przemysłowe |
| Uznaniowe konsumenta | Finansowy |
| Małe czapki | Duże czapki |
| Zapasy cykliczne | Zapasy obronne |
Znaczenie dla inwestorów
Morgan Stanley wydał już sygnały sprzedaży dotyczące uznaniowości technologicznej i konsumenckiej, w oparciu o szczytowe wyceny i spowolnienie wzrostu zysków. Ostrożnie podchodzą do nowego sektora usług komunikacyjnych, który obejmuje między innymi zasoby Internetu i gier. Tymczasem widzą, że „dzisiejsze wyceny są znacznie bardziej zróżnicowane w różnych sektorach i stylach niż w styczniu, kiedy prawie wszystko było bogate”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 2 duże czerwone flagi na giełdzie ).
Rosnące realne stopy procentowe i spowolnienie wzrostu gospodarczego w USA są podstawowymi czynnikami leżącymi u podstaw przekonania Morgana Stanleya, że rynek znajduje się w „punkcie krytycznym”. Od lipca zalecają zamianę zapasów wzrostowych na wartościowe i uważają, że uderzenie zapasów wzrostowych w zeszłym tygodniu potwierdziło ich ocenę. Dodają jednak, że „Nasze wezwanie do rotacji wynikało bardziej z naszej niechęci do akcji wzrostu niż z prawdziwej skłonności do wartości. Wartość wyglądała na rozsądną, podczas gdy wzrost wydawał się drogi”.
Niemniej jednak zauważają również, że „wysoko cenione akcje wzrostowe, które nie wypłacają dywidend, są najdłuższymi aktywami na świecie”. Większość ich wartości koncentruje się na oczekiwaniach dotyczących zysków odległych w przyszłości, które są dyskontowane do dnia dzisiejszego. Wraz ze wzrostem stóp procentowych bieżąca wartość odległych zysków znacznie się zmniejsza.
W lipcu Morgan Stanley również obniżył ocenę małych pułapów, biorąc pod uwagę, że są one wysoce cykliczne i mniej zdolne do przenoszenia rosnących kosztów lub „łagodzenia spadającego popytu” niż duże kapitały. Natomiast „zwykle duże czapki oferują lepszą obronność niż małe czapki”.
Patrząc na transakcje z zeszłego tygodnia, raport zauważył: „Najgorsze wyniki to połączenie wczesnego cyklu i wysokiego wzrostu / wielu sektorów: uznaniowe, techniczne oraz internetowe i gry w ramach usług komunikacyjnych. Nieruchomości dopełniły listę najniższych 4, sektory osiągające lepsze wyniki, ale w mniejszym stopniu chodziło o obniżanie wartości, a bardziej o rosnące stopy i wolniejszy wzrost. W przeciwieństwie do tego: Energia (rosnące ceny ropy), Narzędzia (defensywne), Finanse (wzrost stóp i krzywa gwałtownego wzrostu) oraz Przemysł (korekty zysków i wzrost wielokrotność, która już obniżyła wartość znamionową). ”
Patrząc w przyszłość
To, co Morgan Stanley uważa za sejsmiczną zmianę na giełdzie, może zająć trochę czasu, jeśli rzeczywiście mają rację, zauważając nowy trend. Co więcej, ta sama firma dostrzega różne oznaki, że korekta na giełdzie prawdopodobnie nastąpi w najbliższej przyszłości. Czy różne zalecane przez nich rotacje portfela zapewnią odpowiednią ochronę inwestorom, pozostaje kwestią otwartą. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: „Bujny” rynek czeka drugie 10% odwrócenie od stycznia .)
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze fundusze ETF
Trzy najlepsze fundusze inwestycyjne typu ETF do inwestowania w Korei Południowej
Strategia obrotu akcjami i edukacja
Czy możesz zarabiać pieniądze na akcjach?
Strategia obrotu akcjami i edukacja
Co napędza giełdę?
Akcje dywidendowe
Historia dochodu z dywidendy S&P 500
Zarządzanie portfelem
Inflacja i deflacja: dbaj o bezpieczeństwo swojego portfela
Najlepsze zapasy
Najlepsze akcje finansowe na styczeń 2020 r
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja ryzyka cyklicznego Ryzyko cykliczne to ryzyko, że cykle koniunkturalne lub inne cykle gospodarcze będą miały niekorzystny wpływ na inwestycję, klasę aktywów lub zyski poszczególnych spółek. więcej Definicja branży wzrostu Przemysł wzrostu to sektor gospodarki, w którym tempo wzrostu jest wyższe niż przeciętne. więcej Inwestowanie w wartości: jak inwestować jak Warren Buffett Inwestorzy w wartości, tacy jak Warren Buffett, wybierają akcje o zaniżonej wartości po wartości niższej niż ich wewnętrzna wartość księgowa, która ma potencjał długoterminowy. więcej Definicja handlu inflacyjnego Handel inflacyjny to program inwestycyjny lub metoda handlowa, której celem jest czerpanie zysków z rosnących poziomów cen pod wpływem inflacji. więcej Handel poniżej definicji gotówki Mówi się, że akcje spółki notowane są poniżej poziomu gotówki, gdy jej kapitalizacja rynkowa jest mniejsza niż różnica między jej zasobami gotówkowymi a zobowiązaniami. więcej Definicja akcji Wdowa i Sierota Wdowa i sierota jest inwestycją kapitałową, która często wypłaca wysoką dywidendę, ponieważ uważa się ją za dość niskie ryzyko. więcej