Co to jest dług marży?
Zadłużenie z tytułu depozytu zabezpieczającego to zadłużenie, które klient maklerski bierze na siebie, handlując na marży. Kupując papiery wartościowe za pośrednictwem brokera, inwestorzy mają możliwość korzystania z rachunku gotówkowego i pokrycia całego kosztu inwestycji lub korzystania z rachunku marżowego - co oznacza, że pożyczają część kapitału początkowego od swojego brokera. Część, którą pożyczają inwestorzy, znana jest jako dług zabezpieczający, natomiast część, którą sami finansują, to marża lub kapitał własny.
Kluczowe dania na wynos
- Zadłużenie z tytułu depozytu zabezpieczającego to kwota, którą inwestor pożycza od brokera za pośrednictwem rachunku depozytowego. Zadłużenie z tytułu marży może być pożyczone w celu zakupu papierów wartościowych lub krótkiej sprzedaży akcji. Rozporządzenie T ustala początkową marżę na co najmniej 50%, co oznacza, że inwestor może wziąć na siebie zadłużenie w wysokości 50% salda rachunku. Tymczasem typowy wymóg depozytu zabezpieczającego wynosi 25%, co oznacza, że kapitał własny klientów musi być powyżej tego wskaźnika na kontach depozytowych, aby zapobiec wezwaniu do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Zadłużenie z tytułu marży (forma dźwigni) może zaostrzyć zyski, ale także zaostrzyć straty.
Jak działa dług zabezpieczający
Długu zabezpieczającego można użyć, pożyczając papier wartościowy w celu krótkiej sprzedaży, zamiast pożyczać pieniądze na zakup papieru wartościowego. Jako przykład wyobraź sobie, że inwestor chce kupić 1000 akcji Johnson & Johnson (JNJ) za 100 USD za akcję. W tej chwili nie chce odłożyć całej kwoty 100 000 USD, ale rozporządzenie Rady Rezerwy Federalnej T ogranicza jej brokera do pożyczenia jej 50% początkowej inwestycji - zwanej także początkową marżą.
Biura maklerskie często mają własne zasady dotyczące zakupu z depozytem zabezpieczającym, które mogą być surowsze niż organy regulacyjne. Deponuje 50 000 USD początkowego depozytu zabezpieczającego, jednocześnie biorąc 50 000 USD zadłużenia. Nabyte następnie 1000 akcji Johnson & Johnson stanowi zabezpieczenie tej pożyczki.
Zalety i wady długu zabezpieczającego
Niedogodności
Dwa scenariusze ilustrują potencjalne ryzyko i korzyści związane z zaciągnięciem zadłużenia zabezpieczającego. W pierwszym cena Johnson & Johnson spada do 60 USD. Dług marży Sheili pozostaje na poziomie 50 000 USD, ale jej kapitał własny spadł do 10 000 USD. Wartość akcji (1000 × 60 USD = 60 000 USD) minus jej zadłużenie zabezpieczające. Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) i giełdy mają wymagany depozyt zabezpieczający w wysokości 25%, co oznacza, że kapitał własny klientów musi być wyższy niż ten wskaźnik na rachunkach depozytowych.
Spadek poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego uruchamia wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, chyba że Sheila zdeponuje 5000 USD w gotówce, aby zwiększyć margines do 25% wartości 60 000 USD papierów wartościowych, broker ma prawo sprzedać swoje akcje (bez powiadomienia jej), dopóki jej konto nie spełni warunków zasady. Jest to znane jako wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. W tym przypadku, według FINRA, pośrednik zlikwiduje akcje o wartości 20 000 USD, a nie 4 000 USD, których można oczekiwać (10 000 USD + 4 000 USD to 25% z 60 000 USD - 4 000 USD). Wynika to ze sposobu działania reguł marży.
Zalety
Drugi scenariusz pokazuje potencjalne korzyści wynikające z handlu z depozytem zabezpieczającym. Powiedz, że w powyższym przykładzie cena akcji Johnson & Johnson wzrasta do 150 USD. 1000 udziałów Sheili jest teraz wartych 150 000 USD, z czego 50 000 USD to dług z depozytu zabezpieczającego i 100 000 USD kapitału własnego. Jeśli Sheila sprzedaje bez prowizji, otrzymuje 100 000 USD po spłacie swojego brokera. Zwrot z inwestycji (ROI) wynosi 100% lub 150 000 USD ze sprzedaży pomniejszone o 50 000 USD niż 50 000 USD początkowej inwestycji podzielonej przez początkową inwestycję 50 000 USD.
Załóżmy teraz, że Sheila kupiła akcje za pomocą konta gotówkowego, co oznacza, że sfinansowała całą początkową inwestycję w wysokości 100 000 USD, więc nie musi spłacać swojemu brokerowi po sprzedaży. Jej zwrot z inwestycji w tym scenariuszu wynosi 50% lub 150 000 USD mniej niż początkowa inwestycja 100 000 USD podzielona przez inwestycję początkową 100 000 USD.
W obu przypadkach jej zysk wyniósł 50 000 USD, ale w scenariuszu rachunku depozytowego zarobiła te pieniądze, wykorzystując połowę swojego własnego kapitału niż w przypadku rachunku gotówkowego. Kapitał, który uwolniła, handlując na marży, może być przeznaczony na inne inwestycje. Scenariusze te ilustrują podstawowy kompromis związany z przejęciem dźwigni: potencjalne korzyści są większe, podobnie jak ryzyko.
